Innlegg

Microsoft endret levetiden til datasentre fra 15 år til 25 år—dette er ikke regnskap, det er magi Den 29. juli offentliggjorde Microsoft sin resultatrapport. Inntektene nådde 90 milliarder yuan, noe som overgikk forventningene. Azure vokste med 43 %, og overgikk forventningene. Aksjekursen steg nesten 9 % i etterhandel. En bølge av glede brøt ut. Men hvis du ser nøye på finansrapporten, er det en detalj som holder meg våken. Microsoft kunngjorde at de vil forlenge den estimerte levetiden til datasentre og kontorbygg fra 15 år til 25 år. CFO Amy Hood sa at dette reflekterer «vår driftshistorie og forventet bruk av våre eiendeler.» Enkelt sagt: vi tror datasentre kan vare i 25 år, så det er ingen grunn til å skynde seg med å avskrive sin verdi. Og så? Veiledningen for kapitalutgifter for 2026 er senket fra 190 milliarder dollar til 175 milliarder. Den bokførte verdien var 15 milliarder. Men selve investeringen har ikke endret seg i det hele tatt. Vent, er ikke dette bare en endring i nummeret? Ja. Rent regnskapsdrift. Forlengelse av avskrivningsperioden → reduksjon av årlige avskrivningskostnader→ forbedring av overskuddetall→ styring for kapitalutgifter som «synker»→ markedet føler «AI-investeringene har kjølt seg ned?» Gode nyheter! ” Én operasjon, en vinn-vinn-vinn. Men her er spørsmålet—kan et datasenter virkelig vare i 25 år? En AI-brikke kan byttes ut hver 18. måned. GPU-er oppdateres hvert andre år, og serverne fases ut hvert tredje til femte år. Du sier at et datasenter kan vare i 25 år? Chipene som er installert inne har blitt erstattet av mer enn ti generasjoner, og huset er fortsatt i verdi? Økonomen David Woo sa rett ut: AI-boblen har offisielt sprukket. Han bygger allerede AI-relaterte short-stillinger. Michael Burry er enda mer hensynsløs – han sier at disse teknologigigantene har blåst opp overskuddet med 20 % gjennom regnskapstaktikker. Hvis den faktiske 2,5-årige avskrivningssyklusen brukes, vil disse selskapenes lønnsomhet forsvinne umiddelbart. Hva er det mest ironiske? I det fjerde regnskapskvartalet var Microsofts kapitalutgifter 41 milliarder dollar, en økning på 69 % år-over-år. På ett år ble 88 nye datasentre åpnet. Moody's har økt sin kapitalutgiftsprognose for de seks store hyperscale skyleverandørene for 2026 til 785 milliarder dollar. AI-investeringene har ikke stoppet, men akselererer. Men etter hvert som avskrivningsperioden forlenges, blir kostnadene for disse investeringene «skjult» i regnskapet. Kortsiktige overskudd ser bra ut, men hva med det lange løp? Fortell meg at om 25 år er disse datasentrene fortsatt i bruk? Dette minner meg om internettboblen i 2000. På den tiden brukte selskapene også ulike regnskapsmetoder for å gjøre tap om til profitt. Og nå? Skjul verdifall, øk fortjenesten og stabiliser aksjekursen. Når tidevannet går ut, hvem svømmer naken? Microsofts reelle kapitalutgifter i ett kvartal er 41 milliarder, med en årlig økning på over 160 milliarder. GPU-ene, serverne og datasentrene som er investert i disse pengene, vil aldri vare i 25 år i virkeligheten. På det tidspunktet vil utstedelsen enten bli skrotet tidlig og en engangstapsbestemmelse vil bli gjort, eller avskrivningsperioden vil bli «justert»—noe som skyver utstedelsen fremover. Dette er ikke kapitalforvaltning; det kalles å sende ballen. $MSFT $META $GOOGL #折旧年限延至25年 ble Microsofts veiledning for kapitalutgifter senket