Postare

Astăzi, cel mai remarcabil lucru de urmărit împreună este că sentimentul pre-piață în stocurile de stocare sud-coreene și cele americane urmează clar două linii logice diferite. KOSPI a scăzut din nou cu aproape 5% astăzi, Samsung Electronics și SK Hynix au scăzut ambele cu aproape 9%, iar bursa coreeană a declanșat mecanismul de întrerupere a circuitului pe placa ChiNext. Reglementatorii discută deja reducerea multiplilor ETF-urilor cu efect de levier de la 2x la 1,5x sau chiar 1x. Aceasta este o avalanșă tipică de delevier, nu o problemă fundamentală. Samsung tocmai a anunțat un profit operațional trimestrial de aproape 59 de miliarde de dolari. Profitul pe întreg an al SK Hynix este așteptat să depășească totalul ultimilor 27 de ani, cu rezultate incredibil de bune. Totuși, prețul acțiunilor scade, indicând că adevărata preocupare a pieței nu este cererea, ci mai degrabă faptul că acordul de stocare AI a crescut prea agresiv și rapid în ultimele luni, cu cipuri și levier prea mari. Orice mișcare mică ar necesita o eliberare de tip stampede, aceeași logică cu modul în care Nvidia și acțiunile de stocare au pierdut peste 1 trilion de dolari în valoare de piață săptămâna trecută. Fondurile își reevaluează așteptările pentru cheltuielile de capital supraîncălzite ale AI. Pe partea americană, piața pre-piață a arătat destul de diferit: contractele futures S&P au crescut cu aproximativ 0,6%, contractele futures Nasdaq au crescut între 0,3% și 1%, iar contractele futures Dow au câștigat aproape 1%. Motivul direct a fost că Trump a anunțat în weekend că va opri loviturile militare asupra Iranului și, în schimb, va insista pentru negocieri, ceea ce a determinat o scădere a petrolului brut cu peste 6%. Randamentul pe 10 ani al titlurilor de stat americane a scăzut, iar relaxarea riscurilor geopolitice a oferit pieței un respiro. Palantir va publica raportul său de câștiguri mai târziu astăzi, iar săptămâna aceasta AMD, McDonald's, Disney și nou-listată SpaceX se pregătesc să anunțe câștigurile. Judecata mea personală este că această combinație de vânzare a acțiunilor coreene și acțiuni americane care se încheie cu coada nu va coexista mult timp. Optimismul pre-piață pe piața americană ține mai mult de redresarea sentimentului, determinată de relaxarea geopolitică ca o singură variabilă, dar asta nu înseamnă că anxietatea privind prețurile privind cheltuielile de capital AI a fost rezolvată. Presiunea de vânzare asupra stocurilor de stocare din Coreea de Sud este, în esență, o altă formă a acelorași îngrijorări. Ceea ce determină cu adevărat dacă sectoarele de stocare și semiconductori se pot stabiliza pe viitor sunt declarațiile mai multor companii de top din această săptămână privind ritmul cheltuielilor pentru infrastructura AI. Revenirea adusă de știrile geopolitice nu poate susține această problemă mai amplă a prețurilor. $SKHY $SNDK $MU #30年期美债, în vârf sau cu un nou început?