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Hyperliquid二季度报告披露的数据极具参考价值，平台RWA业务迎来爆发式增长。依托HIP-3提案上线的现实资产永续合约，交易量占比从一季度仅1.8%飙升至32.2%，单季成交总额达2130亿美元，贡献平台近三分之一交易体量，仅三个月就完成从冷门赛道到核心业务的转变。 机构资金持续布局赛道，目前已有三只HYPE ETF正式流通，多家资管持续加仓，各类基金与项目财库合计持有全网7.7%的HYPE流通量。代币行情走出独立行情，二季度累计涨幅79%，最高触及76.9美元历史新高，同期比特币下跌14%，二者走势分化，凸显资金偏好转移。 收益端基本面同样扎实，协议收入在4月触底后强势回暖，单月创收1.69亿美元，平台累计总收入突破10亿美元；其中1.41亿美元通过代币回购返还持有者，分红回馈比例超八成，通缩托底逻辑清晰。 长久以来RWA仅停留在概念炒作阶段，而Hyperliquid的经营数据证明，叠加成熟永续合约产品后，现实资产链上交易已经落地兑现。不过代币短期涨幅巨大，当下追高性价比大幅降低；但中长期趋势明确，RWA结合合规衍生品的赛道，正迎来实打实的资金落地。$BTC $ETH $HYPE #HYPE生态承压，清算减持同现