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特朗普家族的两张面孔：一家亏钱也要囤币，一家悄悄卖币抵债 #特朗普家族矿企亏损仍增持BTC 同一个家族，同一个币价，在同一个星期交出了两份截然相反的“比特币答卷”。 一、American Bitcoin：亏了5720万，股价却涨了5% American Bitcoin（Nasdaq: ABTC）Q2财报显示：净亏损5720万美元，连续第三个季度亏损。但财报发布后股价反而涨了超5%——市场不仅没崩，还给了个“奖励”。 亏损是纸面的，增持是真金白银的。 5720万亏损中7120万美元来自比特币持仓的公允价值减值——BTC价格跌了，账面上的持仓价值按市价重估，少了7120万，但公司一毛钱BTC都没卖。 二季度核心数据： · 比特币储备：7021枚 → 8002枚（单季增长14%，约981枚） · 挖矿产量：932枚（创单季历史纪录） · 挖矿营收：6700万美元（环比+8%） · 单枚挖矿成本：约3.65万美元（当时币价6.3万美元，挖出来就赚2.66万美元） 截至季度末，自有矿机约8.92万台，总算力28.1 EH/s。公司由特朗普次子埃里克·特朗普担任首席战略官。 简单说：挖出来的币，全部塞进储备里，一枚都没卖。埃里克的原话是：“比特币从来不会走直线。我们的挖矿成本大约是市价的五折。”CEO则说：“我们相信比特币的长期复利增长将超越我们的资本成本。 ” 二、特朗普传媒：把BTC当“抵押品”借钱 同属特朗普家族的特朗普传媒（TMTG）走了另一条路。 8月2日，链上数据显示特朗普传媒将2628枚BTC（约1.65亿美元） 转入Crypto.com。公司澄清“没卖，只是托管转移”。但链上数据清清楚楚——BTC持仓已降至约4261枚。 4261枚这个数字，恰好等于公司在一季度财报中披露的、已质押给可转债的BTC数量。 市场普遍认为：特朗普传媒正在把比特币当抵押品借钱，而非长期持有。同一周，American Bitcoin在拼命囤，特朗普传媒在悄悄押。一家当儿子养，一家当工具用。 三、总结 美国创新基金会报告曾明确指出，Coherent和Lumentum等美国本土光模块供应商虽拥有具竞争力的技术，但生产规模仍不足以取代中国供应商。 同一个家族，同一个币价——American Bitcoin用挖矿现金流持续囤BTC，把账面亏损当持有成本；特朗普传媒把BTC当抵押品借现金，应对流动性需求。 American Bitcoin股价从峰值跌了95%，被迫1比15合股保纳斯达克资格——但市场仍给了5%的涨幅，因为“会计亏损是纸面的，8002枚BTC是真实的”。账面上的亏损只是会计处理的结果，公司真实资产——那些不断增长的比特币储备——才是市场真正看重的价值。