Aviso do evento de transmissão ao vivo do CPI da comunidade Assassino amanhã: Amanhã é o Carnaval de transmissões ao vivo da comunidade Assassino O Fei já voou para os EUA 🇺🇸 Amanhã haverá uma conexão em milissegundos com o local do anúncio do CPI Também haverá surpresas na sala de transmissão ao vivo: 1. Amanhã serão distribuídos 5 conjuntos dos mais recentes brindes da okx na sala de transmissão ao vivo Requisito: digitar "刺哥牛逼" após entrar na sala de transmissão Serão sorteadas 5 pessoas entre os que digitarem, cada uma receberá um conjunto 2. Surpresa deste post: Requisito: compartilhar Serão sorteadas 10 pessoas entre os que compartilharem, cada uma receberá 10u$BTC $ETH $SNDK

Comunidade de assassinos único trader @飞哥定投策略 @交易员飞哥 @刺哥BTC, dez anos no círculo apenas fazendo ordens estáveis!

⚠️⚠️⚠️ Recentemente ocorreram várias situações em que outras pessoas se fizeram passar por mim para enganar: Declaração! Declaração! Primeiro ponto: O meu Twitter está no link do meu perfil no meu planeta, podem verificar por si mesmos, o símbolo X ao lado do nome da página inicial também pode ser verificado, os outros são falsos! Este é o único Twitter! Segundo ponto: Os vídeos de ensino e os registos do desafio em conta real são atualizados por @飞哥定投策略, os outros são falsos! Por favor, não se deixem enganar! Os outros são falsos! São todos impostores! 飞哥 é o meu único grande discípulo @飞哥定投策略, não há mais ninguém!

Sou Ci Ge, a semana dos relatórios financeiros da infraestrutura de AI começou oficialmente. Lumentum, CoreWeave, Coherent, Applied Materials, Cisco, desde a comunicação óptica até a computação em nuvem, equipamentos semicondutores e redes empresariais, todos os elos centrais da cadeia industrial de AI entregam resultados na mesma semana. Após a primeira liberação, a SpaceX voltou a atingir o preço do IPO, mas no dia 20 de agosto uma nova liberação de cerca de 7% das ações restritas ocorrerá. A questão central que o mercado precisa verificar é uma só: com tanto dinheiro gasto, os pedidos realmente se converteram em lucro? Lumentum, o termómetro da prosperidade da comunicação óptica A Lumentum divulgará resultados após o fecho do mercado esta noite, com previsão de receitas em torno de 988 milhões de dólares, um crescimento anual de 100%. É o fornecedor de componentes ópticos indispensável para as cadeias de computação AI TPU do Google e GPU da Nvidia. No terceiro trimestre, as receitas já bateram o recorde histórico de 808 milhões de dólares, com margem operacional não GAAP de 32,2%. O foco do quarto trimestre é se as receitas ultrapassarão 1 mil milhões de dólares e se a margem continuará a subir. Os dados da Lumentum respondem diretamente a uma questão: quão forte é a prosperidade da linha de interconexão óptica. Se receitas e margens superarem as expectativas, a lógica de mercado de vender a descoberto armazenamento e comprar comunicação óptica será reforçada a curto prazo. CoreWeave, receitas duplicam mas prejuízos também CoreWeave também divulgará resultados após o fecho do mercado esta noite, com previsão de receitas de 2,56 mil milhões de dólares, um crescimento anual de 111%. Mas o prejuízo ajustado por ação é de 1,21 dólares, um aumento de 339%. É uma típica empresa de infraestrutura AI, com receitas a duplicar e prejuízos a aumentar. O preço da CoreWeave já reflete expectativas de crescimento muito elevadas, com a ação a cair 21% desde o pico. Se as receitas superarem as expectativas mas o prejuízo não diminuir suficientemente, o mercado não aceitará. Se as receitas não atingirem as expectativas, toda a lógica de avaliação do setor de aluguer de capacidade de computação AI terá de ser revista. Coherent, o momento AI da fotónica Coherent divulgará resultados na quarta-feira após o fecho do mercado, com previsão de receitas de cerca de 1,98 mil milhões de dólares, um crescimento anual de 30%. A orientação anterior da gestão situava-se entre 1,91 e 2,05 mil milhões de dólares. A Coherent é líder no campo da fotónica, e a procura por módulos ópticos de alta velocidade para centros de dados AI está a explodir. O mercado espera um crescimento anual de 62% no lucro ajustado por ação. Se os dados da Coherent ressoarem com os da Lumentum, o sentimento no setor da comunicação óptica será totalmente inflamado. Se houver divergência, isso indicará uma divisão interna na linha de interconexão óptica. Applied Materials, o barómetro dos equipamentos semicondutores Applied Materials divulgará resultados na quinta-feira, com previsão de receitas de 9 mil milhões de dólares, um crescimento anual de 23,3%, e lucro por ação de 3,36 dólares, um aumento de 35,5%. Os relatórios das empresas de equipamentos semicondutores refletem diretamente a vontade de investimento em capital da indústria de chips. Se os resultados e orientações da Applied Materials forem fortes, significa que as fábricas de wafers continuam a expandir e a oferta de chips AI não está a desacelerar. Se ficar aquém das expectativas, o mercado começará a preocupar-se se o ciclo de investimento em chips AI já atingiu o pico. Cisco, pedidos AI ajustados de 5 mil milhões para 9 mil milhões Cisco divulgará resultados na quarta-feira após o fecho do mercado, com previsão de receitas de 16,85 mil milhões de dólares, um crescimento anual de 15%. A Cisco já elevou a previsão de pedidos de infraestrutura AI para o ano fiscal de 2026 de 5 mil milhões para 9 mil milhões de dólares. A orientação anual de receitas foi ajustada para 62,8 a 63 mil milhões de dólares. A Cisco é a empresa da cadeia de infraestrutura AI que melhor reflete a procura do lado empresarial, e o ritmo de crescimento dos seus pedidos AI indica diretamente se os clientes empresariais estão dispostos a pagar pela infraestrutura AI. A diferenciação no setor de infraestrutura AI já começou Os relatórios destas cinco empresas desenharão conjuntamente um quadro completo da prosperidade da infraestrutura AI. Lumentum e Coherent validam a comunicação óptica, CoreWeave valida o aluguer de capacidade computacional, Applied Materials valida o lado dos equipamentos, Cisco valida o lado das redes. O principal conflito atual do mercado não é se há procura por AI, mas se essa procura pode ser convertida em lucros sustentáveis. Pelos dados atuais, o crescimento das receitas está geralmente entre 20% e mais de 100%, mas a diferenciação das margens é muito evidente. A margem da Lumentum no terceiro trimestre já atingiu 32%, enquanto a CoreWeave continua a aumentar prejuízos. O mercado será cada vez mais exigente, dando prémios apenas às empresas que consigam aumentar a margem bruta, e reavaliando as que apenas queimam dinheiro acumulando pedidos. Impacto no BTC O investimento em capital na infraestrutura AI continua a acelerar, com os pedidos AI da Cisco ajustados de 5 mil milhões para 9 mil milhões, a previsão de receitas da Applied Materials em 9 mil milhões, e as receitas da Lumentum a duplicar. A velocidade de queima de dinheiro não diminuiu, e a perda de crédito da moeda fiduciária continua a acelerar. Cada financiamento e concretização de pedidos na infraestrutura AI recorda ao mercado os limites do crédito do dólar. A curto prazo, se os relatórios AI forem globalmente fortes, o sentimento das ações tecnológicas recupera, e o BTC, como ativo de alto Beta, beneficia em simultâneo. Se houver diferenciação ou resultados abaixo do esperado, as ações tecnológicas sofrerão pressão a curto prazo e o BTC será arrastado para baixo. Mas a lógica a médio prazo mantém-se: o investimento em capital na infraestrutura AI continua a expandir-se, o crédito da moeda fiduciária continua a ser consumido, e a narrativa do BTC como ativo não soberano só se fortalecerá. A diferenciação no setor de infraestrutura AI é temporária, a direção é a longo prazo. Queimar dinheiro não é o problema, o problema é queimar dinheiro sem retorno. Os cinco relatórios desta semana dirão ao mercado quais os investimentos que geraram lucro e quais ainda estão a queimar dinheiro à espera de respostas. Ci Ge terminou. Reflita bem. #财报观察员：AI基建财报接力登场 $BTC $ETH $BICO

O CPI será divulgado em breve Ordem de retenção Sem stop loss Sinto-me inseguro Atualmente, realizei lucro em um quinto Stop loss em 1845 Próximo alvo de lucro em 1868 Quando atingir, realize lucro em um sexto $ETH $BTC $SNDK

#比特币矿企Riot获Anthropic算力大单 Sou o Cige, isto é interessante. Uma empresa de mineração de Bitcoin tornou-se "senhora de casa" para um gigante da IA, assinando um contrato de 20 anos no valor de 9,1 mil milhões de dólares, com as ações a dispararem 25% no pós-mercado. A Anthropic assinou um acordo de gestão de capacidade computacional de 20 anos com a Riot Platforms, que disponibiliza 191 megawatts de capacidade elétrica no parque de Rockdale, Texas, o equivalente ao fornecimento simultâneo para 143.000 residências. O contrato base vale 9,1 mil milhões de dólares, podendo atingir um valor máximo de 16,1 mil milhões de dólares se forem exercidas as duas opções de renovação de cinco anos. Após o anúncio, as ações da Riot subiram 25% no pós-mercado para 24,40 dólares. Esta não é a primeira vez que a Anthropic faz algo assim. Anteriormente, assinou um contrato de arrendamento de 20 anos e 401 megawatts com a TeraWulf, no valor de 19 mil milhões de dólares, um acordo de fornecimento de 10 mil milhões de dólares com a startup de infraestruturas Volta Infra, e um acordo de intenção de compra de capacidade computacional de quase 45 mil milhões de dólares com a xAI. Em poucos meses, a Anthropic investiu mais de 60 mil milhões de dólares em infraestruturas de capacidade computacional. O valor deste contrato da Riot não está apenas nos números. O parque de Rockdale da Riot é um dos maiores parques de infraestruturas digitais individuais na América do Norte, já aprovado pela rede elétrica do Texas e com ligação de alta tensão. Centros de dados tradicionais demoram geralmente de 2 a 4 anos desde o pedido de ligação à rede até à ligação efetiva. A Riot detém uma quota de energia "plug and play" pronta a usar, praticamente sem substitutos no mercado. Este é o principal trunfo para garantir este contrato de 9,1 mil milhões. O que realmente vale a pena refletir são três linhas: Primeira linha, a lógica de avaliação das empresas de mineração está a ser reescrita. O contrato base de 9,1 mil milhões aumenta significativamente a visibilidade das receitas a longo prazo da Riot. A sua estrutura de receitas está a mudar do modelo cíclico "ganho quando o preço da moeda sobe, perco quando desce" para contratos de serviços a longo prazo com fluxos de caixa estáveis. Após a redução pela metade do Bitcoin, os rendimentos da mineração estão sob pressão, e os recursos de eletricidade e terrenos que as mineradoras possuem tornaram-se os ativos mais valiosos num contexto de escassez de capacidade computacional para IA. Core Scientific, TeraWulf, IREN, Hut 8 estão quase todos a transformar-se em AIDC. Segunda linha, a corrida armamentista da IA entrou numa nova fase. A abordagem da Anthropic é chamada de ativo leve e bloqueio de longo prazo, não construindo centros de dados próprios, mas bloqueando eletricidade, espaço e capacidade computacional antecipadamente através de contratos de arrendamento personalizados de 15 a 20 anos. A competição já não é apenas pela capacidade de comprar chips, mas pela velocidade de garantir eletricidade e terrenos. Para empresas de IA que precisam de capacidade operacional em um ou dois anos, a quota de eletricidade "plug and play" da Riot é um recurso escasso. Terceira linha, o impacto no próprio Bitcoin. O impacto direto deste contrato no preço à vista do BTC é limitado, mas o impacto indireto merece reflexão. À medida que mais mineradoras direcionam eletricidade e recursos de data centers para centros de dados de IA, a pressão para os mineradores venderem moedas diminui. No passado, os mineradores precisavam vender moedas regularmente para pagar eletricidade e custos operacionais; agora, com fluxos de caixa estáveis provenientes do arrendamento de capacidade computacional para IA, não precisam de vender tão frequentemente, evitando assim quedas de preço. O arrendamento de IA da TeraWulf já representa 71% das suas receitas, e mineradoras líderes como Cipher estão a assinar contratos estáveis de 10 a 20 anos para mitigar riscos de perdas na mineração. Claro que é importante lembrar que as receitas de IA da Riot só começarão a ser concretizadas em 2027, havendo um intervalo temporal. A redução da pressão para os mineradores venderem moedas é positiva para o fornecimento a longo prazo do BTC. A lógica de avaliação das mineradoras está a mudar, mas a rede de capacidade computacional do BTC continua a ser a base deste ecossistema. Quanto mais valiosa for a capacidade computacional, mais sólida é o valor subjacente do BTC. A direção está definida, cabe a cada um decidir se acompanha. Cige terminou. Reflita bem. $BTC $ETH $BICO

Quanto é muito? Quanto é pouco? Quem se contenta, sempre está feliz $SNDK

#火箭实验室财报超预期，商业航天热度延续 Sou o Cige, este relatório financeiro da Rocket Lab é um típico caso de "resultados excelentes, mas queda no preço das ações". Receita recorde, backlog recorde, orientação para o Q3 muito acima do esperado, mas após o pregão caiu mais de 6%. O mercado está a precificar duas coisas: prejuízo acima do esperado e possível adiamento do Neutron para 2027. Os números do relatório financeiro em si não são maus Receita do Q2 de 234 milhões de dólares, crescimento anual de 62%, ligeiramente acima dos 232 milhões esperados pelo mercado. Prejuízo líquido reduzido de 66,4 milhões de dólares no ano anterior para 49,3 milhões. Backlog de 2,36 mil milhões de dólares, crescimento anual de 137%. Margem bruta não GAAP de 41,5%, acima dos 38% esperados. Orientação para receita do Q3 entre 250 e 265 milhões de dólares, muito acima dos 235,9 milhões previstos pelos analistas. Por que caiu, três razões A primeira é prejuízo acima do esperado. Prejuízo diluído por ação de 8 cêntimos, analistas esperavam apenas 6 cêntimos. Receita a subir, prejuízo a diminuir, mas a um ritmo inferior ao esperado pelo mercado. A segunda é a orientação de lucro para o Q3 em queda. Margem bruta prevista para o Q3 entre 29% e 31%, muito abaixo dos 36,1% do Q2. EBITDA ajustado com prejuízo previsto entre 17 e 23 milhões de dólares, analistas esperavam apenas 10 milhões. A terceira é que a janela para o voo inaugural do Neutron está a estreitar-se. O CEO Baker foi direto na teleconferência, quer concluir o voo inaugural até ao final deste ano, mas a janela de tempo está a fechar-se. A empresa enfatiza que prefere avançar com cautela em vez de apressar o voo inaugural para cumprir prazos. A Bloomberg sugeriu que o voo inaugural pode ser adiado para 2027. Como ver esta situação A Rocket Lab está a transformar-se de uma empresa de pequenos foguetões numa gigante espacial de ponta a ponta. Se a aquisição da Iridium for concluída, terá capacidade de lançamento, fabrico de satélites e uma rede global de comunicações por satélite. O backlog de 2,36 mil milhões de dólares e a forte orientação para o Q3 indicam que os fundamentos estão sólidos. O mercado está a negociar a incerteza do Neutron, não a negar o valor da Rocket Lab. O consenso dos analistas continua a ser de forte compra, 13 recomendações de compra contra 4 de manutenção, com preço-alvo médio de 110 dólares, cerca de 38% acima do preço atual. O Neutron é o núcleo do crescimento a longo prazo da Rocket Lab. Se conseguir o voo inaugural com sucesso até ao final de 2026, esta queda será uma oportunidade de ouro. Se for adiado para 2027, o preço das ações continuará sob pressão a curto prazo. O conflito central desta negociação é o calendário do Neutron. Voo inaugural bem-sucedido, a Rocket Lab será a única empresa além da SpaceX com capacidade para foguetões reutilizáveis de médio porte. Voo inaugural falhado ou adiamentos contínuos, o mercado continuará a votar com os pés. Cige terminou. Reflita sobre isto. $BTC $ETH $BICO

O mercado de ações dos EUA vai abrir em breve A volatilidade está a chegar A comunidade Assassino já está pronta $BTC $ETH $SNDK

#贝莱德IBIT换购门槛降至100万美元 Sou o Cige, a BlackRock reduziu o limite mínimo para troca física do IBIT de 25 milhões de dólares para 1 milhão de dólares, uma redução de 96%. Vou explicar este assunto em detalhes. Primeiro, vamos entender o que é troca física A maior parte do tempo, o IBIT usa o modo de subscrição e resgate em dinheiro. Os participantes autorizados que querem subscrever cotas enviam dólares para a BlackRock, que depois compra BTC no mercado. O resgate funciona da mesma forma, vendendo BTC para dólares antes de entregar. A troca física contorna completamente o mercado de dinheiro. Os participantes autorizados trocam BTC diretamente por cotas do ETF, sem passar pela liquidação em dólares. Para quem detém grandes quantidades de BTC, isso evita um problema crucial: desencadear um evento tributável. Vender BTC antes de comprar o ETF é considerado uma disposição sob a lei fiscal dos EUA, sujeita a imposto sobre ganhos de capital. A troca física não desencadeia evento tributável, equivalendo a entrar diretamente no ETF regulamentado sem impostos. A SEC aprovou em meados de 2025 o modo de negociação física para ETFs de Bitcoin à vista, encerrando a limitação desde o lançamento do produto em janeiro de 2024 que só permitia liquidação em dinheiro. A BlackRock submeteu o pedido em janeiro de 2025, e o limite inicial de 25 milhões de dólares foi definido com base na suposição do valor líquido dos ativos nos documentos iniciais do fundo. O que significa a redução de 25 milhões para 1 milhão O limite de 25 milhões de dólares basicamente só está aberto para instituições de topo, como fundos soberanos e grandes fundos hedge. O limite de 1 milhão abre o mercado para empresas nativas de cripto de médio porte, indivíduos de alto patrimônio e escritórios familiares. Robbie Mitchnick, chefe de ativos digitais da BlackRock, afirmou claramente que este não é o fim, e o objetivo final é permitir que o mecanismo de troca física funcione em qualquer escala. A cesta indicativa do IBIT atualmente é composta por 40.000 ações, representando cerca de 22,65 BTC, com valor de mercado aproximado de 1,47 milhões de dólares. O limite de 1 milhão é inferior ao valor de uma cesta, permitindo que participantes autorizados entrem na troca física com posições menores. O que isso significa para o BTC O efeito direto é que mais BTC pode entrar na estrutura regulamentada do ETF sem precisar ser vendido e comprado novamente. Isso representa uma compra líquida para o mercado, evitando atritos de transações duplas. O significado mais profundo é que a BlackRock está falando através do design do produto. Enquanto outros emissores de ETF ainda discutem o quadro regulatório, a BlackRock está reduzindo limites, ampliando o acesso e otimizando a eficiência fiscal. O IBIT atualmente gerencia mais de 48 mil milhões de dólares em ativos, sendo o maior ETF de Bitcoin à vista. Se a BlackRock eventualmente eliminar completamente o limite, os concorrentes enfrentarão pressão e perderão clientes transformacionais se não acompanharem. A redução do limite para troca física também aumentará a eficiência da formação de mercado do ETF, reduzindo o spread de compra e venda e o desconto/prêmio. Isso é benéfico para todos os detentores do IBIT, mesmo que não usem o mecanismo de troca física. Mas não interprete mal esta questão Abrir o limite não significa que a troca de ações vai disparar imediatamente. Alguns detentores médios, por preferirem custódia própria, reduzir risco de contraparte ou manter maior liquidez dos ativos, ainda optam por manter BTC por conta própria. 1 milhão de dólares ainda é uma quantia astronómica para a grande maioria dos investidores de retalho; este assunto afeta a eficiência do fluxo de capital a nível institucional, não as decisões de compra e venda dos retalhistas. A BlackRock está a jogar uma grande jogada. Reduzir o limite da troca física de 25 milhões para 1 milhão é apenas o começo. Quando a maior gestora de ativos do mundo diz através do design do produto que quer que o ETF de Bitcoin funcione em qualquer escala, essa frase vale mais do que qualquer gráfico de velas. Cige terminou. Reflita sobre isso. $BTC $ETH $BICO

Sou o Cige, a Strategy vendeu moedas novamente. No dia 10 de agosto, a Strategy submeteu um documento 8-K à SEC, revelando que entre 3 e 9 de agosto vendeu 1.690 BTC a um preço médio de 64.262 dólares, arrecadando cerca de 108,6 milhões de dólares. Todo o montante foi usado para recomprar ações preferenciais STRC. No mesmo período, também vendeu 6,6 milhões de ações ordinárias Classe A através de um programa de emissão a preço de mercado, angariando cerca de 653 milhões de dólares. Após estas operações, a posição em Bitcoin caiu para 840.447 BTC, enquanto as reservas em dólares aumentaram para 4,65 mil milhões de dólares. Por que vender? Desta vez a lógica está mais clara Quando vendeu 1.638 BTC há uma semana, o mercado ainda especulava se era algo ocasional. Vender duas semanas seguidas já é um sinal claro. As ações preferenciais STRC têm um dividendo anual de 12% e valor nominal de 100 dólares, tendo caído anteriormente para entre 89 e 92 dólares. Sem recomprar, não é possível emitir novas ações para comprar mais BTC, interrompendo todo o ciclo. Os 108,6 milhões de dólares da venda de BTC foram totalmente usados para recomprar STRC, cujo preço já subiu para 95,55 dólares, próximo do intervalo-alvo de 99 a 100 dólares definido pela gestão. A Strategy nunca vendeu antes, o fator que a obriga não é uma visão negativa sobre o Bitcoin, mas sim a estrutura de capital que a força a escolher. Vender BTC para sustentar as ações preferenciais e puxar o STRC para perto do valor nominal é necessário para reabrir o canal de financiamento por dívida para comprar BTC. Isto não tem a ver com ser otimista ou pessimista, é uma questão financeira da empresa. Como o mercado reagiu A MSTR caiu 2,68% na segunda-feira para 97,33 dólares. Antes e depois do anúncio, o Bitcoin caiu de cerca de 64.700 para abaixo dos 64.000 dólares. Mas não houve pânico no mercado. A posição caiu de 842.138 para 840.447 BTC, uma redução de apenas 0,2%. A base de 840 mil BTC não foi mexida, e Saylor continua a publicar gráficos da posição com a legenda Doing Business. A posição em Bitcoin, avaliada em quase 58 mil milhões de dólares, permanece no balanço. Ao mesmo tempo que vende, também compra Enquanto a Strategy levantou 213 milhões de dólares em duas semanas, outras empresas fizeram o contrário. A Strive aumentou a sua posição em 6.236 BTC no segundo trimestre, com um retorno de 23,9% no período, acumulando um aumento de 12.237 BTC no primeiro semestre. Entre 3 e 7 de agosto comprou mais 147 BTC, elevando a posição para 20.167 BTC. Apesar de um prejuízo líquido de 257,6 milhões de dólares no segundo trimestre, a Strive continua a comprar. A BitMine também está a aumentar a sua posição em ETH e a recomprar ações. A Strategy vende para proteger o preço das ações preferenciais e manter o canal de financiamento aberto. A Strive e a BitMine compram porque acreditam que este é um bom momento para aumentar as posições. Ambas as partes fazem o que é financeiramente mais vantajoso para si, não há certo ou errado, apenas contas. O que observar a seguir Se o STRC conseguir ultrapassar os 100 dólares, isso determinará por quanto tempo a Strategy continuará a vender BTC. Se o STRC continuar a subir, a pressão para vender BTC diminuirá gradualmente. Se cair novamente abaixo do valor nominal, uma terceira ronda de vendas pode estar a caminho. A base de 840 mil BTC permanece intacta, e o volume total de compras ainda é muito maior que o de vendas. No primeiro semestre, compraram cerca de 175 mil BTC e venderam 5.258 BTC. Em termos globais, a Strategy continua a ser o maior detentor corporativo de Bitcoin do mundo, e as alterações na posição são ajustes marginais, não uma mudança de direção. O tesouro corporativo está a evoluir de uma narrativa única de apenas comprar para uma nova fase que combina aumento de posições, vendas, recompras e gestão de caixa. Esta tendência já está consolidada. Cige terminou. Reflita sobre isto. #Strategy再卖1690枚BTC，企业财库出现分化 $BTC $ETH $BICO

Sou o Cige, a questão da Apple testar os chips DRAM de armazenamento da Changxin só fica interessante quando se analisa a fundo. O evento em si: Apple está ansiosa, Changxin está firme Cook usou uma expressão inédita na sua última teleconferência de resultados para descrever a atual precificação dos armazenamentos, uma inundação centenária. O CFO da Apple foi mais direto, o aumento do custo dos armazenamentos foi a causa total da queda sequencial da margem bruta ajustada deste trimestre. Os preços já subiram a ponto da Apple não conseguir suportar, o preço inicial do MacBook Air subiu de 8499 para 9999, e o iPad Air teve um aumento superior a 20%. A Apple está testando chips DRAM da Changxin em várias linhas de produtos, com o objetivo de usar em dispositivos vendidos no mercado chinês. Mas nas negociações iniciais entre Apple e Changxin, o pedido de redução de preço foi recusado diretamente, Changxin insiste em manter preços não inferiores aos da Samsung e SK Hynix. Empresas domésticas como Huawei e Xiaomi já garantiram a capacidade da Changxin através de contratos de longo prazo, portanto Changxin não tem necessidade de baixar preços para a Apple. A visão do Citibank é direta, a consideração da Apple é um forte reconhecimento do avanço tecnológico da Changxin, e a percepção do mercado sobre a Changxin está mudando de uma história de substituição local chinesa para um fabricante global confiável, o quarto maior produtor mundial de DRAM. Impacto no setor de armazenamento: choque emocional de curto prazo, variável estrutural de médio prazo No curto prazo, a notícia de que a Apple está testando a Changxin gera pressão emocional no setor de armazenamento. Samsung, SK Hynix e Micron são os principais fornecedores atuais de DRAM da Apple, e o mercado teme que a entrada da Changxin quebre o domínio desses três, dando à Apple uma nova alavanca de negociação. Mas a situação real não é tão simples, a participação global da Changxin em DRAM no primeiro trimestre de 2026 é cerca de 7,7%, a quarta colocada, enquanto Samsung tem cerca de 40,5%, SK Hynix 29,6% e Micron 19,9%. A diferença de escala entre Changxin e os três líderes ainda é enorme. Mais importante, a capacidade da Changxin este ano já está praticamente operando em plena carga, quase sem espaço para novos clientes estrangeiros. HP e Acer atualmente só receberam fornecimento limitado. Alguns produtos da Changxin já têm preços comparáveis ou até superiores aos da Micron, SK Hynix e Samsung. Changxin não está aqui para ser um destruidor de preços, está vendendo a preços equivalentes aos dos principais fabricantes. Se a Apple for finalmente autorizada a comprar chips da Changxin, o impacto prático de curto prazo sobre Samsung, SK Hynix e Micron será limitado, sendo mais um distúrbio emocional. A médio prazo, a ascensão da Changxin como o quarto polo é um processo gradual, não uma mudança de paradigma da noite para o dia. Para o setor de armazenamento, o que merece mais atenção é se a demanda por HBM e DRAM para servidores AI continuará, e não o fato de a Apple ter mais uma opção de fornecedor. Impacto no BTC, transmissão indireta, tendência positiva O teste da Apple com a Changxin não tem impacto direto no BTC, mas a cadeia de transmissão é clara. A oferta de DRAM continua apertada, o investimento em infraestrutura de computação para AI ainda está em expansão, os preços dos chips de armazenamento permanecem altos, e o clima na cadeia da indústria de semicondutores não arrefeceu. Isso apoia positivamente a narrativa de longo prazo do BTC, quanto mais rápido o gasto em infraestrutura de computação, mais rápido a confiança na moeda fiduciária se desgasta, e mais forte fica a narrativa do BTC como ativo não soberano. Para enfrentar o aumento dos preços dos armazenamentos, a Apple já começou a aumentar preços globalmente, os preços dos bens de consumo finais estão subindo, e o termómetro das expectativas inflacionárias subiu mais um degrau. No curto prazo, este sinal reforça a justificativa do Fed para manter taxas de juro elevadas, pressionando os ativos de risco. Mas a médio e longo prazo, a pressão inflacionária contínua acabará por corroer o poder de compra da moeda fiduciária, fortalecendo a narrativa do BTC como reserva de valor. O verdadeiro sinal da Apple procurar a Changxin não é que a Apple vai mudar de fornecedor, mas que os preços dos armazenamentos já subiram a ponto do comprador mais forte do mundo começar a procurar fornecedores por todo lado. Quando Cook descreve o aumento dos preços dos armazenamentos como uma inundação centenária, o desequilíbrio entre oferta e procura neste setor já não é uma expectativa, é uma realidade em curso. A volatilidade de curto prazo no setor de armazenamento é emocional, o desequilíbrio estrutural de oferta e procura é fundamental. O lugar do BTC nesta cadeia só vai ficar mais claro. Cige terminou. Reflita bem. #苹果测试长鑫存储芯片并展开初步供货谈判 $BTC $ETH $BICO