Post

Deze indicator NUPL vertelt me: de echte capitulatiebod is nog niet verschenen! Kijk naar de cyclusbodems: in de late berenmarkten van 2011, 2015, 2018 en 2022 daalde NUPL steeds onder de 0-lijn. Wanneer NUPL negatief is, betekent dit dat, berekend op basis van de gemiddelde on-chain kosten, het hele BTC-netwerk in ongerealiseerde verliezen verkeert. Deze fase gaat meestal gepaard met: geconcentreerde verkopen door kopers die hoog hebben gekocht; herverdeling van lange- en kortetermijnposities; marktsentiment dat overgaat in angst of capitulatie; De 0-lijn is geen gewone lijn; wanneer NUPL van positief naar negatief daalt, betekent dit dat de markt overgaat van "winstteruggave" naar "kapitaalverlies". Momenteel is NUPL al teruggevallen van een hoog niveau in de vorige fase naar het interval 0–0,25. Dit geeft aan dat het grootste deel van de boekwinsten al is ingeperkt, de markt duidelijk uit de hebzuchtzone is, maar het netwerk als geheel nog steeds in de plus staat en er geen algehele capitulatie is zoals bij historische berenmarktbodems. Met andere woorden: het lijkt nu niet op een cyclustop, maar ook niet op een klassieke ultieme berenmarktbodem; het is meer een overgangszone tussen "hoop en angst". Vervolgens kunnen we twee paden observeren: Als BTC weer sterker wordt, stijgt NUPL mee en gaat het opnieuw boven 0,5, wat wijst op een nieuwe ronde van winstuitbreiding; maar hoe dichter bij de historische toppen, hoe groter het risico op winstnemingen. Als BTC blijft dalen en NUPL onder de 0-lijn zakt, betekent dit dat het hele netwerk in ongerealiseerde verliezen komt, en de paniek die dan ontstaat kan juist een signaal zijn voor een kwalitatief betere cyclusbodem. Persoonlijk denk ik dat het echte belangrijke punt niet is of NUPL onder 0 zakt, maar of NUPL bij een nieuwe prijsdaling ook een nieuw dieptepunt bereikt. Een lagere prijs terwijl NUPL niet verder verslechtert, betekent dat de uitbreiding van verliezen vertraagt en dat de verkoopdruk mogelijk bijna uitgeput is. Dus hier is de vraag: Als BTC stopt met dalen terwijl NUPL nog positief is, kies je er dan voor om vroegtijdig aan de linkerkant te positioneren; of wacht je liever tot NUPL onder 0 zakt en het hele netwerk capituleert voordat je instapt?