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#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ SpaceX上市后首份财报：营收92%增长击穿预期，却只换来盘后6%的下跌。业绩数字抢眼，解禁才是真正的主角。 明天，才是真正的重头戏。 --- 一、财报：超预期，但没超到让人忘记解禁 8月4日盘后，SpaceX交出了上市后的首份成绩单： · 营收78亿美元，同比增长92%，远超市场预期的69亿美元。 · 净亏损收窄至5.41亿美元，同比大幅改善，调整后EBITDA达35亿美元，同比增长191%。 · 星链业务依然是利润支柱：营收43亿美元，同比增长66%，用户翻倍至1200万。 · AI业务成为第二大收入来源：营收25.6亿美元，同比增长约250%，经营亏损大幅收窄。 · 资本开支高达184亿美元，其中AI相关支出占86%。 这样一份财报，常规交易时段收涨近10%，盘后却跌超6%。市场说：数字很好，但钱烧得太快了。 二、解禁才是真正的“大考” 明天（8月6日），约9.115亿股内部人持股将解禁，市值超过1000亿美元。当前可交易流通股仅占总股本约5%，解禁后将直接翻倍。 更关键的是，这仅仅是开始——年底前还将有数十亿股陆续获得流通资格。 空头已经提前布好了阵：空头仓位占可交易流通股34%-35%，价值约246亿美元，自IPO以来浮盈约73亿美元。27家机构给出“买入”评级，平均目标价约236美元。历史上罕见的“卖方一致看多、空头一致加码”格局正在SPCX上演。 三、我的看法 财报数字本身不差，真正决定SPCX短期走向的是明天解禁后的承接力度。 · 如果解禁后抛压被市场消化，叠加空头拥挤的仓位，可能触发一轮逼空行情——毕竟空头浮盈已经很大，任何向上的催化剂都可能引发平仓踩踏。 · 如果解禁后大量筹码涌出、承接不足，股价可能进一步承压——届时“27家机构目标价236美元”和“股价110美元”之间的差距，可能还会继续拉大。 我不会在解禁前押注方向，等明天抛压消化完、市场给出真实定价后，再做判断。