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过去24小时，关于[ $ETH 递减式发行销毁机制]的讨论引发了英文时间线的热议 #以太坊草案EIP-8363引争议 但中文时间线在谈论它们的人寥寥无几 这关乎到整个以 $ETH 质押收益作为基础收益率的DeFi体系 一旦实施，多数协议都会崩盘 这条帖子就聊聊这件事 总结：这个EIP提案的核心就是当以太的质押比例接近50%时，质押收益会像图片中显示的那样，降到0 为了便于理解事件讨论的核心，这个提案的发行销毁曲线如视频1的橙色曲线所示 也就是到了20%左右就是发行峰值，超过20%，这个发行曲线就开始掉头向下了 这个不是直接减少发行，而是把原本全数发给验证节点的一部分进行销毁 ➠比如原本应该发100 $ETH 给验证节点，这个提案实施后，过了某个阈值，计算后依旧是要发100个，但现在有50个(比例为假设)被销毁掉了，验证节点到手只有50个 这就是“发行燃烧”的含义，有点类似于事后扣税 这个提案目前从中英文时间线上看，骂的人大于支持的人 因为这个提案实施，会对多方造成影响，且多数以目前来看是偏负面的 尤其是Lido等质押生态，因为以太坊原生系统的质押收益，在链上类似于现实世界央行的“基准利率” 现实中基准利率下降会带动银行存款利率下行，在Web3也一样，各种基于原生 $ETH 的衍生收益都会跟着降 做原生质押、再质押的协议都会跟着受影响，甚至可以说是毁灭性的打击 而做借贷的那些也会因为收益的降低或者消息，影响基本盘 ➠就简单试想一下当这个质押率到50%的时候，基准利率降到0的情况下这些协议该用什么收益底层 那对应的因为没有收益，大家也就没有了放钱进去的需求，衍生的各种流动性玩法都是崩盘的结局 目前这个市场的保守规模是280亿左右，排前5的质押服务商占了90%以上的市场份额(图2) 除开Binance提供的托管质押服务，其他四个作为链上的协议，去掉了 $ETH 的收益支持后，还能剩什么？ 普遍十不存一 而且这还是最保守的估计，我还没把再质押、借贷等基于质押凭证的衍生赛道的规模算进去 所以我注意到社区有人认为这是一件长期利好短期利空的事情，长期这个事情的正向推动是有，但短期和长期看对以太生态的影响近乎是毁灭性的，这个代价过于大 如果以太坊是比特币，没有承载生态的价值，这么干合适，但以太不是比特币，它不是储备资产 围绕以太坊构建了一个比市值本身还要更庞大的生态体系，一旦基础收益率发生变化，影响的并不只是ETH持有人，而是整个DeFi体系 这也是为什么这个提案会引发如此大的争议 因为它改变的不是一个参数，而是 $ETH 本身的性质 所以我感觉这个提案的影响从经济模型改变的层面，和当初POW改成POS机制的影响不相上下了 对于这个提案，我从生态的视角，最终就是一个问题抛出：为了成为更强的货币资产，是否应该牺牲大部分DeFi生态？