Innlegg

三份卷子已交，一份待批——加密财报季的最后一张彩票兄弟们，这周有四场开奖。 8月3日盘后 Palantir 8月4日盘后 AMD & SpaceX 8月5日盘前 Circle 加密侧的卷子已经交了三份：Coinbase、Robinhood、Tether。三份卷子，三个完全不同的剧本。有人考砸了，有人转型了，有人闷声发大财。最后一张——Circle——周四早上出分。先别急着押注。看完这三份卷子，你就知道最后一张该怎么下注了。第一份卷子：Coinbase——考砸了，但砸得“有预期” 营收12.2亿美元，同比下降18.5%，比市场预期的13亿少了8000万。每股GAAP亏损1.36美元，远高于预期的0.42美元亏损。净亏损3.59亿美元。这是连续第三个季度营收不及预期。盘后跌了约5%。但有意思的是，正式开盘后跌幅扩大到了13.9%。为什么？因为市场在等一个东西：Q3指引。 Coinbase没说Q3能反弹。没说加密交易量会回暖。没说订阅收入能稳住。当一个公司交了一份烂卷子，还不给你任何“下次会更好”的承诺——市场只能用脚投票。但Coinbase不是没亮点。现金及现金等价物86亿美元，其中支付稳定币29.6亿、货币市场基金及短期美债30.9亿。它抗得住。问题是：抗得住不等于涨得动。第二份卷子：Robinhood——转型成功，但加密凉了总营收13.1亿美元，同比增长32%，创历史纪录。净利润5.73亿美元，同比增长48%，每股收益0.62美元，远超预期的0.41美元。漂亮吗？漂亮。但拆开看：预测市场收入1.56亿美元——第一次超过了加密货币和股票交易收入。加密货币收入同比暴跌38%，只剩1亿美元。加密名义交易量400亿美元，其中Robinhood App端180亿，同比下降35%。 Robinhood用预测市场和股票交易，补上了加密的窟窿。这说明什么？说明散户还在交易，但不在加密里交易了。他们去了预测市场，去了股票期权。对Robinhood来说是好事。对加密来说，这是个危险的信号——散户的热情正在从币圈撤离。第三份卷子：Tether——熊市里唯一笑得出来的那个净营业利润15亿美元，比Q1涨了将近50%。USDT流通量1846亿美元，市场份额冲到60%以上。超额储备41.1亿美元。用户基数突破6.5亿。一个季度赚15亿美金，比多少上市公司一年赚得都多。 Tether的生意本质是什么？吃利息。美国国债收益率高，Tether拿着USDT的储备去买美债，利差就是利润。只要美联储不降息，Tether就能一直印一直赚。最讽刺的是：加密市场越熊，Tether赚得越多。因为熊市里大家更愿意持有稳定币。三份卷子看完，一个结论很清晰： Coinbase在熬，Robinhood在转，Tether在赚。最后一个——Circle——8月5日盘前交卷。市场关注什么？USDC流通量、储备收益、机构合作进展、稳定币竞争格局。最乐观情景： USDC流通量环比增长、利息收入超预期→提振DeFi流动性预期。最悲观情景： USDC继续萎缩、合规成本上升→引发市场对稳定币赛道竞争加剧的担忧。 Q1结束时USDC流通量约770亿美元，同比增长28%。Q2能不能守住这个势头？Tether已经用1846亿的USDT告诉你了——稳定币市场，赢家通吃。交易时间表（北京时间）：周一（8月3日）盘后 → Palantir（PLTR）。市场预期营收约18亿美元，同比增长80%，EPS约0.28-0.35美元。AI数据赛道，P/S ratio 61倍——高估值不允许任何失望。周二（8月4日）盘后 → AMD & SpaceX。AMD预期营收约113亿美元，同比增长约48%，EPS约1.61美元。AI芯片赛道，今年以来涨超120%。SpaceX是上市后首份财报，预期营收约69.3亿美元，EBIT亏损约15.5亿。但真正的炸弹是8月6日的9.115亿股解禁——比现有流通股还多。摩根士丹利直接说这是“最危险时刻”。周三（8月5日）盘前 → Circle（CRCL）。稳定币第一股的首份完整季度财报。操作建议（说人话）：每个财报公布前1小时，小仓位博弈可以。但切忌重仓押注单一事件。公布后，看指引，不看数字。上一轮微软、亚马逊、Meta、苹果——营收全部超预期，股价走了四个方向。差别在哪？在下一季的指引。 Coinbase跌，是因为没给指引。 Robinhood涨，是因为预测市场给了新故事。 Tether赚，是因为商业模式不需要讲故事。 Circle的财报数字不重要。重要的是：USDC的流通量是在涨还是在缩？财报季不是赌博季，是预期差收割季。你不需要猜数据，你需要猜市场对数据的反应。周四早上，Circle交卷。 $BTC $CRCL $AMD #财报观察员：本周四场开奖，Circle压轴

I kveld er det Palantir, i morgen er det AMD—disse to resultatrapportene er noe kryptoinnsidere må holde øynene åpne Brødre, i kveld og i morgen kveld blir det to «lotteritrekninger» på det amerikanske aksjemarkedet. Etter at markedet stengte 3. august, ble Palantir. Etter at markedet stengte 4. august, ble AMD. Du tenker kanskje: Hva har dette med meg å gjøre? Jeg handler ikke amerikanske aksjer. Men jeg vil fortelle deg – disse to finansielle rapportene kan være knyttet til samme streng som din kryptoposisjon. La oss begynne med Palantir. Hva gjør dette selskapet? AI-dataanalyse- og integrasjonsplattform. Enkelt sagt hjelper det myndigheter og bedrifter med å bruke KI til å «grave gull» fra enorme datamengder. Markedet forventer en inntekt på 1,81 milliarder dollar i andre kvartal, en økning på 80 % fra året før, og en EPS på 0,35 dollar, en økning på 116 % fra år til år. Men Wall Street er nå i opprør. Cleveland Research sa at forbruket av kommersielle kunder er i ferd med å avta, og PLTR falt 6 % som respons. Baird og Oppenheimer svarte umiddelbart og sa at Palantir slår sine retningslinjer hvert kvartal: «Problemet er ikke utilstrekkelig etterspørsel, men produksjonskapasiteten som ikke holder tritt.» Hvor stor er divisjonen? Etter at opsjonsmarkedet ble priset, svingte aksjekursen med ±9,6 % etter finansrapporten. Ett parti steg med 20 %, det andre falt med 20 %, og kasinoet åpnet. Hva har det med krypto å gjøre? Palantir-veiledning slår forventningene = adopsjonen av virksomhets-AI akselererer. Når selskaper er villige til å betale mer for AI-programvare, betyr det at etterspørselslogikken i hele AI-bransjen er bekreftet. I kryptoverdenen vil prosjekter som driver AI-dataanalyse og revisjon av smarte kontrakter se at verdiene stiger tilsvarende. Palantir antyder at hvis miss = enterprise AI-utgifter, kan det toppe seg. Da må hele AI-fortellingen avskrives – krypto AI-tokens? Den første som ble tappet for likviditet. La oss nå snakke om AMD. Inntektene i første kvartal var 10,25 milliarder dollar, med datasentre på 5,775 milliarder dollar, en økning på 57 %. Prognosen for andre kvartal var 11,2 milliarder dollar, en økning på 46 % år-til-år. Markedet forventer EPS på 1,61 dollar, en økning på 235 % fra år til år. Så langt i år har AMD steget med 114 %–130 %, og knuser Nvidias oppgang på 12–18 % i samme periode. Analytikernes gjennomsnittlige målpris er 582 dollar, med 20 % igjen plass. Men hovedpoenget er – jo bedre AMD AI-brikker selger, desto vanskeligere kan det bli for kryptominere å få tak i GPU-er. AMD flytter fokuset fra gaming og mining til bedrifts-AI og datasentre. Den selger ikke lenger bare individuelle brikker, men pakker CPU-er + AI-akseleratorer + nettverk + programvare til en komplett løsning for datasentre. Hva betyr dette? GPU-kapasiteten skifter fra å «gi minere» til å «mate AI-giganter». Bitcoin-minere flytter allerede maskinvaren mot AI-arbeidsbelastninger. Desentraliserte GPU-nettverk Akash og Render møter leverings- og prispress fra sentralisert AI-datakraft. Hvis etterspørselen etter AI-brikker bekreftes ytterligere etter AMDs resultatrapport, vil GPU-er bare bli strammere og dyrere. Økende kostnader for gruvemaskiner legger press på fortjenestemarginene til krigsfangsvinner. Men på den annen side – verdien av datakraft er også bekreftet, og fortellingen om desentraliserte leasingprosjekter for datakraft er enda mer aggressiv. For å si det rett ut: Coinbases inntekter falt med 18,5 % år-til-år, og Robinhoods kryptoinntekter falt nesten 40 %. Tradisjonell CeFi blør, men kapitalen søker nye kanaler. KI er for øyeblikket den eneste β blant teknologiaksjer – hele markedet støttes av KI. Og krypto-AI er α innen β. Men premisset er: tradisjonelle AI-fortellinger kan ikke brytes. De økonomiske rapportene til Palantir og AMD er to strekktester for å teste om dette tauet er solid. Min strategiske tilnærming (kun til referanse, ikke investeringsråd): Hvis Palantir og AMD begge stiger etter sine resultater → den tradisjonelle AI-fortellingen styrkes, bør du følge med på oppfølgingsmuligheter i krypto-AI-tokens (Render, Akash, io.net, osv.). Coinbase har nettopp lansert Render, og deres 24-timers handelsvolum steg til 340 millioner dollar—likviditeten hoper seg opp i denne retningen. Hvis det er en skuffende → kan AI-sektoren være under generelt press, men et kraftig fall fungerer faktisk som et vindu for å observere når man posisjonerer datakraftprosjekter. Kjernelogikken i desentralisert datakraft – billig, uten tillatelser og sensurbestandig – er at sentralisert datakraft er mer verdifull når den er dyrere. Hvis begge aksjene faller →, ikke bunnfisk—bare se på markedet først. $BTC $AMD $CRCL #财报观察员: Fire trekninger denne uken, med Circle som den store finalen