Postare

Pentru prima dată în 28 de ani, SUA au ridicat yenul — sunt pozițiile tale BTC pregătite pentru o "mare dezmembrare a carry trade-urilor"? Fraților, ce s-a întâmplat vineri? Chiar ați înțeles? Departamentul Trezoreriei SUA a intervenit. Prin Goldman Sachs și Morgan Stanley, au vândut euro și au cumpărat yeni. Ultima dată când SUA a acționat doar pentru yen? 1998. Acum 28 de ani. Ultima dată când SUA și Japonia au intervenit împreună? 2011. Acum cincisprezece ani. Nu este o noutate. Este istorie. Și mișcările la nivel istoric nu afectează niciodată o singură piață. Iată ce s-a întâmplat: Pe 31 iulie, Fed-ul din New York, reprezentând Trezoreria SUA, a vândut euro și a cumpărat yen prin Goldman Sachs și Morgan Stanley. Mai devreme în aceeași zi, Trezoreria SUA notificase mai multe bănci să "se pregătească pentru acțiuni ulterioare." Și mai revoltător — secretarul Trezoreriei, Becent, a fost înconjurat de reporteri la ședința cabinetului de la Camp David, scriind direct în caietul său: "De făcut: Cumpără yeni, 5 până la 10 miliarde de dolari." Apoi a fost filmat. S-a răspândit în întreaga lume. După această veste, USD/JPY a scăzut de la 158,9 la aproximativ 157,6. Un caiet de ministru de finanțe a devenit un declanșator pentru piața globală valutară. Dar adevărata problemă este aici— Aceasta nu este doar o știre simplă despre forex. Semnalează o slăbire a celui mai mare lanț de tranzacționare financiară din lume. Rata anuală a dobânzii este de doar 1%. În ultimii ani, traderii globali au împrumutat ieni aproape fără cost pentru a fi schimbați pe dolari și euro, cumpărând titluri de stat americane, acțiuni americane și Bitcoin. Aceasta este tranzacționarea carry în yen—sursa ascunsă de levier pentru activele globale de risc. Acum, SUA ridică personal yenul, iar cu Banca Japoniei investind abia 52,8 miliarde de dolari în intervenție pe 30 iulie, totalul intervenției în două zile se apropie de 60 de miliarde de dolari. Creșterea yenului — tranzacțiile carry sunt forțate să se închidă — cei care împrumută yeni pentru a cumpăra Bitcoin trebuie să-și vândă monedele pentru a le rambursa. Aceasta nu este o speculație. Datele au fost deja publicate. Bitcoin a scăzut sub 63.000 de dolari după rapoartele de intervenție, scăzând cu 4,5% în ultimele 12 ore și ștergând valoarea de piață de 56,5 miliarde de dolari. Ethereum a scăzut cu 4,6%, pierzând 10,3 miliarde de dolari. În aceeași perioadă, poziții de 240 de milioane de dolari au fost lichidate. Nu faci shorting. Doar închizi poziții. Diferența este că alții închid banii, pierzi bani. Nu ar trebui ca un dolar mai slab să fie pozitiv pentru BTC? Manualele spun asta: un dolar slab, un BTC în creștere. Dar de data asta e diferit. Un dolar american mai slab este pozitiv pentru BTC, ceea ce este o logică pe termen lung. Închiderea tranzacțiilor carry și a pozițiilor de dumping este o realitate pe termen scurt. Când logica pe termen lung se ciocnește cu realitatea pe termen scurt—termen scurt te omoară întotdeauna primul. În mai, Japonia a vândut 66,75 miliarde de dolari în titluri de stat americane pentru a interveni în yen, dar efectul a durat doar o lună; la începutul lunii iunie, yenul a scăzut din nou. Dar de data asta? SUA au intervenit personal. Dar diferența de dobândă persistă — așteptările privind majorările dobânzilor Fed nu au scăzut, iar rata Japoniei este doar de 1%. O intervenție de 5 până la 10 miliarde de dolari este doar o picătură într-o piață forex cu trilioane de volume zilnice de tranzacționare. Poate operațiunea aliniată SUA-Japonia să reziste presiunii cauzate de diferența de dobânzi? Aceasta este cea mai mare întrebare a săptămânii viitoare. Judecata mea: În primul rând, volatilitatea pe termen scurt nu s-a încheiat încă. Închiderea tranzacțiilor carry este un proces, nu un instant. Cu intervenții de 60 de miliarde de dolari, un lot de urși yeni a fost expus, dar spread-ul nu a dispărut — vor veni noi bears. În al doilea rând, narațiunea BTC despre "aurul digital" nu a funcționat de data aceasta. Când aversiunea față de risc a crescut, BTC a scăzut odată cu activele de risc. Ce indică acest lucru? În fața lichidității în scădere, BTC rămâne un activ cu risc, nu un activ refugiu. În al treilea rând, fiți atenți la două semnale: ministrul japonez de finanțe, Satsuki Katayama, va anunța oficial intervenția luni — ceea ce era de așteptat. Ceea ce contează cu adevărat este: ce va face Fed în continuare. Dacă așteptările privind majorarea dobânzilor se vor calma și dolarul continuă să slăbească, acesta ar fi adevăratul avantaj pe termen lung pentru BTC. Dar dacă intervenția se face doar fără a aborda diferența de dobândă — yenul va reveni, iar BTC va reveni din nou. Pentru prima dată în 28 de ani, SUA cumpără yen—acest lucru este mai important decât rezultatul. Spune lumii un singur lucru: sistemul dolarului se relaxează. SUA trebuie să ridice yenul pentru a-și proteja datoria, pentru că yenul s-a depreciat prea mult→ Japonia vinde titluri de stat americane pentru a interveni→ titluri de stat americane sunt vândute→ randamentele titlurilor de stat americane cresc→ acțiunile americane și BTC sunt sortite eșecului. O reacție în lanț, de la Tokyo la Washington, de la valută la obligațiuni și criptomonede. Crezi că tranzacționezi criptomonede. Dar de fapt lucrezi pentru lichiditate macro globală. $BTC $ETH $XAU #美方委托高盛与摩根士丹利干预日元