Publikuj

100万亿韩元！SK海力士这份“史上最大股东回报”，正在重写存储股的估值逻辑 8月10日，首尔。韩国KOSPI指数开盘直线拉升，一度涨超2%。 SK海力士一度涨超4%，三星电子涨超3%。发生了什么？一份股东回报方案，让整个韩国股市沸腾了。据韩国经济日报报道，SK海力士正在筹备一项总规模约100万亿韩元（约710亿美元）的股东回报方案。其中股票回购约40万亿韩元（约284亿美元），占公司总股本2%以上。 100万亿韩元是什么概念？去年SK海力士现金股息2.1万亿韩元，股票注销12.2万亿韩元，加起来才14.3万亿。今年直接翻7倍。这不是加码，这是掀桌子。你可能会问：SK海力士哪来的底气？两个字：HBM。今年一季度，SK海力士以58%的市场份额稳坐全球HBM市场头把交椅。 HBM4已于二季度量产出货，下半年将正式扩大生产。9月起，面向英伟达下一代AI平台“Vera Rubin”的12层HBM4将大规模出货。金融信息平台预测，SK海力士2026年全年营收约345.6万亿韩元，营业利润约266.4万亿韩元——同比分别增长256%和464%。赚了多少钱，就敢回馈多少钱。这不是慷慨，这是自信。但真正重要的是——这份方案正在重写存储股的估值逻辑。过去市场给存储股的估值逻辑是什么？ “赚景气周期的钱”。周期来了，股价暴涨。周期走了，股价腰斩。永远在坐过山车。但如果SK海力士每年稳定拿出百亿韩元级回购呢？估值锚点将从“周期性PE”转向“股息率+回购收益率”。从“卖多少芯片”变成“回馈多少股东”。这是结构性的变化。汇丰此前就指出，市场对SK海力士盈利周期的定价较为悲观，此次股东回报计划可能成为估值改善的重要因素之一。美银预计SK海力士将把自由现金流的50%回馈股东，回购股份超40万亿韩元，现金股息超20万亿韩元。市场在说：我不再把你当周期股看了。而且这不是SK海力士一个人的事。美银预计三星电子也将推出超30万亿韩元特别股息及40万亿韩元股票回购。 KB证券甚至预测，三星年度股东回报规模可能在100万亿至200万亿韩元之间。韩国存储双雄，正在集体从“成长股”切换成“价值股”。资金在用脚投票。8月10日当天，韩国KOSPI指数一度涨超2%，SK海力士涨超4%，三星电子涨超3%。这不是一天的反弹。这是一次估值体系的重构。当然，硬币总有另一面。就在同一天，华尔街日报爆出——苹果正在测试长鑫存储的内存芯片，计划用于iPhone和MacBook多条产品线。长鑫部分产品售价已与三星、SK海力士相当，有时甚至更高。中国存储的追赶，没有停下来。摩根大通预计，SK海力士在英伟达HBM供应中的份额将从2023年的91%降至2026年的54%。竞争在加剧。但SK海力士的选择是——用真金白银告诉市场：我对未来有信心。说句实在话—— 存储三巨头的故事，正在从“卖多少芯片”变成“回馈多少股东”。过去五年，你赌的是DRAM价格涨不涨。未来五年，你赌的是这些公司愿不愿意把钱分给你。 100万亿韩元是起点，不是终点。美银预计存储超级周期可能持续至2028年。SK海力士管理层表示，下半年整体出货量预计高于上半年。业绩在，现金流在，回购在。这或许就是这轮存储牛市的第二阶段。 $SKHYNIX $SAMSUNG $SKHY #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？

Odliczanie do CPI w środę: wszystkie karty po obu stronach są tutaj 📌 W środę o 20:30 (czas pekiński), usiądź wygodnie i trzymaj się mocno. W zeszły piątek dane z rynku pracy zaskoczyły — w lipcu zatrudnienie spadło o 23 tysiące, a dane za maj i czerwiec zostały łącznie skorygowane w dół o 103 tysiące. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu spadło z 55% do 44,4%. Myślisz, że podwyżka jest przesądzona, a byki mają przewagę? Nie śpiesz się. CPI w środę to prawdziwa karta atutowa. 🔴 Karta atutowa niedźwiedzi: Rdzeniowa inflacja usług w lipcu może wzrosnąć o 0,3% m/m (poprzednio bez zmian) — ceny mieszkań i usług są bardziej oporne, niż się wydaje. Prognoza Fed z Cleveland pokazuje, że całkowite CPI w lipcu wyniesie 3,42% r/r. Ważne jest, że Wash już otworzył drzwi do podwyżki we wrześniu. Jeśli CPI przekroczy oczekiwania → prawdopodobieństwo podwyżki wróci powyżej 50% → BTC może testować poziom 62K. Nie zapominaj, że CME FedWatch w zeszły piątek obniżył prawdopodobieństwo podwyżki z 55% do 44,4% — ten wynik może zostać odwrócony przez niespodziewanie wysoki CPI. 🟢 Karta atutowa byków: Zatrudnienie spadło o 23 tysiące, a dane za maj i czerwiec zostały skorygowane w dół o 103 tysiące — rynek pracy się ochładza, to fakt. Na Polymarket prawdopodobieństwo utrzymania stóp na niezmienionym poziomie we wrześniu wynosi 63%, na Kalshi 65%. Rynek przewidywań jest bardziej optymistyczny niż CME. ETF odnotowują 5 dni z rzędu napływ netto kapitału, w tygodniu około 865 milionów dolarów — kupują instytucje, nie spekulanci. BlackRock IBIT stanowi największą część. To najsilniejszy napływ kapitału od kwietnia. ⚖️ Kluczowe zmienne: Oczekiwane całkowite CPI: 3,4% (poprzednio 3,5%) Oczekiwane rdzeniowe CPI: 2,5% (poprzednio 2,6%) Różnica 0,1% to przepaść między niebem a piekłem. 👉 Trzy scenariusze, jedna droga: CPI ≤ 3,3% → byki świętują, prawdopodobieństwo podwyżki spada, BTC może wzrosnąć do 67K CPI = 3,4% → zgodne z oczekiwaniami, wahania przed Jackson Hole, brak jasnego kierunku CPI ≥ 3,5% → niedźwiedzie kontratakują, oczekiwania podwyżek wracają, BTC testuje 62K Szczerze mówiąc — Po zeszłotygodniowych danych z rynku pracy rynek jest zbyt optymistyczny. Prawdopodobieństwo podwyżki CME spadło z 55% do 44%, Polymarket spadł do 37%, a potem odbił do 63%. Ale nie zapominaj: Fed patrzy na dane, a nie na nastroje rynku przewidywań. Niespodziewanie wysoki CPI może natychmiast wyzerować wszelkie wyceny „braku podwyżki”. W środę o 20:30 nie mrugaj oczami. Przed odkryciem tych trzech kart nikt nie zna odpowiedzi. $BTC $ETH $XAUT #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？