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当前闪迪（SNDK）Q4营收89.7亿美元，同比暴增372%，GAAP净利69亿美元扭亏为盈；调整后EPS 39.25美元，远超预期的34.37美元。全年营收202.5亿美元，同比增长175%。数据中心业务单季收入29.8亿美元，同比暴涨1298%。 但盘后一度跌8%。原因：①Q1营收指引103-108亿美元，中值105.5亿低于预期的108亿；②毛利率指引83%-85%未进一步扩张；③消费类业务环比降32%，成明显短板。 积极因素：已签8份长期协议，锁定2027财年过半供应、2028财年约三分之二；董事会批140亿美元回购；刚发布332层QLC NAND技术。 存储牛市基本面未变——大摩警告内存短缺持续至少两年。我判断55%概率短期在当前位置震荡消化，市场需要时间重新定价；35%概率继续回调10-15%，因AI存储预期已打得过满；仅10%概率快速反弹，需Q1指引上修或超预期催化剂。 关键看后续能否拿出更强业绩指引。长期逻辑通顺，短期估值承压。 ⚠️ 个人看法，不构成投资建议，注意风险。$SNDK $BTC