#SpaceX99%ValueFromAI

I går kveld førte den generelle volatiliteten og en liten justering til at makrosektoren igjen strammet inn. Med oljeprisene fastlåst på høye nivåer og langsiktige renter som ikke er slappet av, samt den kommende amerikanske KPI-lanseringen i kveld, valgte fondene å stramme inn eksponeringen før dataene ble offentliggjort. TSMCs inntekter og Microns HBM4-masseproduksjon fortsetter å støtte etterspørselen etter AI-maskinvare. Dagens tilnærming: På kort sikt, fokuser på KPI og renter; på lang sikt, fortsett å fokusere på selskaper med ordre og kontantstrøm. Denne runden med AI-investeringer har allerede passert stadiet 🎯 hvor historiefortelling alene kan øke prisene ▶️ Gårsdagens markedsrapport - S&P 500 falt 0,3 %, og stengte på 7 728 poeng - Dow Jones falt 0,3 %, og stengte på 53 791 poeng - Nasdaq falt 0,6 %, og stengte på 26 445 poeng - Renten på den 10-årige amerikanske statsobligasjonen falt fra 4,72 % til 4,69 %, men fortsatt mye høyere enn 3,97 % før konflikten eskalerte S&P-aksjer har fortsatt omtrent 50 % år-til-år inntjeningsvekst dette kvartalet, så det virkelige problemet er ikke inntjeningskollapsen, men om sterke inntjeninger tåler høye verdsettelser, pluss at rentene fortsetter å presse diskonteringsrentene oppover. Før KPI kommer ut, anbefales det ikke å satse på én retning. ▶️ Kveldens KPI er på rett spor Markedsforventningene er omtrent 3,4 % år-til-år, noe ned fra 3,5 % i juni. - Hvis kjerneinflasjonen forblir moderat: langsiktige renter kan puste lettet ut, og høytids-teknologiaksjer kan hente pusten - Hvis data overgår forventningene: Å lette forventningene vil bare bli presset ytterligere, med AI-programvare og høyverdsatte vekstaksjer som bærer hovedtyngden Ikke overse oljeprislinjen: Brent brøt kortvarig under 90 dollar i går kveld og stengte på 88,91 dollar, opp 1,4 %. Det påvirker ikke GPU-ordrene direkte, men det øker diskonteringsrenten og undertrykker indirekte verdsettelsesmultipler. ▶️ Maskinvarehalvledersektoren forblir solid TSMCs omsetning i juli var 467,58 milliarder nye taiwanske dollar, opp 44,7 % år-til-år, med en kumulativ økning på 37 % for de første syv månedene. Microns HBM4 for NVIDIAs Vera Rubin-plattform har gått inn i masseproduksjon, og tilbyr båndbredde over 2,8 TB/s og forbedrer energieffektiviteten med mer enn 20 %. Agentsamtidighet øker, og HBM, DRAM og høyytelses-SSD-er går fra komponenter til beregningsflaskehalser. NVIDIA er ikke lenger en soloutstilling. Resultatrapporten for 26. august vil fokusere ikke bare på inntekter og bruttofortjeneste, men også på Rubins leveringstempo, nettverkstilkobling og om slutningsbehov kan møte opplæringsbehov. TSMC er mer som en spadeselger, støttet av avansert prosessteknologi, emballasje og barrierer i kundeøkosystemet. De kortsiktige risikoene er verdsettelse og geopolitiske premier. Etter masseproduksjonen av HBM4 har konkurransen blitt en hard kamp om ytelse, utbytte, strømforbruk og leveringskapasitet: - SK Hynix og Micron er de mest direkte mottakerne - Samsung er fortsatt avhengig av sertifisering og utbyttebevis for å holde tritt - Vanlig DRAM og NAND påvirkes mer av serverens PC-telefonlager. Ikke anta at all lagring vil øke bare fordi det er mangel på avanserte PC-telefoner Systemnivå-flaskehalser er også verdt å nevne: utover GPU-er, påvirker CoWoS-emballasje, switch-brikker, optiske moduler og væskekjøling effektiv datakraft. Neste runde med overskuddsinntekter kommer kanskje ikke utelukkende fra GPU-er. ▶️ Teslas sporingslogikk I løpet av de siste 24 timene har det ikke kommet noen nye nyheter som har endret vurderingsrammene for Robotaxi, FSD eller Optimus. Den offisielle definisjonen av FSD er fortsatt under tilsyn, med sjåfører alltid klare til å ta over. Vurder Teslas anbefalinger for milepælsvekting: - Robotaxi ser på regulatorisk lisensiering og sykkeløkonomi - FSD ser på betalt penetrasjon og bevaring - Optimus overvåker driftsvarighet og eksterne kundebestillinger Å beholde observasjons- eller kjerneposisjoner er greit, men å legge til stillinger er best knyttet til faktisk fremgang. ▶️ Sammendrag På kort sikt bør du vente til KPI blir offentliggjort klokken 20:30 i kveld før du vurderer å legge til retningsbestemte posisjoner. I mellomtiden kan PPI-en fra 13. august brukes til å verifisere om den samsvarer med KPI-signalene. Nvidias resultatrapport for 26. august er neste store milepæl og verdt å posisjonere seg tungt. Når det gjelder posisjonering, prioriter AI-maskinvare og plattformledere med høy lønnsomhetssynlighet, etterfulgt av lagringssammenkobling og kjøleaksjer som drar nytte av systemflaskehalser, og vurder AI-programvare med høy verdi og rene temaaksjer som sist. På lang sikt leder TSMC og Nvidia an, fulgt av SK Hynix og Micron, deretter plattformbaserte selskaper som Microsoft, Amazon, Google og Meta, mens Tesla posisjonerer seg i grupper for å nå milepæler. I dag vil jeg legge igjen en notis: den langsiktige AI-boomen har ikke endret seg, men kortsiktige priser bestemmes nå av inflasjon og renter. Å plassere posisjonen din i selskaper med ordre, kontantstrøm og barrierer er mye mer pålitelig enn å jage hver eneste modelllansering.