Rakenteelliset mahdollisuudet A-osaketeknologiasektorilla Jos A-osakemarkkinoilla on tulevaisuudessa rakenteellisia kohokohtia, ensimmäinen vaihe on keskittyä tekoälyteknologiaan. Tekoälyteknologiassa on ihan ok pitää silmällä johtajaa, mutta pysyäksesi markkinoiden edellä ja voittaaksesi useimmat sijoittajat, sinun täytyy silti kysyä, millainen johtaja tämä johtaja on. Pidemmälle mennään on valita kotimaiset laskentatehojohtajat ja kotimaiset sijaisjohtajat. Kotimainen laskentateho sisältää ylävirran piirisuunnittelun ja puolijohdelaitteiden valmistuksen – nämä kaksi ovat tärkeimmät pullonkaulat ulkomailla, niillä on suuri arvo ja jotka ovat johtavia yrityksiä, joita kannattaa seurata tulevaisuudessa. Edustavin näistä on tietenkin Huawei. Koko Huawein johtama teollisuusketju on kotimaisen laskentatehosektorin ydinsuunta. Toinen linja ovat ulkomaiset laskentatehoketjut, joita johtaa Yhdysvallat, kuten optiset moduulit, joiden suorituskyky on kestänyt testit ja on pitkäaikainen seurannan arvoinen johtaja. Mutta ongelma on, että sen volatiliteetti seuraa Yhdysvaltojen osakemarkkinoita ja on vahvasti ulkomaisten teknologiaosakkeiden vaikutuksen alaisena. Paitsi nämä kaksi, muut vaikuttavat mielestäni sekalaisilta hiuksilta. Esimerkiksi markkinoille hehkutetut lasialustat ja MLCC:t – ensinnäkin niitä on maailmanlaajuisesti eivätkä ole ainutlaatuisia Kiinalle; Toiseksi teollisuusketju on suhteellisen alhainen, toisin kuin optisilla moduuleilla, joilla on teknistä sisältöä ja ulkomaista kysyntää. Jopa robotiikka ja kaupallinen avaruus—kaupallinen avaruusvaihe on vielä liian varhaisessa vaiheessa eikä täysin sama, mutta monilla samankaltaisilla aloilla, jopa johtavilla yrityksillä, ei mielestäni ole pitkäaikaista arvoa. Palatakseni tähän tekoälyteknologiasijoitusten kierrokseen, saatamme nyt joutua laatimaan keski- ja alavirran pohjaratkaisut. Ulkomaiset tekoälyt ovat siirtyneet kiertämään ylävirran ja keskivirran sekä alavirran, ja optiset moduulit voivat kohdata suhteellisia pullonkauloja. Jos optisten moduulien kierto jatkuu, siirtyvätkö uudet suunnat ulkomaille kotimarkkinoille, ja onko teollisuusketjulle tukea? Tällä hetkellä keski- ja alavirran yritykset voivat kääntyä suurten malliyritysten ja pilvilaskentayritysten puoleen – pääasiassa Hongkongin osakkeisiin, joissa kasvu ei ole yhtä nopeaa kuin Yhdysvalloissa. Mutta kiinalaiset suuret pienoismalliyritykset seuraavat Yhdysvaltoja seuraavassa lyhyen aikavälin kierron eli niin sanotun hypen kierroksessa. Ulkomaisten ketjujen seuraaminen vaatii kykyä ymmärtää swing-kaupankäyntiä, aina seurata ulkomaisia teknologiatrendejä ja ottaa voittoja kotimaisissa yrityksissä vaiheessa, jolloin voitot otetaan taitavasti vastaan. Kotimaista laskentatehoa voidaan käyttää pitkäaikaiseen kehitykseen. Voit tehdä molempiin suuntiin; avain on tunnistaa kaupankäyntityylisi ja vastata vastaavaan strategiaan. Tämä on suunta, johon tavalliset A-osakesijoittajat todella omaksuvat ja jossa on mahdollisuus ansaita rahaa. Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.

Suoraan sanottuna, säännöt ovat aina olleet Yhdysvaltojen asettamia muille. Muiden maiden valuuttakursseilla on porsaanreikiä, joten ne ansaitsevat tulla amerikkalaisen pääoman hyödyntämiksi. Äskettäin kuumennettu Japan Plaza Accord 2.0 sisälsi Yhdysvaltojen ja Japanin yhteisen puuttumisen valuuttakursseihin. Tämän todellinen voima oli Yhdysvaltain valtiovarainministeri Becent—yksi dollarijärjestelmän arkkitehdeistä, entinen Soros-rahaston sijoitusjohtaja sekä punnan ja Aasian finanssikriisin vastaisen vastaisen toiminnan orkesteri. Becentin noususta vaurauteen näkee, mitä hän tekee juuri nyt. Vuoden 1992 punnan tarkka-ampujakampanjan aikana Baycent havaitsi ongelmia Euroopan valuuttakurssimekanismissa. Vaikka Yhdistyneen kuningaskunnan talous on heikko, se pitää itsepintaisesti korkeat korot. Hän uskoo, että Englannin keskuspankki voi valita vain valuuttakurssien ja kiinteistöjen välillä. Soros oli samaa mieltä hänen harkintansa kanssa ja lainasi rahaa vipuvaikutukseksi paunan lyhyeksi. Mustana keskiviikkona Iso-Britannia nosti korkoja kahdesti samana päivänä 15 prosenttiin, kuluttaen 26,9 miljardia dollaria valuuttavarantoja. Hyökkäys ei kuitenkaan kestänyt hyökkäystä, ja lopulta se poistui Euroopan valuuttakurssimekanismista, mikä sai punnan romahtamaan 4 % yhdessä päivässä. Soros tuli kuuluisaksi yhdessä yössä, ansaiten yli miljardin dollarin. Myöhemmin Bassant panosti tarkasti jenin ja bahtin arvon laskuun Aasian finanssikriisin aikana, tehden huomattavia voittoja joka kerta. Onni kääntyy. Entinen hallitseva Wall Streetin liikemies on nyt palomies, joka torjuu pääkaupungin liikemiehen hyökkäyksiä, ja sen tilanne on vielä epävarmempi kuin maa, jota aiemmin kohdistettiin. Yhdysvaltain liittovaltion velka on ylittänyt 40 biljoonaa dollaria, ja 30 vuoden valtionvelkakirjojen tuotto on ylittänyt 5 %, saavuttaen uuden ennätyksen vuodesta 2007 lähtien. Becentin piti paitsi jatkaa uusien lainojen ottamista vanhojen takaisinmaksujen vuoksi, myös laskea lainakorkoja osoittaakseen markkinoille, että dollari oli luottokelpoinen. Mutta kumpikaan näistä ei päde tällä hetkellä. Yhdysvaltain luotto tyhjensi kokonaan Federal Reserven puheenjohtaja Walsh. Kokouksessa Wash sanoi joukkovelkakirjamarkkinoille: "Toivotamme markkinoiden tervetulleiksi korottamaan korkojaan Federal Reservelle", mikä suututti Wall Streetin suurmiehet myymään Yhdysvaltain valtionvelkakirjoja kiihkeästi. Tunnin sisällä kokouksesta 10 vuoden Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen tuotto nousi yli 4,7 %. Wash pesi sotkun, ja Becent saattoi vain seurata perässä siivoamaan sen. Joten Becente on innokas sammuttamaan tulen Japanille, koska edes sen omat kansalaiset eivät luota Yhdysvaltain valtionlainoihin, ulkomaiset keskuspankit myyvät itseään ja maailmanlaajuinen dollari-dollarin liikkeen aalto on kasvamassa. Japanin keskuspankki on tärkein suuri ostaja ja sen on pysyttävä vakaana. Jenin lasku on saanut Japanin keskuspankin jatkamaan Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen myyntiä jenin pelastamiseksi, mikä on vienyt Peterin maksamaan Paulille. Becent yritti ensin tukahduttaa tilanteen suullisesti, sitten lensi henkilökohtaisesti Japaniin neuvomaan, mutta Japanin keskuspankki kieltäytyi edelleen korottamasta korkoja. Lopulta Becent teki kompromissin ja puuttui asiaan, käyttäen Federal Reserveä valuuttakurssiohjeistukseen, rikkoen markkinasääntöjä tilanteen vakauttamiseksi. Ironisinta on taloussääntöjen kaksoisstandardit. Tuolloin, kun punta oli lyhyeksi, länsimainen retoriikka oli "vapaan markkinahinnan, taloudellisten epätasapainojen korjaaminen", täysin sivuuttaen paikallisten omaisuuserien romahdukset, yritysten sulkemiset ja varallisuuden supistumisen kustannukset valuuttaromahdusten jälkeen. Kun Yhdysvaltain valtionlainat joutuvat paineen alle, tarina muuttuu – pahantahtoinen lyhytmyynti on muuttunut haitalliseksi rahoitusmarkkinoille, kun taas Yhdysvaltain valtionlainojen ja dollarin ylläpitäminen palvelee globaaleja etuja. Säännöt ovat aina olleet Yhdysvaltojen asettamia muille. Toisilla mailla on porsaanreikiä ja ne ansaitsevat tulla hyväksikäytetyiksi; jos Yhdysvalloilla itsellään on ongelmia, koko maailman on löydettävä ne ytimeen. Becent muuttuu lohikäärmeitä tappavasta nuorukaisesta pahaksi lohikäärmeeksi – hänen identiteettinsä ja asemansa muuttuvat, mutta taustalla oleva logiikka pysyy muuttumattomana. Tuolloin hyökkäykset kohdistuivat ulkopoliittisten epäonnistumisten jättämiin porsaanreikiin; nyt dollarin velkakuilu on juuri seurausta vuosikymmenten Yhdysvaltojen finanssipolitiikan tuhlaamisesta ja liiallisesta valuutan liikkeeseenlaskusta. Valuuttakurssimekanismin negatiiviset seuraukset, jotka tuolloin kouluttivat maailmaa, ovat nyt kaikki kääntyneet Yhdysvaltoja vastaan. Tämä on luultavasti elävin jälleensyntymän kierto. Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.

Federal Reserve kamppaili myös markkinoiden pelastamiseksi Suuret uutiset: 24 vuoden jälkeen Japani ja Yhdysvallat yhdistävät jälleen voimansa puuttuakseen valuuttakurssiin, jonka vaikutukset voivat olla verrattavissa tuolloin Plaza-sopimukseen. Tänä vuonna jeni laski kuin laksatiivi koko matkan, ei ainoastaan ylittänyt 150 pistettä, vaan nyt yli 160 pisteen rajan, ja jossain vaiheessa heinäkuussa se laski 162:een. Japanin keskuspankki on puuttunut tilanteeseen pelastaakseen markkinat, mutta maailmanlaajuiset jenien etsinnät ovat täysin muuttumattomia. Koko 2 biljoonan dollarin carry trade ei ainoastaan sivuuta kasvoja, vaan myös jatkuvasti muuttaa Japanin pankin injektoimat rahat likvidoituihin voittoihin. Se, joka ei pystynyt pysymään paikallaan, oli itse asiassa Yhdysvaltain valtiovarainministeri Becent. Tällä viikolla Japanin keskuspankki otti johdon sijoittamalla 52,8 miljardia dollaria valuuttainterventioon. Markkinat yllättivät vielä enemmän, kun Becent vuoti yllättäen hotellilapun, jossa luki "Osta 10 miljardia jeniä" – selvästi ei huolimattomuus, vaan tahallinen signaali markkinoille. Tämän jälkeen New Yorkin keskuspankki puuttui valuuttamarkkinoihin, teki valuuttakurssien ikkunatarkastuksia ja tiedusteli suurilta Wall Streetin valuuttapankeilta kauppanoteerauksia "50 miljardia euroa myytyä ja jeniä ostettu". Uutinen levisi nopeasti valuuttamarkkinoilla, ja kauppiaat tiesivät sen jo—Federal Reserve valmistautui puuttumaan asiaan. Jeni nousi nopeasti, ja karhut murskasivat positioita 162:sta 157:ään. Tämä siirto on todella koskettava. Tuolloin Becent, joka edusti Soros-rahastoa, murskasi Englannin pankin, toimien rahoitusmetsästäjänä punnan tukahduttamisessa; Nyt hän istuu pöydän toisella puolella, ryhtyen Yhdysvaltain valtiovarainministeriksi ja puolustaen henkilökohtaisesti valuuttapuolustuslinjaa. Taivas kääntyy aina ympäri. Tämä käyttäytyminen on täysin ristiriidassa Yhdysvaltojen pitkään kannattaman markkinalähtöisen periaatteen kanssa. Valtiovallan puuttuminen valuuttakurssiin täytyy sisältää merkittäviä riskejä kulissien takana. Riskejä on kahta tyyppiä. Ensinnäkin jenin vakauttaminen tarkoittaa itse asiassa Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen vakauttamista. Japanin keskuspankki on viime aikoina myynyt jatkuvasti Yhdysvaltain valtionvelkakirjoja kerätäkseen dollareita valuuttakurssin palauttamiseksi, joka kerta noin 30–50 miljardia dollaria. Jos tämä mittakaava jatkuu, valtionlainojen tuotot nousevat ja hinnat laskevat, ja markkinat myös turtuvat jatkuvasti – markkinat tietävät, että ammuksesi ovat rajalliset, joten jokaisen kaupan jälkeen sen täytyy pysähtyä hetkeksi, ja karhut jatkavat pelimerkkien syömistä. Samaan aikaan Yhdysvaltain valtiovarainministeriö menetti Japanin, sen suurimman ulkomaisen ostajan, kun taas tekoälyyritykset laskevat vuosittain liikkeeseen satoja miljardeja yksityisiä sijoitusjoukkovelkakirjoja. Maailmanlaajuinen pääomapooli oli jo pieni kaivo, mutta nyt kaksi suurta kättä valuvat jatkuvasti ulospäin, ja vesi on lähes kuivaa. Jos Yhdysvaltain valtionlainojen tuottoja ei voida ylläpitää, myös Yhdysvaltain rahoitusmarkkinoiden likviditeetti voi vaarantua, mikä voi vaikuttaa Yhdysvaltain osakkeiden vakauteen. Toinen riski on, että se vaikuttaa Yhdysvaltojen reaalitalouteen. Jos valtionlainojen tuotot jatkavat nousuaan, tämä tekoälyn laskukierros Yhdysvaltain osakkeissa on jo valmisteltu – likviditeetti yhdistettynä tekoälynarratiivien kanssa aiheuttaa kaksinkertaisen puristuksen. Jos Japanin carry-kaupat kääntyvät päinvastaiseksi ja 2 biljoonaa globaalia rahastoa vetäytyy samanaikaisesti Yhdysvalloista, yhdistettynä Yhdysvaltojen välivaalien häiriintymiseen, Yhdysvaltojen osakkeet voivat todennäköisesti laskea. Jos tekoälyyritykset eivät siihen mennessä saa rahoitusta, Yhdysvaltojen toivoma tekoälyvallankumous voi jälleen epäonnistua. Yhdysvaltain valtiovarainministerinä ja rahoitusjärjestelmän viimeisenä vartijana Bescent joutui uhraamaan oman maineensa puuttuakseen peliin—muuttuen lohikäärmeitä tappavasta nuorukaisesta lohikäärmeeksi, jota hän kerran taisteli. Tämä interventiokierros on vasta alkanut, ja jeni on juuri vakiintunut alle 160:n. Seuraava riskipiste on, pystyykö jeni nousemaan yli 150:n. Jos näin käy, koko carry market voi kokea lumivyörymäisen ulosvirtauksen, ja globaalit rahoitusmarkkinat kohtaavat finanssitsunamin. Se, muuttuuko se mustaksi joutseneksi, riippuu Becentin seuraavasta siirrosta. Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.

Yhdysvaltojen ei-maatalouspalkka koki suuren yllätyksen Tänä iltana Yhdysvaltojen ei-maatalouden palkkatilastot olivat järkyttäviä. Aiemmin odotin datan heikkenevän, mutta yllättäen se kääntyi negatiiviseksi. Yhdysvaltain osakkeet avasivat korkealla ja jatkoivat nousuaan, kun kulta alkoi heiluttaa noustuaan yli 4400. Aiemmin mainitusta 50/200 päivän liukuvasta keskiarvosta, jos pääset lähelle 4200 päivän liukuvaa keskiarvoa, vauhdin pitäisi olla varsin mukava. Seuraavaksi on 200 päivän liukuva keskiarvo 4500 dollarin kohdalla, jonka odotetaan kohtaavan huomattavaa vastusta, palautuvan ja mahdollisesti työntävän sen takaisin Yhdysvaltojen toimesta. Tietenkin, jos se murtuu läpi, yläpuolella oleva polku on tasainen, ja voimme katsoa eteenpäin edelliseen huippuun, 5000 pisteen rajaan. Tänään A-osakemarkkina jatkoi hyvää suoritustaan. Kuten aina, älä huoli ennen 4000 pistettä; lasku on itse asiassa mahdollisuus. Viime aikoina ei-rautametallien sektori on ollut vahva. Kun Yhdysvaltain dollariindeksi laskee, se hyödyttää edelleen myös ei-rautametalleja. Niin kauan kuin se pysyy lujana ja pysyy lujana, se riittää. Tämän illan ei-maatalouspalkkojen jälkeen markkinat laskivat jälleen, mikä selvästi kyseenalaistaa datan uskottavuuden. Lisäksi Fed ei tällä hetkellä kiinnitä paljoa huomiota työllisyystietoihin, jotka itse asiassa osoittavat, että markkinat ovat jakautuneet ja hallitsevat nousun tahtia, mikä on itse asiassa hyvä asia. Jos suora viiva nousee, kaikki jahtaavat sokeasti voittoja ilman aikaa korottaa positioita, ja sitten negatiivinen puoli ilmestyy, mikä johtaa jyrkkiin nousuihin ja laskuihin, jotka taas pyyhitään pois. Haluatko kokea heinäkuun kurjan tilanteen uudelleen? A-osakkeet, Yhdysvaltain osakkeet ja kulta nousevat tasaisesti, mikä on vähittäissijoittajille suotuisin trendi. Bitcoin-puolella lakiesitys on siirretty syyskuulle, joten älä huoli – markkinaympäristö on edelleen suotuisa, ja kyse on vain siitä, että varojen kertymiselle annetaan enemmän aikaa. Kaikkien tulisi pysyä rauhallisina, asemoitua aktiivisesti vetäydysten aikana ja toipua tasaisesti, kun on edellä! Mukavaa viikonloppua! Edellä mainitut ovat vain omia näkemyksiäni eivätkä edusta sijoitusneuvoja. Olethan tietoinen riskeistä.

Federal Reserve kamppaili myös markkinoiden pelastamiseksi Tilanne Hormuzinsalmessa on ollut viime aikoina epävakaa, mutta kummallista kyllä, Yhdysvaltojen osakkeet tai kulta eivät ole laskeneet. Onko Yhdysvaltain osakemarkkinat jo turtuneet öljyn hinnoille? Sanon jotain epätavallista: Yhdysvallat luo toistuvasti jännitteitä Lähi-idässä, eikä sillä ole mitään tekemistä geopolitiikan tai Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden kanssa; taustalla on globaalien pääomamarkkinoiden likviditeetti. Aiemmin jotkut sanoivat, että Yhdysvaltojen hyökkäys Iraniin tähtäsi maailmanlaajuisen raakaöljyn jakelun hallintaan. Tämä väite on järkevä, mutta se ei ole ydinydin. Koska Yhdysvalloilla ei nyt ole pulaa öljystä, ja dollari perustuu ei maanalaiseen öljyyn vaan datakeskuksissa tuotettuun laskentatehoon. Öljy on perinteisten teollisuudenalojen elinehto, mutta tekoäly on tulevaisuuden talouden aivot. Öljyn hinnan vaihteluiden vaikutus maailmanmarkkinoihin maaliskuusta heinäkuuhun tänä vuonna menettää hitaasti taikansa. Koko rahoitusmarkkinat näkivät, ettei tämä öljykriisi laukaissut globaalia stagflaatiota kuten 1970-luvulla; sen sijaan se korosti Kiinan vaikutusvaltaa energiamarkkinoilla valtameren takana. Tällä kertaa Hormuzin salmessa Kiina antoi täydellisen vastauksen—uuden energian korvaamisen. Vuoteen 2025 mennessä Kiinan uusien energia-ajoneuvojen yleistymisaste ylittää 50 %, ja aurinko- sekä tuulivoimalaitokset ovat maailman kärjessä. Tuomme 40 % raakaöljystä Hormuzinsalmen kautta, mutta tällä kertaa valtavilla öljyvarannoilla ja yli 50 % asennetusta tuuli- ja aurinkoenergiasta olemme korvanneet perinteisen petrokemian energian jäykän kysynnän. Wall Streetin rahoituspääoma, joka istui 'ymmärryksen kuninkaan' takana, toivoi alun perin hyötyvänsä kansallisesta kriisistä maksamalla raakaöljystä aggressiivisesti pitkän linjan tämän öljykriisin aikana. Mutta he yllättyivät huomatessaan, että Kiina, tämä öljy-painotteinen kuluttaja, ei ainoastaan ostanut öljyä markkinoilta, vaan eli itse asiassa varsin mukavasti. Hormuzin salmen strateginen pelotevaikutus on suurelta osin vähentynyt. Nyt niin sanottu kattava öljysaarto on muuttunut esitykseksi, jossa kumpikaan Yhdysvallat eikä Iran uskalla kääntää tilannetta. Hormuzinsalmen konflikti on kuin viimeinen hengenveto vanhan energian aikakaudelta. Kiina on saavuttanut maailmanlaajuisen huipputason energiassa. Kokonainen teollisuusketju, joka vie uutta energiaa maailmaan, on muovannut maailman energiakenttää. Öljy on menettänyt taikansa, joka kuristaa globaalin talouden; tulevaisuudessa vain tekoälyteknologia hallitsee rahoitusmarkkinoita. Kun näet tämän suuren trendin, et pelkää geopoliittisia uutisia ja joudut usein leikkaamaan tappioita. Kiinnitä enemmän huomiota 2.0-versioon petrodollarin jälkeen — Yhdysvaltain dollarin tekoälyankkuri. Tulevaisuudessa dollarikiertoon tulee uusi tekoälysykli, joka keskittyy tekoälyinfrastruktuurilaitteisiin ja tekoälydatatokeneihin, perinteisten öljy- ja rahoituslikviditeettisyklien lisäksi. Tämä on dollarin ja globaalin rahoituslikviditeetin tulevaisuuden ydin. Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.

Federal Reserve kamppaili myös markkinoiden pelastamiseksi Tänään globaali markkina jatkoi konsolidoitumista korkean volatiliteetin jälkeen, kun sekä A-osakkeet että Yhdysvaltain osakkeet vaihtelivat hieman. Tämä trendi on varsin normaali eikä vaadi lisätoimia. Kulta on pysynyt yli $4,300 ja jatkaa vahvistumistaan, toisin kuin aiempina kuukausina, jolloin se puhkesi heti karhujen iskeytyä; tämä läpimurto oli vieläkin vahvempi. Tänään ei ollut merkittäviä uutisia "kolmelta mieheltä", paitsi Financial Times illalla, jossa sanottiin: "Walshin ajatteluun perehtyneet lähteet sanoivat: 'Jos inflaatiotiedot ovat kuumia tulevina viikkoina, Walsh on valmis nostamaan korkoja syyskuun korkopäätöksessä.'" Uskon, että tämä on jälleen yksi odotusten hallintakierros, jossa pyritään hillitsemään pitkän aikavälin valtionvelkakirjojen tuottoja, mutta vaikutus ei ole ollut ihanteellinen; valtionlainojen tuotot ovat itse asiassa nousseet. Kaiken kaikkiaan nykyinen markkinatilanne on seuraava: · Yhdysvaltain tekoäly toipuu vähitellen, ja uudet keski- ja alavirran pääteemat odottavat lisää todisteita nousutrendin paluusta · Federal Reserven ja Yhdysvaltain velkakysymykset ovat edelleen ratkaisematta, kulta on laskussa, mutta varovaisuus on syytä dollarin yli 100:n · A-osakkeet vaihtelivat ylöspäin, mutta 4000 pisteen taso oli merkittävän paineen alla · Big Pie: Senaatti saattaa pidentää kokoustaan ensi viikkoon ostaakseen lisää aikaa Clarity Actille Pidä mielentila vakaana, vähennä leikkauksia ja parane tasaisesti. Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.

Federal Reserve kamppaili myös markkinoiden pelastamiseksi Seitsemän kuukautta neljän aseman lanseerauksen jälkeen Japanin kadut ovat yhä täynnä musiikkia ja tanssia. Älä huoli, todellinen kipu ei ole vielä saapunut. Tammikuussa tänä vuonna Kiinan kauppaministeriö julkaisi ensimmäisen ilmoituksensa, jossa se asetti vientirajoituksia japanilaisille kaksikäyttöisille tuotteille. Helmikuussa 20 keskeistä japanilaista sotateollista yritystä, mukaan lukien Mitsubishi Shipbuilding, lisättiin suoraan valvontalistalle, kun taas 20 yritystä, mukaan lukien Subaru, lisättiin tarkkailulistalle. Seitsemän kuukautta on kulunut, ja kotimaisten japanilaisten uutisten seuraaminen antaa illuusion siitä, ettei mitään tapahtunut—yritykset eivät ole lopettaneet tuotantoa, supermarketit eivät ole nostaneet hintoja, eikä yksikään poliitikko ole tullut valittamaan. Mutta totuus on piilossa tullinumeroissa. Maaliskuusta huhtikuuhun tänä vuonna Kiinan harvinaisten maametallien vienti Japaniin romahti 80 % vuodesta toiseen, ja joidenkin raskaiden harvinaisten maametallien luokkien tarjonta on katkaistu. Dysprosiumin ja terbiumin kaltaiset alkuaineet ovat välttämättömiä ohjusetsijöissä, sukellusveneen hiljaisissa moottoreissa ja hybridiajoneuvojen ydinmagneeteissa. Japanin riippuvuus Kiinan raskaista harvinaisista maametalleista on lähes 100 %. Miksi japanilaiset yritykset toimivat näin heikolla datalla edelleen normaalisti? Koska he kuluttavat varastoa. Viimeisen vuosikymmenen aikana Japanin talous-, kauppa- ja teollisuusministeriö on perustanut kansallisen tason strategisen resurssivarantojärjestelmän, jossa yrityksillä on noin 3–6 kuukauden kaupallinen varasto. Aluksi monet valmistajat päättivät heti pitää kiinni, siirtäen varastoaan ja etsien vaihtoehtoja ympäri maailmaa. Mitsubishi Electric on jopa alkanut kierrättää harvinaisia maametalleja käytetyistä ilmastointikompressoreista, ja jotkut yritykset polttavat suoraan romutettuja sähköajoneuvoja korkeissa lämpötiloissa pelkästään litiumin ja harvinaisten maametallien erottamiseksi. Tämä operaatio kuulostaa sydäntäsärkevältä – maa, joka tunnetaan maailmanlaajuisesti tarkkuusvalmistuksestaan, on alkanut käyttää romujen keräilyä tuotantolinjojen pitämiseksi käynnissä. Tämä itsessään osoittaa, että normaali toimitusketju on katkaistu, mutta seuraukset eivät ole vielä saavuttaneet terminaalia. Varastot loppuvat lopulta. Teollisuus uskoo yleisesti, että tämän vuoden jälkipuoliskolla ja vuoden lopussa viimeiset strategiset varannot on käytetty loppuun, ja tuotannon pysähdysten ja leikkausten vaikutukset leviävät japanilaisista pk-yrityksistä koko valmistusketjuun. Tämä pakotekierros eroaa perustavanlaatuisesti aiemmista talous- ja kauppakiistoista Kiinan ja Japanin välillä. Aiemmin se oli tunnepohjaista – jos olit tyytymätön, rajoitit tuotetta, aiheutit numeron, istuit alas juttelemaan ja keskustelun jälkeen toivuit uudelleen. Japanilaiset yritykset ovat myös löytäneet tämän rytmin. Mutta tällä kertaa prosessi noudattaa vientivalvontalain lakisääteisiä menettelyjä – ei hallinnollista määräystä tai diplomaattista lausuntoa. Se on pitkäaikainen institutionaalinen mekanismi, ja kun se aktivoidaan, sitä ei automaattisesti poisteta pelkällä muutamalla kokouksella. Tämä sääntely on hyvin tarkka, siviilikauppa etenee normaalisti, mutta kunhan otetaan mukaan sotilaallinen käyttö, sotilaskäyttäjät tai epämääräiset alueet kuten Subaru, joissa loppukäyttö on epäselvä, se katkaistaan kokonaan. Avain on pitkän käsivarren toimivalta-ehto—jos kolmas osapuoli missä tahansa maassa tai alueella myy kiinalaisperäisiä kaksoiskäyttötuotteita Japanin sotilasteollisuuden toimijoille, ne voidaan ohjata takautuvasti uudelleen. Tämä on suoraan estänyt Japanin tien hankkia tavaroita "valkoisen hansikkaan käyrän" kautta Kaakkois-Aasiassa, Lähi-idässä ja jopa Euroopassa. Aiemmin he pystyivät jopa neuvottelemaan välikäsien kanssa Etelä-Koreasta ja Singaporesta, mutta nyt kuka tahansa, joka uskaltaa auttaa Japania kiertämään, voidaan suoraan mustalle listalle. Tämä ei ole diplomaattinen peli, jossa läimäytetään ja sitten annetaan karkkia; se käyttää laillista kehystä Japanin sotilas-teollisen järjestelmän resurssikanavien hitsaamiseksi, avain Kiinan käsissä. Lyhyen aikavälin tappiot eivät ole Japanille pahimpia; kuka ei olisi kokenut vuoden tai kaksi syklisiä vaikeuksia? Se, mikä todella saa koko alan kylmät väreet kulkemaan, on toinen nouseva trendi – Kiinan markkinat sulkevat ovensa pysyvästi heiltä. Puolijohdealalla Japanin viisi suurta sirulaitejättiä ovat viime vuosina muodostaneet jopa 50 % liikevaihdostaan Kiinan markkinoilla. Kuitenkin Japanin yhteistyön Yhdysvaltojen puolijohdesaarron kanssa Kiinaa vastaan yhdistettynä Kiinan vastatoimiin näiden yritysten myynti manner-Kiinaan on laskenut ensimmäistä kertaa tänä vuonna. Tokyo Electronin osuus Kiinan mantereen liikevaihdosta laski 50 %:sta 27 %:iin, ja koko Japanin puolijohdesektori menetti lähes 500 miljardia jeniä. Mutta se ei ole ydin. Ydinkysymys on: kuka on ottanut japanilaisten yritysten jättämän markkinaosuuden? Paikalliset kiinalaiset toimittajat. Viime vuosina korvaaminen puolijohdemateriaaleissa, huippuluokan antureissa, erikoisseoksissa ja tarkkuuskeramiikassa—jotka ovat vahvasti riippuvaisia japanilaisista tuontituotteista—on kiihtynyt kotimaassa. Kyse ei ollut siitä, etteivät he olisi halunneet käyttää kotimaisia tuotteita aiemmin, vaan koska suorituskyky oli riittämätön ja vakaus puutteellinen, alemmat pelaajat epäröivät kokeilla niitä. Nyt kun ulkoinen virtalähde on katkaistu, minun täytyy käyttää sitä, vaikka en käyttäisikään, mutta olen huomannut sen olevan itse asiassa aika hyvä käytön jälkeen. Kotimainen korvaus on jatkuvaa käytännön iterointia, hyödyntäen Kiinan nopeutta korvaamaan tai jopa ylittääkseen samankaltaiset tuotteet, muodostaen täydellisen suljetun silmukan. Japanilaiset poliitikot ovat osoittaakseen uskollisuutta Yhdysvalloille ja osallistuakseen kiinalaisten puolijohteiden saartoon ja päätyneet vastaamaan omiin vientituotteisiinsa Kiinaan; Vaikka kiinalaiset yritykset joutuvat ottamaan käyttöön kotimaisia korvaavia ratkaisuja, ne ovat itse asiassa nopeuttaneet paikallisten toimitusketjujensa kypsymistä. Kun kotimainen toimitusketju on täysin vakiintunut, japanilaiset yritykset haluavat palata – siihen ei ole mitään mahdollisuutta. Kun markkina on menetetty, sitä on hyvin vaikea saada takaisin. Käyttäjät ovat tottuneet muiden merkkien tuotteisiin, joissa on samanlainen suorituskyky, alhaiset hinnat ja nopea vastaus – miksi heidän pitäisi palata sinun luoksesi? Nomura Securities arvioi kerran, että jos valvonta jatkuisi vuoden, Japanin talous kärsisi noin 2,6 biljoonan jenin tappiot ja BKT laskisi 0,43 %. Kuitenkin, jos yhdistettynä saapuvan matkailun ja muiden vastatoimien supistumiseen, Japanin BKT:n supistumisen riski voi lähestyä 3 prosenttia. Nämä luvut ovat jo valmiiksi synkkiä, mutta ne ottavat huomioon vain lyhyen aikavälin shokit—jos kiinalaiset yritykset lopettavat Japanin kokonaan, kuinka paljon Japanin valmistusteollisuus pienenee pitkällä aikavälillä? Kukaan ei uskaltanut laskea sitä. Pakotteiden aiheuttama kipu jää jälkeen Japanin odotuksista; toisin kuin välitön sotilaallinen isku, se tuntuu enemmän krooniselta myrkytykseltä – aluksi oireilta, mutta kun toivutaan, elimet ovat jo rikki. Japanin tilanne on pohjimmiltaan geopoliittinen valinta väärältä puolelta. Sanae Takaichi ylittää toistuvasti punaiset linjat Taiwaniin liittyvissä asioissa, ajatellen, että Yhdysvallat tarkoittaa, että hän voi toimia rankaisematta. Mutta mitä Yhdysvallat voi tarjota Japanille? Liittolainen, joka vaatii Japania investoimaan 80 biljoonaa jeniä Yhdysvaltoihin, pakottaa hänet ostamaan 100 Boeing-konetta ja jatkaa Yhdysvaltojen velan kasvattamista—välittääkö hän japanilaisten yritysten pitkän aikavälin selviytymisestä? Japania hyökätään nyt molemmilta puolilta. Yhdysvallat puristaa viimeistä pisaran finanssipoliittisia resurssejaan, kun taas Kiina kiristää teollista elinvoimaansa. Jäätyään väliin japanilainen valmistus voi vain hiljaisesti hiipua. Todellinen käännekohta on todennäköisesti tämän vuoden lopusta ensi vuoden alkuun. Kun varastot loppuvat, kun Kiinan korvaustoimitusketju kypsyy, kun markkinaosuus muuttuu peruuttamattomaksi, tunteeko Japani todella—suurvaltojen kilpailussa pieni maa, kuten hän, joka valitsee väärän puolen, maksaa paljon suuremman hinnan kuin hän oli kuvitellut. Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.

Gold lähti lentoon Tänä iltana Yhdysvaltojen pienten ei-maatalouden palkkatilastot jäivät selvästi odotuksia alle. Markkinaennusteet ennustavat pudotusta 89 000:sta 65 000:een, mutta todellisuudessa vain 44 000:een. Kulta nousi välittömästi paikoilleen, ylittäen 4 300 dollarin rajan ja saavuttaen korkeimman pisteensä kuuteen viikkoon. Tämän nousun taustalla on useita myönteisiä tekijöitä, jotka kasaantuvat yhteen. Aiemmin kultaa tukahdutettiin tiukasti, koska kolme miestä yhdisti voimansa nostaakseen Yhdysvaltain dollariindeksin korkealle: Dongwang lietsoi Lähi-idän geopoliittisia jännitteitä, Bescent oli vastuussa Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen tuottojen laskusta ja Wash vastasi Fedin haukkamaisista politiikoista. Nyt tilanne on muuttunut – Lähi-idän tilanne on viimein hellittänyt, ja Yhdysvaltojen ja Iranin rauhanneuvottelut ovat hyvin todennäköisiä; Becent kääntyi sammuttamaan jenin tulta, nosti sen ylös ja painoi dollariindeksin alas; Walsh kääntyi itseään vastaan heinäkuun kokouksessa, kun hänen retoriset korotuksensa ja tyhjiä lupauksiaan heikensivät vakavasti Wall Streetin luottamusta Fediin. Lisäksi Yhdysvaltain velka on juuri ylittämässä 40 biljoonan dollarin rajan, ja syyskuussa se kohtaa hallituksen sulun riskin—kaikki nämä ovat iskuja Yhdysvaltojen kansalliselle luottolle ja dollarien hegemonialle. Kulta nousi trendin mukana, mikä on hyvin kohtuullista. Se, nouseeko kulta nopeasti vai vähitellen pohjalle ja palautuu, riippuu pääasiassa siitä, pystyykö Yhdysvaltain dollariindeksi pysymään alle 100 ja kolmen edellä mainitun miehen myöhemmästä suorituksesta. Lopeta toistuva hyppiminen Lähi-idän asioissa. Mitä tappavia liikkeitä Becent tekee jenin tulipalon jälkeen? Sillä, miten Walsh reagoi globaalin keskuspankin kokoukseen 27. elokuuta, vaikuttaa merkittävästi Yhdysvaltain dollariindeksin seuraavaan vaiheeseen. Henkilökohtaisesti jatkan näiden keskeisten muuttujien seuraamista. Kultainen ikkuna on avautunut, mutta aloittelijoiden tulisi välttää raskaita pelipaikkoja; 5–10 % perheen allokaatio riittää. Tekoäly on edelleen nykyinen pääteema. Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.

Gold murtautui läpi Tänään kulta onnistui murtamaan yli 50 päivän liukuvan keskiarvon 4 200 dollarin rajan, ja pysyttyään vahvasti yli 4 300 dollarin. Noudattaen viimeksi mainittua 50 päivän/200 päivän menetelmää, voit kiinnittää siihen huomiota. Seuraava vastustaso on $4,500 200 päivän liukuvalla keskiarvolla; jos se rikkoutuu uudelleen, se avaisi kokonaan ylärajan. Mutta jos se ei ylitä 4 500 dollaria, ota voittoja kohtuullisesti ja valmistaudu sitten swing-kaupankäyntiin, se on varsin mukavaa. Useita keskeisiä syitä kullan vahvuuteen: · Heikko dollari: Lähi-idän jännitteet laantuvat nopeasti; tänä iltana Iran ja Oman saavuttavat yhteisymmärryksen laivareiteistä; Jeni vahvistui, mikä painoi Yhdysvaltain dollaria · Yhdysvaltojen velkakatto ylittää 40 biljoonaa dollaria: yhdistettynä hallituksen sulkuhuoliin syyskuussa dollariluottoa on laskettu · Walsh Caken suoritus: Heinäkuun kokouksessa huudettiin iskulauseita siitä, että Yhdysvaltain valtionlainat voisivat korvata Fedin koronnostot, mikä suututti markkinat · Pienet ei-maatalouden palkkalaskennat heikkenevät: Heinäkuussa pieniä ei-maatiloja oli 44 000, mikä jäi odotuksista; ei-maatilat ovat heikkoja ja lisäävät korkojen laskujen todennäköisyyttä Se, nouseeko kullan tulevaisuus räjähdysmäisesti vai hitaasti kuluu, riippuu Yhdysvaltain dollariindeksin kehityksestä, erityisesti USD:n, jenin ja Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen yhdistelmästä. Kun katsoo tätä vaikeaa asiaa nyt, sitä on vaikea ratkaista: Japanin talousongelmat, valtava carry tradejen määrä ja Yhdysvaltojen velkakatto. Alun perin Washin esiintyminen kesäkuussa antoi minulle illuusion, että haukkamainen puheenjohtaja voisi tukea Yhdysvaltain velkaa, mutta toisella kerralla hän paljasti itsensä, ja markkinat romahtivat pahasti. Mutta en aio aliarvioida Becentin kykyjä. Ikkunatarkistuksen jälkeen, tuleeko lisää temppuja? Keskipitkällä aikavälillä kultaikkuna on jo avautunut. Mitä tulee siihen, miten varat jaetaan, mitä positioita, mitä vipuvaikutusta, olipa kyse sitten swing-kaupasta tai pitkäaikaisesta kaupankäynnistä, ei ole yhtenäistä ratkaisua. Jokaisen tulisi päättää omien kaupankäyntitaitojensa mukaan. Muistutuksena: aloittelijoiden, jotka eivät ymmärrä kultaa, tulisi välttää raskaita omistuksia. Perheen allokaatioon 5–10 % riittää. Tekoäly on edelleen pääteema. A-osakemarkkina oli tänään erittäin vahva, ja optisten moduulien sektori pitää asemansa ja on hyvin elpynyt. Aiemmin vähennettyjen asemien asteittainen palauttaminen on noin 70 % sopivaa. Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.

Federal Reserve kamppaili myös markkinoiden pelastamiseksi Edelliset kaksi asiaa purkivat Fedin uudistussarjan ja dollarijärjestelmän kohtaavat kolmoisrakenteelliset paineet. Tänään selitämme perusteellisesti kaikki viisi pääuudistusmoduulia ja katsomme, mihin suuntaan tämä dollarijärjestelmän iteraatio on menossa. Nämä viisi suurta uudistusmoduulia edustavat käytännössä kattavaa infrastruktuurin päivitystä dollarijärjestelmään viidestä ulottuvuudesta, kukin ratkaisee olemassa olevan ydinongelman. Ensimmäinen ydinmoduuli: inflaatiokehyksen uudelleenjärjestely ja rahapolitiikan ydinankkurien muuttaminen. Inflaatiotyöryhmä, jota johtavat huippuekonomistit Mankiw ja Sargent, on kaikkien uudistusten ytimessä. Nykyinen selkeä suunta on korvata perinteinen ydin-PCE lyhennetyllä keskimääräisellä PCE:llä rahapolitiikan ydinhavainnointikohteeksi. Yksinkertaisesti sanottuna lyhennetty keskimääräinen PCE tarkoittaa yläosan ja perän leikkaamista poistamalla kuukausittaisen dynaamisen PCE:n korkeimmat ja matalimmat kasvukategoriat ja laskemalla vain keskisegmentit. Tämä tilastollinen menetelmä suodattaa pois geopoliittisista konflikteista ja toimitusketjun vaihteluista johtuvat lyhyen aikavälin hintashokit, mikä tarkemmin heijastaa inflaation pitkän aikavälin trendiä. Objektiivisesti katsottuna tämä inflaatiotavoite on Fedille tasaisempi ja matalampi. Tämän lähestymistavan ydinmerkitys on auttaa Federal Reserveä löystämään inflaatiopreferenssiään, jotta se ei enää olisi perinteisen korkean inflaation rajoittama. Toinen ydinmoduuli: Sisällyttää tekoälyn tuottavuus politiikkakehykseen uuden kasvun ankkurin rakentamiseksi dollarijärjestelmälle. Tekoälytyöryhmä on tämän uudistuksen merkittävin muutos ja keskeinen askel dollarijärjestelmän päivittämisessä petrodollarista teknologiadollariin. Dollarijärjestelmän pitkän aikavälin taustalla oleva tuki ei ole koskaan rajoittunut sotilaallisiin ja dollarisovitteluihin, vaan myös Yhdysvaltain omaisuuserien pitkäaikaisiin tuottoihin. Tekoälyteollisuuden vallankumous on jo alkanut. Whartonin arvioiden mukaan generatiivinen tekoäly kasvattaa Yhdysvaltojen kokonaisfaktorituottavuutta vuoteen 2035 mennessä 1,5 %, mikä lisää huippuvuosina 0,2 %:n vuosittaisen tuottavuuden kasvun. Federal Reserven aktiivinen tekoälyn sisällyttäminen rahapolitiikan kehykseen pyrkii käytännössä yhdistämään teknologian osinko dollarijärjestelmään etukäteen, lähettäen selkeän viestin globaalille pääomalle: Yhdysvallat on edelleen globaalin teknologiavallankumouksen ytimessä, ja dollarivarat voivat parhaiten heijastaa tämän vallankumouksen pitkäaikaista etua, houkutellen näin pysyviä globaaleja pääomavirtoja. Kolmas ydinmoduuli: Fedin taseen optimointi ja likviditeettikorjaustyökalujen parantaminen. Aiemmin Fedin määrällinen keventäminen ja taseen vähentäminen olivat suhteellisen kovia, mikä aiheutti helposti suuria vaihteluita markkinoiden likviditeetissä. Tämän uudistuksen tavoitteena on säätää Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen maturiteettirakennetta, optimoida kaupankäyntirytmejä ja kohdistaa korkokäyrän hallinta, jolloin tase muuttuu tarkemmaksi sääntelytyökaluksi, jolloin Yhdysvaltain valtionlainat eivät enää ole dollarijärjestelmän kuuma peruna, samalla kun se vähentää Fedin vastareaktiota rahoitusjärjestelmän likviditeettiin. Kaksi muuta moduulia ovat aputukea: talousdata ja politiikkaviestintä. Ensimmäinen tuo mukanaan reaaliaikaisen big datan, joka mahdollistaa Federal Reservelle nopeamman ja tarkemman sääntelyn; Jälkimmäinen optimoi viestintää markkinoiden kanssa, parantaa odotusten hallinnan tehokkuutta ja tekee rahapolitiikan toteutuksesta sujuvampaa. Kun tarkastellaan koko sodanjälkeistä dollarijärjestelmän kehitystä – Bretton Woodsista petrodollar-järjestelmään ja nyt teknologia-dollariin – dollarin ylivalta ei ole koskaan ollut staattinen, vaan sitä on jatkuvasti itsetoistettu ja päivitetty sopeutumaan viimeisimpään globaaliin tilanteeseen. Washhin johtama uudistus on käytännössä toinen ennakoiva päivitys dollarijärjestelmään, joka määrittelee toimintasäännöt seuraavalle vuosikymmenelle ja vaikuttaa syvästi globaalien pääomavirtojen suuntaan, omaisuuserien hinnoittelulogiikkaan ja jopa resurssien allokointiin globaalissa teknologia-alalla. Tämän uuden sääntöjoukon ymmärtäminen on olennaista trendien havaitsemiseksi ja mahdollisuuksien hyödyntämiseksi tulevilla rahoitusmarkkinoilla. Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.