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26 年熊市建仓标的系列——第5期（$LIT） 一句话逻辑： 如果说 $Hype几乎坐稳了 Perp Dex 的龙头，那么 Lighter 就是我心目中的龙二。理由是极致的zk技术、资本背景和合规潜力。如果说 Perp Dex 是个必须配置的赛道，那 $hype + $lit 就是我心中的答案。 核心优势： 1. 赛道内最极致的技术 Lighter 拥有整个赛道内最极致的技术。Hyper 只是保证了透明性，但 Lighter 用 zk 技术证明了过程和结果的准确性。 诚然，通过透明性，有心人完全可以倒推出 Hyper 的准确性，所以透明其实并不是重点。 这种数学证明真正的价值在于跨链、隐私和机构合规。因为有了这张zk数学证明来保证准确性，就可以大大的减少跨链、隐私和合规的成本。 所以如果说，对于散户来说 Hyper 已经足够好，但 Lighter 则更符合机构级链上金融基础设施的定义。 2. 最顶级的投资人背景 我之前发推提过，Lighter 的投资人背景已经不能用豪华来形容: Kevin Warsh：现任美联储主席 David Sacks：前 White House AI & Crypto Czar，号称加密沙皇，PayPal 黑帮 Katie Haun：前美国司法部检察官、a16z合伙人、成立Haun Venture Vlad Tenev：Robinhood 创始人 Peter Thiel：绝对的大佬、PayPal 黑帮核心、和马斯克长期密切关系、特朗普大金主之一、当今副总统万斯是他一手扶进白宫的 看看这个名单，很合理的解释似乎就是，大佬们错过了Hyper，所以选择下注 Lighter。 当然看下 Lighter 创始人的资历，也显得这个选择很合理： 哈佛、奥赛金牌、Citadel，几乎是 Hyper 创始人的镜像。 3. Robinhood 的扶持 大家都知道 Robinhood 是 Lighter 的投资人，大家不知道的是 Lighter 创始人在早期职业生涯中做过 Robinhood 创始人的导师，所以他们俩是长期保持着深厚的朋友关系的。 也因此，Robinhood Chain 会把 Lighter Core 作为默认的 Perp 引擎。 同时 Lighter 也借鉴了 Robinhood 的零手续费模式。按照 perpdexlist 上的数据，Lighter  在 BTC、ETH 等主要交易对上，执行10k、100k、1M交易时，用户实际花费的成本都是最小的。 4. 最强的合规潜力 Lighter 的创始人于 26年7月宣布加入CFTC的创新咨询委员会。 Lighter 的公司实体为美国注册的C型公司，并在积极应对美国的合规与监管趋势。 以上两条，再加上那深不可测的投资人背景，说明了 Hyper 的最大短板——合规，可能正是 Lighter 的长板之一。 5. Hyper 的示范效应 这一点其实很重要，因为最大的竞争对手 Hyper 实在太出色，这倒逼 Lighter 在很多层面不能明显差于 Hyper。比如回购销毁，比如未来的代币解锁悬顶。 反向逻辑： 1. 技术悖论：最强技术，不一定赢得市场 这一点其实在写 Hyper 时已经论证过了，Hyper 务实的够用哲学，可能是当下最符合市场的选择。而 Lighter 在机构层面的吸引力还有待验证。 ----------------------------------------------- 写在最后： 我不想说 Lighter 能在未来超越 Hyper，但我觉得 Lighter 对 Hyper 形成了完美的对冲和互补。不管是技术哲学层面，还是合规监管层面。 美国政商集团很明显的在加密下注了这么几个领域：Perp Dex、预测市场、稳定币，我们没道理不跟随。而 Hyper + Lighter 的组合配置，是我觉得目前看最稳妥和最合理的。