Innlegg

De mest legendariske fondene i AI-bullmarkedet falt til slutt på belåning. Leopold, 23, var tidligere OpenAI-forsker og forfatter av "Situational Awareness." Med et fast sats på AGI grunnla han et AI-inspirert fond, som brukte høy giring for å gå long på AI-infrastruktur og shorte tradisjonell programvare, og genererte over 400 % avkastning i første halvår av året. Fondets størrelse økte raskt til rundt 45 milliarder dollar, noe som gjorde ham til den mest omtalte stigende stjernen på Wall Street. Men i juli gjennomgikk AI-sektoren en kollektiv justering, med tungt holdte aksjer som Nebius, SanDisk, Micron, CoreWeave og SK Hynix som alle stupte, mens bjørnene uventet tok seg opp, noe som førte til at fondene sto overfor en toveis press. Under press fra margin calls ble omtrent 16 milliarder dollar av deres offentlige aksjeposisjoner til slutt solgt til Citadel, noe som fullstendig tømte offentlige beholdninger. Det er verdt å merke seg at fondet fortsatt beholder noen unoterte aksjer i Anthropic, så det er ikke helt avsluttet, men strategien med høy giring har fått et stort slag. Enda mer dramatisk, kort tid etter at posisjonene hans ble avviklet, tok flere AI-aksjer seg opp igjen, med SK Hynix som steg over 17 % på én dag. Markedet tok seg opp, men det var ikke lenger relatert til ham. Denne erfaringen minner nok en gang markedet om: investering tester ikke bare dømmekraft, men også posisjonsstyring. Å ha riktig retning betyr ikke nødvendigvis at du tjener penger; Hvis giringen er for høy og risikoen kommer ut av kontroll, blir dagen for endelig verdi ofte aldri realisert. De som virkelig kan krysse sykluser er aldri de mest aggressive, men de som kan bli ved bordet for alltid.