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⚠️ 先纠个偏：XSPCE不是SpaceX 你在看的SPCE是维珍银河，不是SpaceX。两者的区别大概相当于“卖机票的”和“造火箭的”——维珍银河是搞亚轨道太空旅游的，市值才3.4亿美元，Q1营收只有20万美元，还在持续亏钱。SpaceX股票代码是SPCX，别买错了。 --- ❶ SpaceX财报：Starlink能打，但被xAI“吸血” 招股书已经把账摊开了： · Starlink：2025年营收113.87亿美元，经营利润44.23亿美元，利润率39%，用户破千万——这是真·印钞机 · 火箭发射：2025年小亏6.57亿，主要是星舰研发烧了30亿 · xAI：2025年营业亏损64亿美元，资本支出127亿，把Starlink赚的全吸干还不够 结论：8月4日财报会把Starlink的赚钱能力讲清楚，但也会把xAI的烧钱速度摆上台面。你买的到底是“Starlink的印钞机故事”还是“马斯克的AI赌局”，这份财报会逼你做选择。 --- ❷ 8月6日千亿解禁：会不会砸？ 根据解禁安排，8月6日释放20%-30%的限售股（约9.1亿股），分阶段持续到2027年。 什么条件下会被接住？ · 财报超预期，尤其是Starlink用户增长和利润率继续走高 · 股价触发提前解禁条件（10日内5天站上175.5美元，比现价高约46%），说明市场信心足够强 什么条件下会继续砸？ · 财报不及预期，叠加解禁抛压，目前该股约30%的流通盘已被做空，空头浮盈约70亿美元 · 卖压是结构性的：内部人持股成本极低（一年前估值才4000亿），任何价格卖出都是暴赚 --- ❸ 现价108美元（较IPO跌20%、较高点腰斩），我的判断 这个价位我不会急着抄底。 逻辑很简单： 1. 解禁是8月6日，财报是8月4日——这两个事件之间，不确定性极高。做空盘30%，任何反弹都可能被砸下来 2. SpaceX的基本面故事是“Starlink养xAI”，如果市场开始用“xAI烧钱速度 vs Starlink赚钱速度”给估值，目前的PE没法看 3. 代币化美股还有个额外风险：多数链上“SpaceX”代币根本不对应真实股权，只是SPV收据或纯对赌合约，出事维权无门 #SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即 #30年期美债收益率创19年新高