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长期持有者正在增持，短期持有者在减仓。 持有超过155天的地址在过去一个月净增加了约14万枚BTC的仓位，而短期持有者在同步减持，交易所储备持续下降至约218万枚。 供应端正在向长期持有者集中，这是一个典型的熊市底部积累模式。过去三次出现类似结构，分别对应2015年、2018年和2022年的底部区域。 但这次跟前面三次不同的是，现在的价格比历史底部高得多，而且宏观环境的复杂程度也远超以往。长期持有者在增持，但价格还是没起来，说明增持的规模还没有大到足以抵消宏观压力。供应在集中，需求在观望，两边的力量还没分出胜负。$BTC