Post

PCE跌成负的，GDP却只剩1.5%——这局到底怎么押？昨晚这组数据，看得人脑壳疼。通胀降了——6月PCE环比-0.1%，2020年以来第一次月度负增长。同比从4.1%干到3.7%。核心PCE环比+0.1%，比预期的0.2%还低。经济慢了——二季度GDP初值只有1.5%，预期可是2.1%啊。一季度好歹还有2.1%，直接滑了0.6个百分点。通胀跌了，经济也慢了——加息该停了吧？别急。再看一个数字。国内私人最终销售——3.9%。这是剔除净出口、库存和政府支出之后，纯看美国人自己花了多少钱、投了多少资的数字。一季度才1.7%，二季度直接翻倍还多，创下2023年初以来最快增速。消费支出二季度增长了3.2%。AI带动的企业投资还在疯涨。美联储主席沃什的原话：美国经济韧性 “令人印象深刻” 。所以现在的情况是—— 表面上看：通胀降了，经济慢了，加息没必要了。扒开看：美国人花钱一点没少，企业投资还在加码，核心通胀3.3%——离美联储2%的目标还远着呢。白宫这边也分裂了：哈塞特说PCE让沃什“更轻松”，纳瓦罗直接喊该考虑降息了。华尔街那边更乱：摩根大通：预计12月加息美银：从9月开始三次加息高盛和巴克莱：今年不加息花旗：10月、12月、1月各减一次四家机构，四个方向。先说我的判断。 PCE环比转负——这事儿确实是标志性事件。六年来第一次，美联储没法假装没看见。但要说这是通胀的趋势性拐点？别急着下结论。这轮降温的核心推手是能源价格回落——美伊临时停火协议让油价下来了。但停火协议脆弱得很，油价还在历史高位。一旦中东再出幺蛾子，通胀分分钟弹回去。更何况核心PCE还在3.3%，比美联储目标高了整整1.3个百分点。结构性通胀压力根本没消。通胀降温是暂时的，内需强劲是真实的。那行情怎么走？数据出来之后，比特币拉到65000美元上方，黄金站上4100，美元跌破100——市场第一时间在交易“通胀降温=利好风险资产”。但我提醒一句：9月加息概率从近乎100%掉到六成左右，不是零。65%的定价还在那摆着呢。这组数据的真正含义是：美联储既没有加息的紧迫性，也没有降息的空间——卡在中间，动弹不得。市场需要7月的就业和通胀数据来“验货”。在这之前—— 不会有V型反转，也不会有崩盘。就是震荡，熬人。所以我的策略很简单：不追涨，不杀跌，等7月数据。这组数据没有给出方向——它给出的是更混乱的局面。多空双方都能找到自己的论据。接下来几周，谁的数据先出来，谁就能主导情绪。你觉得9月还会加吗？下周BTC怎么走？ $BTC $XAU $CL #PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5%

Laat je niet misleiden door de negatieve PCE! De kerninflatie blijft boven de 3%, de binnenlandse vraag in de VS stijgt met 3,9% — het waarschuwingssignaal voor renteverhoging in september is niet opgeheven Gisteren riep het hele internet "de inflatie koelt af". De PCE-prijsindex daalde maand-op-maand met 0,1%, de eerste maandelijkse negatieve groei sinds 2020. De bbp-groei was slechts 1,5%, lager dan de verwachte 2,1%. De Amerikaanse aandelenmarkt herstelde, de Nasdaq steeg met 2,3%. Bitcoin beweegt zijwaarts rond $64.500. Iedereen slaakte een zucht van verlichting. Maar kijk goed — De eerste laag van de waarheid: waarom is de PCE negatief? Omdat de olieprijs is gedaald. In juni daalden de energieprijzen maand-op-maand met 5,9%, de benzineprijs daalde met 9,2%. Dit kwam doordat de VS en Iran een tijdelijke wapenstilstandsovereenkomst bereikten. Maar hoe fragiel is die wapenstilstand? De kernverschillen tussen de VS en Iran zijn niet opgelost, de olieprijs kan elk moment weer stijgen. Exclusief voedsel en energie is de kern-PCE op jaarbasis 3,3%. Wat betekent 3,3%? Het is 1,65 keer het doel van de Federal Reserve van 2%. Dit is al het zesde jaar op rij dat de kern-PCE boven het doel van 2% ligt. Noem jij een "negatieve waarde die alleen door de daling van de olieprijs is veroorzaakt" inflatiekoeling? De tweede laag van de waarheid: het bbp is slechts 1,5%, maar de binnenlandse vraag explodeert. De bbp-groei blijft achter bij de verwachtingen, wie houdt het tegen? Netto-export, voorraden, overheidsuitgaven. Deze fluctueren sterk per kwartaal en hebben niets te maken met de werkelijke vraag. De indicator die echt weerspiegelt hoeveel de Amerikaanse bevolking uitgeeft en hoeveel bedrijven investeren heet — binnenlandse particuliere eindverkoop. Wat was dit cijfer in het tweede kwartaal? 3,9%. De snelste groei sinds het begin van 2023. De consumptiegroei was 3,2%, de door AI aangedreven bedrijfsinvesteringen blijven sterk groeien. De woorden van Fed-voorzitter Walsh: de veerkracht van de Amerikaanse economie is "indrukwekkend". De economie heeft helemaal geen renteverlaging nodig als stimulans, het kan zelfs doorgaan met renteverhogingen om de vraag te temperen. Dus hier komt de vraag — Wat is de kans op een renteverhoging in september? CME FedWatch toont: 63,4%. Twee derde kans dat er in september nog een renteverhoging komt. En vergeet niet — bij de FOMC-vergadering in juli stemden 3 van de 12 leden tegen en pleitten voor onmiddellijke renteverhoging. Dit is de eerste keer sinds 2016 dat 3 functionarissen tegen dezelfde richting stemden. De Federal Reserve raakt intern ongeduldig. Wat betekent dit voor de cryptowereld? Bitcoin beweegt nu zijwaarts rond $64.500. Waarop wedt de markt? Op "negatieve PCE = inflatie is volledig afgekoeld = de Federal Reserve verlaagt snel de rente". Maar die logica is fragiel. De PCE-cijfers van juli worden op 26 augustus gepubliceerd — als de olieprijs weer stijgt en de kerninflatie weer oploopt, zal de kans op een renteverhoging in september direct omhoog schieten. 63,4% is geen eindpunt, het is het begin. Mijn oordeel is simpel: Niet nu instappen voor een longpositie. Wacht op de cijfers van juli. De echte kans aan de rechterkant is wanneer de Federal Reserve duidelijk het woord "stop" uitspreekt — en niet wanneer de markt zelf gaat raden. Met een kans van 63% op renteverhoging boven je hoofd, hoe ver kan de rally van BTC gaan? $BTC $BZ $CL #PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5%