Postaus

Microsoft muutti datakeskusten eliniän 15 vuodesta 25 vuoteen – tämä ei ole kirjanpitoa, se on taikaa 29. heinäkuuta Microsoft julkaisi tulosraporttinsa. Liikevaihto nousi 90 miljardiin juaniin, ylittäen odotukset. Azure kasvoi 43 %, ja se ylitti odotukset. Osakekurssi nousi lähes 9 % jälkikaupankäynnissä. Ilon aalto puhkesi. Mutta jos katsoo tarkasti talousraporttia, siinä on yksityiskohta, joka pitää minut hereillä. Microsoft ilmoitti pidentävänsä datakeskusten ja toimistorakennusten arvioitua käyttöikää 15 vuodesta 25 vuoteen. Talousjohtaja Amy Hood sanoi, että tämä heijastaa "operatiivista historiaamme ja odotettua omaisuuseriemme käyttöä." Yksinkertaisesti sanottuna: uskomme, että datakeskukset voivat kestää 25 vuotta, joten ei ole syytä kiirehtiä arvon laskuun. Ja sitten? Vuoden 2026 pääomamenojen ohjeistus on laskettu 190 miljardista 175 miljardiin dollariin. Kirjanpitoarvo oli 15 miljardia. Mutta varsinainen sijoitus ei ole muuttunut lainkaan. Odota, eikö tämä ole vain numeron muutos? Kyllä. Pelkästään kirjanpito-operaatioita. Poistojakson pidentäminen → vuosittaisten poistokulujen vähentäminen→ tuloslukujen parantaminen→ pääomamenojen ohjeistuksen "laskun" → markkinat kokevat, että "tekoälyinvestoinnit ovat jäähtyneet?" Hyviä uutisia! ” Yksi operaatio, win-win-win. Mutta tässä on kysymys—voiko datakeskus todella kestää 25 vuotta? AI-siru voidaan vaihtaa 18 kuukauden välein. GPU:t päivitetään kahden vuoden välein, palvelimet poistetaan käytöstä kolmen tai viiden vuoden välein. Sanotko, että datakeskus voi kestää 25 vuotta? Sisälle asennetut sirut on vaihdettu yli kymmenen sukupolven jälkeen, ja talo on edelleen arvon heikkenemässä? Taloustieteilijä David Woo sanoi suoraan: tekoälykupla on virallisesti puhjennut. Hän rakentaa jo tekoälyyn liittyviä lyhyitä positioita. Michael Burry on vieläkin armottomampi – hän sanoo, että nämä teknologiajätit ovat kasvattaneet voittojaan 20 % kirjanpitotaktiikoilla. Jos käytetään varsinaista 2,5 vuoden poistokierrosta, näiden yritysten kannattavuus katoaa välittömästi. Mikä on ironisin? Neljännellä tilikaudella Microsoftin pääomamenot olivat 41 miljardia dollaria, mikä on 69 % enemmän kuin vuodentakainen. Vuoden aikana avattiin 88 uutta datakeskusta. Moody's on nostanut kuuden suuren hyperskaalapilvipalveluntarjoajan pääomainvestointiennusteensa vuodelle 2026 785 miljardiin dollariin. Tekoälyinvestoinnit eivät ole pysähtyneet, vaan kiihtyvät. Mutta kun poisto-aikaa pidennetään, näiden investointien kustannukset "piilotetaan" tilinpäätöksiin. Lyhyen aikavälin voitot näyttävät hyviltä, mutta entä pitkällä aikavälillä? Kerro minulle, että 25 vuoden päästä nämä datakeskukset ovat yhä käytössä? Tämä muistuttaa minua vuoden 2000 internet-kuplasta. Tuolloin yritykset käyttivät myös erilaisia kirjanpitokeinoja muuttaakseen tappiot voitoksi. Entä nyt? Piilota arvon aleneminen, kasvattaa voittoja ja vakauttaa osakekurssi. Kun vuorovesi laskee, kuka ui alasti? Microsoftin reaalipääomamenot yhdellä neljänneksellä ovat 41 miljardia, ja vuosittainen kasvu on yli 160 miljardia. Tähän rahaan sijoitetut GPU:t, palvelimet ja datakeskukset eivät koskaan kestä 25 vuotta oikeassa elämässä. Tässä vaiheessa lainanlasku joko hylätään ennenaikaisesti ja tehdään kertaluonteinen tappioehto, tai poistojakso "korjataan" – mikä vie asian eteenpäin. Tämä ei ole omaisuuden hallintaa; sitä kutsutaan pallon syöttämiseksi. $MSFT $META $GOOGL #折旧年限延至25年 Microsoftin pääomamenojen ohjeistusta laskettiin