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No mundo das criptomoedas, todos os dias dizem que são os reis da volatilidade, mas agora têm de ceder o lugar, hahahahaha, o trono foi tomado pelo mercado acionista da Coreia do Sul. Os números são assustadores. O VKOSPI, que é o índice de pânico do mercado acionista coreano, atingiu este ano o máximo de 97,99, o valor mais alto desde que há registos em 2009, e não foi no dia de uma queda acentuada, mas sim no dia em que subiu mais de 8%, o que mostra que este mercado tem medo tanto de subir como de cair, um pânico bidirecional. Por outro lado, o próprio indicador de volatilidade do mundo cripto, o DVOL, na última sexta-feira teve o que é considerado o salto mais violento dos últimos anos, subindo de 35 para 65, mas agora já caiu para 43, nem sequer chega ao nível atual do mercado acionista coreano. Um mercado tradicional que se diz estável, tem uma volatilidade que ultrapassa até o casino mais louco, o que por si só já é absurdo. A razão é simples e direta. A Samsung Electronics e a SK Hynix representam mais de 53% do valor de mercado total do KOSPI, ou seja, o índice do mercado acionista da Coreia do Sul depende essencialmente destas duas ações de chips de memória. No final de maio deste ano, a bolsa permitiu ETFs alavancados para ações individuais, permitindo aos investidores de retalho apostar alavancados diretamente nestas duas ações. Assim, um índice já extremamente concentrado foi amplificado por uma camada de alavancagem, e o número de circuit breakers acionados no primeiro semestre deste ano bateu recordes históricos. Portanto, a minha conclusão é: deixem de acreditar que o mercado acionista tradicional é naturalmente mais estável do que as criptomoedas. Quando a concentração e a alavancagem se juntam, as bolsas formais, mesmo com fato e gravata, conseguem criar movimentos mais selvagens do que o mundo cripto. A regulação está a discutir cortar a alavancagem pela metade, o que é um remendo, não resolve o problema. Enquanto os 53% de concentração existirem, este espetáculo vai repetir-se mais cedo ou mais tarde. $BTC $SKHYNIX #30年期美债，顶部还是新起点？ #美日确认联合购汇