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#本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ La probabilità di un aumento dei tassi a settembre torna al 50/50 $BTC $ETH Mercoledì alle 20:30 ora di Pechino, gli Stati Uniti pubblicheranno il CPI di luglio. Attualmente il mercato prevede: ✔ CPI totale su base annua in calo dal 3,5% al 3,4% ✔ CPI core su base annua in calo dal 2,6% al 2,5% ✔ Probabilità di aumento dei tassi a settembre circa 52% I dati sull'occupazione non agricola della scorsa settimana, inferiori alle aspettative, hanno già ridotto la probabilità di aumento dei tassi a settembre dal 67% al 50/50. Ora il mercato sta realmente valutando se l'inflazione o l'occupazione siano più preoccupanti per la Fed. ✔ CPI superiore alle aspettative La probabilità di aumento dei tassi a settembre potrebbe risalire, il dollaro e i rendimenti dei titoli di Stato USA si rafforzano, BTC ed ETH continuano a subire pressione. Per BTC osservare attentamente la fascia 63000—63500; se persa, potrebbe testare ulteriormente 62000; per ETH, se scende sotto 1850, attenzione a un possibile ulteriore ritracciamento verso 1800—1820. ✔ CPI in linea con le aspettative Il mercato difficilmente chiuderà subito la valutazione 50/50; il prezzo potrebbe oscillare su e giù prima di attendere i dati PPI, retail e il prossimo rapporto sull'occupazione. BTC potrebbe continuare a oscillare tra 63000 e 66000, ETH invece tra 1850 e 1950. ✔ CPI inferiore alle aspettative La probabilità di aumento dei tassi a settembre continua a diminuire, gli asset rischiosi potrebbero rimbalzare. Ma BTC deve riconquistare stabilmente 66000, ETH deve superare 1950 e mantenersi sopra 2000 per confermare che non si tratta solo di una ripresa tecnica guidata dai dati. Questo CPI riscriverà la valutazione sull'aumento dei tassi di settembre, ma non deciderà direttamente se la Fed aumenterà o meno i tassi. Prima della riunione di settembre ci saranno altri dati non agricoli e CPI; mercoledì sarà più un primo round di rivalutazione che una risposta definitiva. ✔ Regola d'oro del trading Non scommettere mai sulla prima candela dopo la pubblicazione dei dati. Il mercato spesso prima spazza in una direzione, poi prende la direzione reale. Prima che la rivalutazione sia completata, la probabilità di successo della prima candela è praticamente zero. Il mio giudizio è: il CPI determina la direzione del movimento a breve termine, i livelli chiave decidono se il trend può continuare. I dati possono creare emozioni, ma alla fine dipende se BTC riesce a mantenersi sopra 66000 e ETH a superare 1950.

#现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ BTC与ETH最近行情：资金回来了，趋势还没有回来$BTC $ETH Recentemente BTC e ETH hanno registrato un rimbalzo, ma al momento si può definire solo una correzione laterale; un'inversione di tendenza su larga scala non è ancora confermata. ✔ Struttura del prezzo di BTC Dopo aver raggiunto 65000—66000, BTC è nuovamente sceso, tornando intorno a 64000, indicando che la pressione di vendita dall'alto è ancora evidente. 63000—63500: primo supporto attuale 61500—62500: area di retest dopo la rottura 59000—60000: supporto core su larga scala 65000—66000: principale resistenza a breve termine 67000—68000: secondo obiettivo dopo la rottura 70000—72000: area di pressione che deciderà se la tendenza principale può invertire Finché BTC rimane sopra 63000, il mercato si muove all'interno di un ampio intervallo oscillante tra 60000 e 70000; ma se scende efficacemente sotto 63000, è molto probabile un nuovo test di 62000 o addirittura un ritorno vicino a 60000. Per un vero rafforzamento, è necessario stabilizzarsi nuovamente sopra 66000 e superare ulteriormente 70000—72000. ✔ Struttura del prezzo di ETH ETH ha incontrato resistenza più volte intorno a 1935—1950, attualmente è tornato vicino a 1870, con una forza a breve termine visibilmente inferiore rispetto ai giorni scorsi. 1850—1870: primo supporto attuale 1800—1820: area di difesa della struttura ascendente 1700—1750: profondo retest dopo la rottura di 1800 1935—1950: principale resistenza a breve termine 2000—2020: livello tondo e resistenza del massimo precedente 2100—2200: area di recupero della tendenza principale Se ETH riesce a mantenere 1850 e a risalire sopra 1895, c'è ancora la possibilità di sfidare nuovamente 1950 e 2000. Se 1850 viene rotto efficacemente, la struttura del rimbalzo a breve termine si indebolirà notevolmente, con un probabile test successivo di 1800—1820. Solo stabilizzandosi sopra 2000 la tendenza su larga scala potrà considerarsi in fase di recupero. ✔ Perché, nonostante il ritorno dei fondi ETF, il prezzo non riesce a salire? La scorsa settimana, i flussi netti combinati degli ETF spot di BTC e ETH hanno superato 1,1 miliardi di dollari, ma i prezzi non hanno superato le resistenze. Questo indica che i fondi sono effettivamente tornati, ma gli acquisti aggiuntivi vengono assorbiti dalle vendite dall'alto. Attualmente i fondi ETF forniscono supporto dal basso, ma non hanno ancora creato un vuoto di offerta che spinga il prezzo a superare continuamente le resistenze. ✔ Eventi chiave in arrivo Il 12 agosto verrà pubblicato il CPI USA, il 13 agosto il PPI; se l'inflazione sarà superiore alle aspettative, il dollaro e i rendimenti dei titoli di stato USA potrebbero rafforzarsi nuovamente, e BTC ed ETH potrebbero continuare a testare i supporti verso il basso. Al contrario, un calo dell'inflazione favorirebbe il rimbalzo degli asset rischiosi. Nella notte del 20 agosto sarà pubblicato anche il verbale della riunione della Fed, che porterà il mercato a rivalutare il percorso dei tassi di interesse. La mia valutazione è: BTC rimane in un ampio intervallo tra 60000 e 70000, mentre ETH è nella fase di scelta direzionale tra 1850 e 2000. BTC deve mantenere 63000 affinché ETH abbia la possibilità di continuare a seguire; se BTC scende sotto 63000, la flessibilità al ribasso di ETH sarà generalmente maggiore. Prima della pubblicazione degli eventi chiave, non è consigliabile scommettere su una direzione unilaterale; attendere che il prezzo superi effettivamente una resistenza o rompa un supporto per confermare la prossima tendenza.

#存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ $SKHYNIX Lunedì Hynix ha aperto con una doppia pressione ribassista e rialzista, ho venduto allo scoperto vicino alla resistenza di 1050, con take profit previsto a 950 Lunedì Hynix ha aperto con un calo iniziale seguito da un recupero, il contratto ha prima toccato vicino a 1000, spazzando via gli acquisti di bottom fishing, poi è rapidamente risalito a 1045-1050, eliminando chi aveva aperto posizioni short all'apertura. In breve tempo si è verificata una doppia pressione ribassista e rialzista, questo movimento sembra più una rivalutazione all'apertura e una pulizia concentrata della leva finanziaria, piuttosto che una direzione di mercato già definita. ✔ Perché si verifica una doppia pressione ribassista e rialzista? Il contratto Hynix è negoziato 24 ore su 24, mentre il titolo coreano ha riaperto il mercato; il contratto deve rapidamente allinearsi al prezzo spot. Prima Hynix ha subito un forte calo, vicino a 1000 si sono accumulate molte posizioni di bottom fishing, mentre vicino a 1050 ci sono molti short di rimbalzo. All'apertura la liquidità si è concentrata e rilasciata, il prezzo ha prima spazzato gli stop long, poi ha eliminato gli short, causando forti oscillazioni su e giù. ✔ Perché ho scelto di vendere allo scoperto a 1050? Non ho aperto posizioni short vicino a 1000, ma ho aspettato che il prezzo rimbalzasse fino a circa 1050 per entrare. 1050 è vicino a: ✔ Il bordo superiore del canale di breve termine in salita ✔ Il massimo del rimbalzo all'apertura di lunedì ✔ Le posizioni precedenti in perdita e l'area di resistenza a breve termine ✔ Il picco di liquidità dopo la doppia pressione ribassista e rialzista Rispetto a vendere allo scoperto durante una caduta rapida, il livello di invalidazione a 1050 è più chiaro e il rapporto rischio/rendimento è più ragionevole. ✔ Il percorso previsto del prezzo 1050: punto di ingresso short 1010—1000: primo supporto e livello psicologico 1000—985: area chiave per decidere se il calo continua 950: obiettivo di take profit esteso dopo la rottura del supporto 1070—1080: se si supera nuovamente, la logica short fallisce Il mio take profit è a 950, ma non considero 950 un livello obbligatorio. Quando il prezzo raggiunge 1000—985, è probabile un rimbalzo. Solo una rottura efficace di questa zona, senza un ritorno sopra, aprirà davvero lo spazio per scendere fino a 950. ✔ Regola d'oro del trading Mai scommettere sulla prima candela all'apertura. La prima candela all'apertura serve a rivalutare e pulire la liquidità, e può invertire completamente in pochi minuti. Senza una conferma strutturale, la prima candela all'apertura ha per me una probabilità di successo pari a zero. #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ $SKHYNIX Lascia che il mercato elimini prima sia i long che gli short, poi aspetta che il prezzo torni a un supporto o resistenza chiara. Questa operazione non è un inseguimento dello short perché Hynix è sceso molto, ma un'attesa di un rimbalzo fino al bordo superiore del canale in un contesto di debolezza su timeframe più ampio, per poi vendere allo scoperto. La direzione può essere sbagliata, ma il punto di ingresso, lo stop loss e il rapporto rischio/rendimento devono essere chiari.

Istantanea del 10 ago 2026, alle 08:57

#现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ $BTC $ETH Il flusso di capitali degli ETF spot ritorna, BTC ed ETH possono prendere il testimone? Il flusso di capitali degli ETF spot ritorna, BTC ed ETH entrano nella fase di verifica del passaggio del testimone Questo flusso di capitali non è più un impulso giornaliero. Dal 3 al 7 agosto, l'ETF spot BTC negli Stati Uniti ha registrato un afflusso netto per cinque giorni di trading consecutivi, per un totale di circa 865 milioni di dollari; l'ETF spot ETH ha avuto un afflusso netto settimanale di circa 244 milioni di dollari, con afflussi consecutivi negli ultimi quattro giorni di trading. In totale, il ritorno di capitali supera 1,1 miliardi di dollari. Il ritorno di capitali negli ETF solitamente migliora prima non la velocità di salita, ma il supporto sottostante e la liquidità del mercato. Tuttavia, nonostante l'ingresso massiccio di capitali in BTC, il prezzo rimane sotto pressione intorno a 65.000-66.000 dollari, il che indica che la pressione di vendita superiore sta ancora assorbendo i nuovi acquisti. Attualmente si può confermare il ritorno di capitali, ma non si può ancora confermare l'inizio di un nuovo breakout. L'importo assoluto dell'afflusso in ETH è inferiore a quello di BTC, ma considerando la differenza di capitalizzazione di mercato, l'intensità relativa dell'afflusso di capitali in ETH è in realtà più alta. Ciò significa che, se BTC riuscirà a superare e mantenersi sopra i 66.000 dollari, entrando poi in una fase di consolidamento a livelli elevati, parte dei capitali potrebbe ruotare verso ETH, spingendo ETH a superare i 1.950 dollari e testare i 2.000 dollari. I prossimi punti chiave da osservare sono tre: 1. Se gli ETF spot di BTC ed ETH possono continuare a mantenere afflussi netti 2. Se BTC può mantenersi sopra i 66.000 dollari e ETH può superare i 1.950 dollari 3. Se, dopo l'afflusso di capitali, prezzo e volume di scambio possono rafforzarsi simultaneamente Se gli ETF continuano a ricevere afflussi, ma BTC ed ETH non riescono mai a superare la resistenza, o addirittura formano massimi più bassi, bisogna stare attenti perché la pressione di vendita superiore è ancora più forte della nuova domanda. In questo caso, i capitali degli ETF stanno solo assorbendo la pressione di vendita e non indicano necessariamente che il mercato continuerà a salire. La mia valutazione è che BTC sia più come la prima staffetta, mentre ETH è la seconda staffetta con maggiore elasticità. Entrambi hanno le condizioni per continuare il passaggio del testimone, ma al momento siamo ancora nella fase di "ritorno di capitali + verifica della resistenza", e non si può definire confermato un nuovo trend rialzista.

Durante le oscillazioni del weekend, ho aperto una piccola posizione long su LAB a 0.122 LAB$LAB Nel weekend il mercato non ha mostrato movimenti evidenti, quindi ho aperto una piccola posizione long su LAB intorno a 0.122. Questa non è una posizione di inversione di tendenza, né un acquisto a lungo termine. Sto operando su un possibile rimbalzo tecnico dopo che il prezzo è tornato in una zona di supporto a breve termine. Negli ultimi 30 giorni LAB è sceso di quasi il 90%, e il trend di lungo periodo è ancora ribassista. Tuttavia, 0.122 si avvicina alla zona di minimo recente tra 0.118 e 0.122; il mio punto di ingresso è vicino al limite inferiore del range, quindi non sto inseguendo il rialzo, e il livello di invalidazione verso il basso è abbastanza chiaro. La logica di questa posizione long si basa su tre punti principali: Primo, tra 0.118 e 0.122 c'è un supporto a breve termine, quindi è più facile valutare lo spazio per un ulteriore calo o per un rimbalzo. Secondo, tra 0.129 e 0.132 c'è una zona di resistenza ben definita recentemente. Se il prezzo rimbalza fino a lì, offre un buon margine per prendere profitto. Terzo, ho aperto solo una piccola posizione. In operazioni di rimbalzo contro il trend principale, la gestione della posizione è più importante della previsione della direzione. Tuttavia, l'ambiente di trading non è dei migliori. Nel weekend la liquidità è più bassa, e le altcoin sono più soggette a spike e falsi breakout. Attualmente, la quota di posizioni long su LAB è alta e il funding rate è positivo, il che indica che molti investitori stanno scommettendo su un rimbalzo dal basso. Se il prezzo dovesse continuare a scendere, queste posizioni long affollate potrebbero accelerare il calo. Perciò, ho impostato il piano di trading così: 0.129—0.132 è la prima zona di take profit, dove ridurrò la posizione del 30%-40%. 0.139—0.145 è la zona principale di take profit; se il prezzo rompe con volumi sopra 0.132, osserverò il resto della posizione qui. 0.150—0.155 è un obiettivo esteso, da considerare solo se il prezzo si stabilizza sopra 0.145 con volumi. Per lo stop loss, se il corpo della candela a 4 ore scende sotto 0.118, valuterò di uscire; per evitare spike improvvisi, uno stop loss rigido può essere posizionato intorno a 0.113—0.114. Calcolando dal prezzo di ingresso a 0.122: Se scende a 0.114, la perdita è circa del 6.6%. Se sale a 0.132, il guadagno è circa dell'8.2%. Se sale a 0.145, il guadagno è circa del 18.9%. Quindi la zona 0.129—0.132 è più adatta per ridurre la posizione e limitare il rischio, mentre 0.139—0.145 è l'obiettivo principale di questa operazione. Inoltre, il calendario di sblocco di terze parti indica che intorno al 14 agosto potrebbe esserci un rilascio di token LAB. Se tra il 12 e il 13 agosto il prezzo non riesce a recuperare la zona 0.129—0.132, prenderò in considerazione una riduzione anticipata della posizione per evitare l'incertezza legata allo sblocco. Non sto comprando LAB per un'inversione, ma con uno stop loss chiaro sto puntando a un rimbalzo dal supporto basso verso il limite superiore del range. Il punto di ingresso è accettabile, ma il trend e la struttura del mercato non sono favorevoli, quindi è adatto solo per una piccola posizione di prova. Questa è solo una registrazione della mia logica di trading personale, non costituisce consiglio d'investimento.

Istantanea del 09 ago 2026, alle 18:41

OKB è improvvisamente salito, cosa è successo? $OKB OKB recentemente è passato improvvisamente dalla piattaforma di 85-86 dollari a circa 95 dollari, con un aumento del 5%-6% nelle ultime 24 ore e un incremento superiore al 10% negli ultimi 7 giorni. Questa volta non c'è stato alcun nuovo annuncio di distruzione massiccia. Tendo a pensare che: la notizia sull'ecosistema X Layer abbia acceso la miccia, la struttura a bassa circolazione di OKB amplifica il rialzo, e dopo aver superato i 90 dollari ha attirato anche i fondi dei contratti per rincorrere il rialzo. Il catalizzatore più diretto è che il 7 agosto Circle ha ufficialmente integrato USDC nativo e CCTP in X Layer. In precedenza X Layer utilizzava principalmente la versione cross-chain di USDC, ora può usare direttamente l'USDC nativo emesso da Circle, rimborsabile 1:1, e trasferire fondi su altre 25 catene tramite CCTP. Questo per OKB non significa "lancio di USDC che genera subito grandi entrate", ma che la liquidità degli stablecoin, la compensazione istituzionale e l'infrastruttura DeFi di X Layer diventano più complete. I dati on-chain recenti stanno effettivamente migliorando: ✔ TVL di X Layer ha raggiunto circa 117 milioni di dollari, con una crescita del 2,7% in 24 ore ✔ La scala degli stablecoin ha raggiunto 2,078 miliardi di dollari, con una crescita del 2,67% in 7 giorni ✔ Il volume DEX negli ultimi 7 giorni è stato di circa 548 milioni di dollari, con un aumento del 10,76% ✔ Il numero di transazioni giornaliere è di circa 1,44 milioni OKB è l'unico asset Gas di X Layer, e in futuro per il lancio del mercato Exchange OS sarà necessario mettere in staking OKB. Quello che il mercato sta negoziando questa volta è in realtà l'aspettativa che "X Layer inizi a passare dal raccontare storie a una reale espansione". La seconda ragione è la struttura delle posizioni. L'offerta totale di OKB è già fissata a 21 milioni di unità, con una capitalizzazione di mercato attuale di circa 2 miliardi di dollari. Il volume di scambi nelle 24 ore è aumentato di circa il 30%, ma la liquidità complessiva non è ancora profonda. Questa moneta a bassa offerta e con scambi relativamente concentrati, una volta che si verifica un acquisto spot continuo, ha una elasticità di prezzo significativamente superiore a BTC o ETH. Anche i contratti stanno amplificando il movimento. L'open interest di OKB è aumentato del 18%-20% nelle 24 ore, e dopo aver superato i 90 dollari si sono verificati alcuni liquidazioni di posizioni short. Ma questo non può essere definito completamente come uno short squeeze. Perché mentre il prezzo sale, anche l'open interest aumenta, il che indica che oltre al rientro degli short, ci sono molti nuovi long che entrano. Se fosse un puro short squeeze, di solito si vedrebbe il prezzo salire e l'open interest diminuire. La buona notizia è che il tasso di finanziamento attuale è solo circa 0,0025%-0,01%, quindi non si è ancora entrati in una congestione estrema di long. Quindi la mia valutazione è: Questo rialzo ha un vero catalizzatore ecologico e un ampliamento dei fondi dopo aver superato i 90 dollari, non è un "pump" senza motivo da parte di un "whale". Ma l'USDC nativo è appena stato lanciato, quanto effettivamente porterà nuovi fondi a X Layer deve ancora essere verificato dai dati successivi. La velocità di aumento del prezzo è già più rapida della crescita dei fondamentali on-chain. Ora l'attenzione è su tre livelli: ✔ Mantenere sopra i 95 dollari per avere la possibilità di sfidare i 100 dollari ✔ Non rompere il supporto a 90 dollari, il che indica che la struttura di rottura è ancora valida ✔ Se scende sotto i 90 dollari, potrebbe testare nuovamente la piattaforma di 85-86 dollari Questa volta non è un movimento violento dovuto a una nuova riduzione dell'offerta. Somiglia più a un mercato che finalmente inizia a rivalutare i progressi ecologici di X Layer.

Istantanea del 09 ago 2026, alle 09:43

#财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？ SPCX è salito a 141 per poi scendere a 135, sembra più un short squeeze del weekend su $SPCX Ieri sera SPCX è passato improvvisamente da circa 135 a 141,8, molti hanno pensato che fosse uscita qualche notizia importante. Ma io propendo più per: si è trattato di un short squeeze locale spinto da un mix di "sentimento positivo + premio del weekend + liquidazioni forzate degli short", non di un ribilanciamento improvviso del prezzo spot di SPCX a 141 dollari. Prima di tutto va notato che 141,8 non è il prezzo spot Nasdaq, ma il prezzo del contratto perpetuo SPCXUSDT. Venerdì il prezzo spot ha chiuso a 133,11 dollari, durante il weekend i mercati azionari USA sono chiusi, quindi il contratto perpetuo perde il vincolo di arbitraggio con il mercato spot e la profondità del book è scarsa. Quando si concentra un acquisto, il prezzo può salire rapidamente. 141,8 rappresenta un premio di circa il 6,5% rispetto alla chiusura spot, un divario difficile da mantenere a lungo. Certo, questo rialzo non è del tutto privo di fondamentali. Venerdì il prezzo spot di SPCX è salito di circa il 15,8%, con un volume di 242 milioni di azioni. Argus ha alzato il rating a "buy" con target price a 160 dollari; il primo blocco di azioni sbloccate non ha visto la prevista vendita massiccia. Questi fattori hanno spinto il sentiment verso i long. Ma ciò che ha portato il prezzo da 135 a 141,8 così rapidamente sembra più un rientro forzato degli short. Nelle ultime 24 ore le liquidazioni degli short sono state circa 929.000 dollari, quasi 6 volte quelle dei long. Quando il prezzo ha superato 135, gli short hanno chiuso le posizioni, sono scattate liquidazioni forzate e acquisti di inseguimento, generando un tipico short squeeze. Più importante, dopo il rialzo l'open interest è diminuito di circa il 7%. Se fossero entrati nuovi long, normalmente vedremmo prezzo e open interest salire insieme; invece il prezzo è salito rapidamente mentre l'open interest è sceso, indicando che molti acquisti sono stati chiusure di short, non nuovi long. Questo spiega perché dopo aver raggiunto 141 il prezzo è rapidamente tornato a 135. Gli acquisti dovuti alle liquidazioni forzate degli short sono un evento una tantum. Chi doveva chiudere ha chiuso, la domanda meccanica di acquisto è sparita; nel frattempo, il prezzo intorno a 141 è troppo alto rispetto alla chiusura spot, quindi i profitti sono stati realizzati e il premio del weekend è sceso. Quindi, la discesa da 141 a 135 non significa necessariamente un fallimento del rialzo. Più precisamente, dopo la fine dello short squeeze il prezzo è tornato vicino al punto di ancoraggio spot. Ora bisogna vedere come si posizionerà il prezzo spot lunedì: ✔ Se il prezzo spot tiene sopra 135 con volumi, significa che i capitali reali sono disposti a sostenere il prezzo, e ci sarà la possibilità di tentare di nuovo 141-142 ✔ Se si mantiene tra 133 e 135, probabilmente si entrerà in una fase di alta volatilità e oscillazioni ✔ Se scende sotto 133 o addirittura sotto 130, significa che il rialzo del weekend è stato principalmente spinto dallo short squeeze sui contratti 141,8 è un prezzo spinto dal mix di liquidità del weekend, premio e liquidazioni forzate degli short. 135 è il livello che deve essere realmente verificato dai capitali spot.

#SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 $SPCX SpaceX rimbalza dopo lo sblocco: lo sblocco non equivale a un segnale negativo Molti vedono "911,5 milioni di azioni sbloccate" e automaticamente traducono in "911,5 milioni di azioni vendute sul mercato". Questo è già un errore. Il 6 agosto il primo lotto di 911,5 milioni di azioni è passato semplicemente da "non vendibili" a "vendibili", non è un aumento di capitale né diluisce il capitale sociale totale. Attualmente SpaceX ha un capitale sociale totale di circa 13,182 miliardi di azioni, questo sblocco rappresenta solo il 6,9%. Anche se tutte entrassero in circolazione, il flottante teorico passerebbe da 638,9 milioni a 1,55 miliardi di azioni, pari a circa l'11,8% del capitale totale. Quello che conta davvero è chi può vendere, a quale costo e se il mercato può assorbire. SpaceX non ha rivelato il costo medio unitario di queste azioni sbloccate, ma i dati pubblici offrono qualche riferimento: A fine marzo, la società aveva ancora 133,8 milioni di opzioni di classe A con prezzo medio di esercizio di 27,65 dollari; e 358,2 milioni di opzioni di classe B con prezzo medio di esercizio di soli 8,22 dollari. L'ultima transazione interna a dicembre 2025 è stata a 421 dollari, che, considerando uno split 5 per 1 a maggio di quest'anno, equivale a 84,2 dollari per azione. Confrontando con il prezzo attuale di 133,11 dollari, molti dipendenti e investitori iniziali hanno ancora un notevole guadagno latente. Vendere per ridurre posizioni, pagare tasse, migliorare la vita e diversificare il rischio è normale, quindi la pressione di vendita potenziale non è falsa. Ma "avere profitto" non significa "vendere tutto lo stesso giorno". Il 4 agosto è stato presentato un documento per la rivendita da parte dei dipendenti che copre circa 136,95 milioni di azioni, circa il 15% della prima tranche nominale sbloccata, e il fatto che siano registrate per la vendita non significa che siano già state vendute. Perché il prezzo è salito dopo lo sblocco? Primo, il panico da sblocco era già stato prezzato in anticipo. Prima dello sblocco, il prezzo di SpaceX era sceso quasi della metà dal picco di giugno; le preoccupazioni per lo sblocco, la valutazione elevata e le ingenti spese in conto capitale erano già state ampiamente scontate. Secondo, l'assorbimento del mercato è stato migliore del previsto. Il giorno dello sblocco, 6 agosto, il prezzo è salito del 6,1%, il giorno dopo ancora del 15,9%, chiudendo a 133,11 dollari con un volume di scambi giornaliero di 242 milioni di azioni. Un prezzo che sale con alto volume di scambi è un segnale più forte della semplice quantità nominale di azioni sbloccate per capire se la pressione di vendita è fuori controllo. Terzo, le posizioni short erano troppo affollate. Al 29 luglio, circa 219,3 milioni di azioni SpaceX erano vendute allo scoperto, pari al 34% del flottante originale. L'atteso massiccio sell-off non si è verificato, quindi il rientro degli short ha amplificato il rimbalzo. Tuttavia, non si può spiegare tutto il rialzo di questi giorni come "fine delle cattive notizie da sblocco". Nel secondo trimestre SpaceX ha registrato ricavi per 7,814 miliardi di dollari, +92% su base annua, e un EBITDA rettificato di 3,538 miliardi; il miglioramento del rating e il rimbalzo generale dei titoli tecnologici hanno fornito ulteriore impulso. Nel frattempo, la spesa in conto capitale del secondo trimestre è stata di 18,369 miliardi di dollari, di cui 15,828 miliardi per il business AI. Questo è il vero problema che la valutazione a lungo termine deve digerire. Quindi la mia valutazione è: La prima tranche di sblocco non si è trasformata nella vendita massiccia prevista dal mercato, il che indica che l'assorbimento è più forte del previsto, ma la pressione dell'offerta non è ancora finita. Il 20 agosto saranno sbloccate altre circa 319 milioni di azioni, con ulteriori tranche a settembre e ottobre. Entro l'8 dicembre, le azioni teoricamente negoziabili potrebbero salire fino al 40% del capitale totale. Ora la cosa importante è vedere se il prezzo di emissione a 135 dollari può mantenersi con volumi elevati. Se gli sblocchi successivi aumentano e il prezzo riesce comunque a restare sopra i 135 dollari, significa che le azioni a basso costo stanno davvero venendo assorbite dal mercato. Lo sblocco è solo l'apertura della porta. La vera cattiva notizia sarebbe se le azioni a basso costo venissero effettivamente vendute in massa e il mercato non riuscisse ad assorbirle.