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El sorprendente informe de resultados de AMD mostró que, a pesar del golpe general, el precio de sus acciones siguió bajando. Está claro que el mercado exige ahora requisitos más estrictos para las empresas de IA en el futuro, y la confianza del mercado antes del final de los resultados del segundo trimestre es insuficiente para sostener las valoraciones actuales. En la vista previa de resultados de AMD, mencioné la combinación más fuerte: Los ingresos superaron las expectativas + los centros de datos superaron las expectativas + expansión del volumen de ventas del MI350 + aumento de las previsiones del tercer trimestre + margen bruto ≥56% + avances del MI450 subieron y pedidos suspendidos El informe de resultados de AMD cumplió básicamente los seis criterios, siendo solo los problemas relacionados con el MI450 que mostraron debilidad. Actualmente, el precio de las acciones de AMD también ha caído alrededor de un 8% antes de la apertura del mercado estadounidense Al observar detenidamente los informes financieros, creo que la razón principal de la caída del precio de la acción es la saturación temporal de los pedidos financieros actuales + una previsión poco clara del MI450, lo que ha debilitado las expectativas futuras. Esto ha llevado al mercado a ajustar aún más el precio y la valoración de las acciones. Vamos a desglosarlo: 1. Centros de datos de IA: la verificación principal depende de si AMD puede seguir arrebatando más cuota de mercado de GPU a Intel. La respuesta es sí, ¡y lo hace más rápido de lo esperado! 2. Problema de demanda del cliente en el MI350: Actualmente, las ventas principales de productos siguen siendo fuertes. No solo la demanda no se ha debilitado, sino que ha aumentado aún más, y según datos financieros, la lógica de negocio desde el MI350 hasta los centros de datos ha sido prácticamente validada 3. Orientación futura del MI450: La dirección indica que el MI450 comenzará a aumentar significativamente en la segunda mitad de 2026 y acelerará aún más en 2027. El primer plan de despliegue del MI450 de 1GW de OpenAI comienza en la segunda mitad de 2026, mientras que Oracle planea desplegar 50.000 GPUs MI450 a partir del tercer trimestre de 2026. Aprovechando esta oportunidad, la dirección afirmó que el segmento de centros de datos crecerá un 100% para 2027. 4. El crecimiento de ingresos por IA alcanza al de Nvidia. AMD y NVIDIA también están creciendo en el negocio de la IA. AMD pretende reducir la brecha de empleo superando a Nvidia en crecimiento empresarial durante mucho tiempo. El informe financiero muestra que el crecimiento de ingresos por IA de AMD sigue superando al de Nvidia, lo que permite a AMD seguir contando la historia de "reemplazar a Nvidia". 5. El margen bruto se mantuvo en el 56%, básicamente en línea con las previsiones, que se consideran datos de paso, demostrando que el crecimiento de ingresos de AMD no está impulsado por recortes de precios para impulsar ventas. A continuación, necesitamos ver si el producto principal puede mantener un margen bruto del 56% tras cambiar al MI450 6. Orientación para el tercer trimestre, previsión de beneficios. La previsión de ingresos para el tercer trimestre se incrementó aún más en un 13%, superando las expectativas del mercado. Esto significa que el segundo trimestre no es el pico de crecimiento empresarial, y aún hay amplio margen para un mayor crecimiento. Para ser sincero, este informe es mucho mejor que el de SpaceX publicado en el mismo periodo. ¿Por qué AMD no ha escapado a la caída previa al mercado del precio de las acciones? Creo que el problema central sigue siendo el ajuste de valoración provocado por la falta de confianza del mercado, ya que los resultados del segundo trimestre aún no se han finalizado completamente y los resultados de Nvidia no se han publicado. Aunque el rendimiento actual de AMD ha superado las expectativas, es precisamente porque las expectativas se están elevando demasiado lentamente que las previsiones futuras —especialmente en lo relativo a la rentabilidad y la tasa de crecimiento del MI450— aún no han dado una respuesta perfecta al mercado, lo que ha llevado al mercado a revisar una vez más la valoración futura de AMD. Enfoque de trading: De manera similar, el informe de resultados de AMD destaca sus sólidos fundamentos. La caída actual del precio de la acción se debe principalmente a ajustes de valoración, lo cual es normal y razonable. A continuación, dependerá de si el precio de la acción de AMD experimenta nuevo interés comprador tras la apertura del mercado estadounidense de esta noche, lo que conduce a una fuerte recuperación Si la recuperación es débil, significa que el mercado no está dispuesto a pagar esta valoración a corto plazo. Al mismo tiempo, la confianza de los inversores en el sector de la IA no se ha recuperado completamente, por lo que será mejor esperar. A diferencia de SPCX, AMD podría someterse a ajustes de valoración junto con todo el sector de la IA. Las tendencias anteriores no están infravaloradas, por lo que no hay prisa por comprar. Esperar a que la prueba de resultados del segundo trimestre sea la base puede ser un mejor momento para ganar posiciones. #AMD财报超预期 se ha sobrepasado el crecimiento?