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韩国股市连续第三天遭遇抛售，KOSPI今日收跌1.2%，报5,593.56点；继前两日分别暴跌10.8%和近6%后，三日累计跌幅已经接近18%。 最讽刺的是，今天两家芯片巨头刚刚交出近乎“爆表”的财报： 三星电子二季度营业利润约89.5万亿韩元，同比增长超过19倍。股价早盘一度上涨2.4%，最终却倒跌0.7%。 SK海力士季度营业利润增长近6倍，股价继昨日重挫超过9%后，今天又下跌5.6%。 这说明市场当前交易的已经不是“业绩好不好”，而是： AI与存储芯片的高景气还能持续多久； 巨额扩产会不会带来下一轮产能过剩； 中国厂商崛起会不会压低存储价格与利润率； 高估值、高杠杆交易何时完成出清。 几个月前，财报超预期意味着资金抢筹；现在，即使利润创纪录，股价仍可能冲高回落。