Innlegg

I dag er det mest bemerkelsesverdige å følge med på at stemningen før børsen i sørkoreanske lagerlagre og amerikanske aksjer tydelig følger to forskjellige logiske linjer. KOSPI falt nesten 5 % igjen i dag, Samsung Electronics og SK Hynix stupte begge nesten 9 %, og den koreanske børsen utløste sikringsmekanismen på ChiNext-brettet. Regulatorer diskuterer allerede å redusere multiplikasjonen av belånte ETF-er fra 2x til 1,5x eller til og med 1x. Dette er en typisk nedleiringsstampede, ikke et fundamentalt problem. Samsung kunngjorde nettopp et kvartalsvis driftsresultat på nærmere 59 milliarder dollar. SK Hynix' helårsoverskudd forventes å overstige totalen for de siste 27 årene, med resultater som er utrolig gode. Likevel faller aksjekursen fortsatt, noe som indikerer at markedets egentlige bekymring ikke er etterspørselen, men at AI-lagringsavtalen har økt for aggressivt og raskt de siste månedene, med chips og giring som har hopet seg opp for mye. Enhver liten bevegelse vil kreve en stampede-klarering, som er samme logikk som hvordan Nvidia og lagringsaksjer mistet over 1 billion dollar i markedsverdi forrige uke. Fondene repriser forventningene for overopphetede AI-investeringer. På amerikansk side så pre-market markedet ganske annerledes ut: S&P-futures steg omtrent 0,6 %, Nasdaq-futures steg mellom 0,3 % og 1 %, og Dow-futures økte nesten 1 %. Den direkte årsaken var at Trump i helgen kunngjorde å stanse militære angrep mot Iran og i stedet presse på for forhandlinger, noe som førte til at råolje falt mer enn 6 %. Den 10-årige amerikanske statsobligasjonsrenten falt også, og lettelsen av geopolitiske risikoer ga markedet pusterom. Palantir vil offentliggjøre sin resultatrapport senere i dag, og denne uken står AMD, McDonald's, Disney og det nylig børsnoterte SpaceX alle i kø for å kunngjøre sine resultater. Min egen vurdering er at denne kombinasjonen av salg av koreanske aksjer og tail-ending amerikanske aksjer ikke vil eksistere sammen lenge. Optimismen før markedet i det amerikanske markedet handler mer om stemningsgjenoppretting drevet av geopolitiske lettelser som en enkelt variabel, men det betyr ikke at prisangsten rundt AI-investeringer er løst. Salgspresset på lagerlagre i Sør-Korea er i hovedsak en annen form for de samme bekymringene. Det som virkelig avgjør om lagrings- og halvledersektorene kan stabilisere seg fremover, er uttalelsene fra flere tungvektsselskaper denne uken om tempoet i AI-infrastrukturutgiftene. Oppgangen som geopolitiske nyheter bringer, kan ikke støtte dette større prisproblemet. $SKHY $SNDK $MU #30年期美债, toppen eller en ny begynnelse?