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#Strategy终止逢低买币，Q2账面亏82亿 Strategy最新财报两大核心信号刷屏：二季度录得82亿美元巨额账面亏损，同时暂停持续多年的逢低增持策略，持续囤币节奏按下暂停键。很多人只看见浮亏，却忽视这是机构多头叙事的重大拐点。 82亿亏损绝大多数是会计准则下的未实现减值损失，不等于实际卖出兑现亏损。但更关键变化：长期“逢低持续加仓”模式终止，公司重心转向增厚现金储备、回购折价优先股，不再不计成本扩仓BTC持仓。此前还小幅抛售部分比特币，用于支付优先股股息，打破市场“只买不卖”固有预期。 两层核心市场逻辑： 1、市场长期依靠的增量多头源头阶段性熄火 过去一轮周期，Strategy是全球最有持续性的企业买方，持续发资进场构成重要多头叙事支撑。如今暂停增持，意味着短期少了一大稳定场外买盘，单纯依靠ETF资金承接压力上升。 2、杠杆囤币模式的短板彻底暴露 整套模式依靠增发股权融资囤币，背负高额优先股股息，每年刚性支出压力巨大。币价持续震荡下行，融资吸引力下滑，继续激进加仓会进一步挤压现金流。策略转向防守，是被动应对财务压力，并非单纯不看好BTC长期价值。 谈谈我的独立观点： 不要走向两个极端。 长线视角：84万枚BTC巨量筹码依旧锁仓，没有出现大规模集中抛售，中长期流通供给收缩逻辑没有消失。 短线必须重视风险：持续加仓预期落空，市场信仰出现松动。后续最大观察点：现金流持续承压下，会不会出现常态化卖币付息。一旦开启持续性抛售，会带来实质性抛压。 任何机构买入都存在资金成本与生存底线，不存在永远只买不卖的多头。散户不要神话机构囤币叙事，机构所有布局，首要考量自身财务安全。 不要押注机构持续加仓催生单边行情。接下来行情更多依靠宏观流动性、ETF资金驱动，单一机构叙事拉动行情的阶段暂时告一段落。