Post

De vorige verklaring was te beknopt en kreeg kritiek omdat het leek alsof de koers hoe dan ook zou stijgen. Na wat nadenken realiseerde ik me dat het inderdaad niet nauwkeurig genoeg was. Ik zal het logische verband nog eens ontleden: 1. Deze daling begon duidelijk intern; uiteindelijk was het omdat de koers te veel was gestegen en de kopers op waren. Om een recent voorbeeld te noemen, Meta daalde na de aankondiging van de verkoop van rekenkracht, en daarna daalde de koers weer toen Apple de prijzen verhoogde. Het is duidelijk dat er intern verdeeldheid is onder de Amerikaanse techreuzen. 2. De Amerikaanse beursnotering van Hynix ADR wordt opnieuw leeggezogen. Hoewel de hoge premie van de ADR een kleine opleving veroorzaakte, is dit gebaseerd op een lage conversie en beperkte verhandelbaarheid. 3. Deze week is de daling mede gebaseerd op grote negatieve factoren zoals de uitbreiding van productie door drie bedrijven, de beursgang van Changxin en doorbraken in DUV-lithografiemachines, die de oorspronkelijke schaarste ondermijnen. 4. Het belangrijkste is dat sinds Wash aan de macht is gekomen, de Federal Reserve de vooruitziende informatievoorziening heeft stopgezet. De markt past zich nog aan en is kwetsbaar. Grote institutionele beleggers moeten zich voorbereiden op het FOMC deze week door risico's te verminderen en de hefboom te verlagen, ongeacht of de rente wordt verhoogd of niet. Het terugtrekken van grote fondsen is niet zo eenvoudig als een particuliere belegger die op een knop drukt; het vereist een langere voorbereidingstijd. 5. Daarom is het heel normaal dat kapitaal vóór een onvoorspelbare aankondiging risico's vermindert en de hefboom verlaagt als risicobeheer. 6. De aandelenkoersen van bedrijven waar Wash zich zorgen over maakt vanwege te hoge AI-kapitaaluitgaven zijn al hard gedaald, wat feitelijk een renteverhoging doorvoert, maar deze kosten worden door aandeelhouders gedragen. Daarom is er eigenlijk geen noodzaak voor de Fed om de rente verder te verhogen. Als ze dat niet doen, kunnen posities die eerder uit angst voor de Fed zijn afgebouwd, na de aankondiging weer worden opgebouwd, wat de eerder genoemde logica van een mogelijke rally ongeacht renteverhoging verklaart. Als de Fed wel verhoogt, zal de markt waarschijnlijk nog een paniekgolf meemaken, maar de omvang zal waarschijnlijk beperkt zijn omdat dit al deels is ingeprijsd. 7. Hoewel de kans op een renteverhoging in juli inderdaad toeneemt, zou volgens Wash zelf in juli eigenlijk geen verhoging moeten plaatsvinden. Een verhoging alleen om het gezag van de Fed te herstellen is te kinderachtig. Met de CPI die nog daalt, zou een verhoging zonder overtuigende data het toch al onder vuur liggende vertrouwen in de Fed verder ondermijnen. 8. De markt spreekt recent niet meer over de oorspronkelijke intentie van Trump om Wash te benoemen, wat misschien het succes van Washs tactiek is. Deze politieke deal bestaat echter wel, maar we weten niet wanneer en hoe die geactiveerd zal worden. Wel weten we dat de Fed, het ministerie van Financiën, Wash en Bessen sterk met elkaar verbonden zijn en samenwerken om een zachte landing te realiseren. #美联储周四凌晨公布利率决议 $MU $SKHYNIX $SKHY