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7月的反弹，很容易让人把初夏的低点当成这一轮熊市的终点。 但从过去三个美国中期选举年的走势看，7月上涨并不罕见，真正的压力往往出现在之后。 2014年、2018年和2022年，比特币在8月分别下跌约18%、15%和15%；9月同样全部收跌。过去几轮更常见的节奏是： 初夏下跌—7月反弹—8月至9月重新走弱—第四季度形成最终低点。 更重要的是，当前的市场结构还没有真正反转。 比特币虽然重新站上200周均线，但距离更能确认趋势变化的50周均线仍然很远；链上估值也没有完成过去熊市底部常见的重置，约5.3万美元的实现价格尚未真正测试。 市场已经进入低风险区域，但低风险不等于没有下跌空间。 $BTC $ETH $SOL