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#本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ La probabilidad de subida de tipos en septiembre vuelve a estar al 50% $BTC $ETH El miércoles a las 20:30 hora de Pekín, EE.UU. publicará el IPC de julio. Actualmente, el mercado espera: ✔ IPC total interanual que baja del 3,5% al 3,4% ✔ IPC subyacente interanual que baja del 2,6% al 2,5% ✔ Probabilidad de subida de tipos en septiembre alrededor del 52% Los datos de empleo no agrícola de la semana pasada, más débiles de lo esperado, ya han reducido la probabilidad de subida de tipos en septiembre del 67% al 50%. Ahora el mercado realmente negocia cuál de los dos, inflación o empleo, merece más la atención de la Reserva Federal. ✔ IPC superior a lo esperado La probabilidad de subida de tipos en septiembre podría aumentar de nuevo, el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro suben, BTC y ETH continúan bajo presión. BTC debe vigilar la zona 63000—63500; si se pierde, podría seguir probando los 62000; si ETH cae por debajo de 1850, hay que tener cuidado con una posible caída adicional a 1800—1820. ✔ IPC conforme a lo esperado El mercado difícilmente terminará inmediatamente con la valoración al 50%, el mercado probablemente sufrirá una doble sacudida al alza y a la baja, y luego esperará los datos del PPI, ventas minoristas y el próximo informe de empleo. BTC podría seguir oscilando entre 63000—66000, ETH se centrará en el rango 1850—1950. ✔ IPC inferior a lo esperado La probabilidad de subida de tipos en septiembre sigue disminuyendo, los activos de riesgo podrían experimentar un rebote. Pero BTC necesita consolidarse por encima de 66000, y ETH debe superar 1950 y mantenerse por encima de 2000 para confirmar que no es solo una recuperación a corto plazo impulsada por los datos. Este IPC reescribirá la valoración de la subida de tipos en septiembre, pero no decidirá directamente si la Reserva Federal subirá o no los tipos. Antes de la reunión de política monetaria de septiembre habrá otro informe no agrícola y otro IPC; el miércoles será más como una primera ronda de revaloración, no la respuesta final. ✔ Regla de oro para operar Nunca apostar por la primera vela tras la publicación de los datos. El mercado de datos suele barrer primero en una dirección antes de tomar la dirección real. Antes de completar la revaloración, la tasa de éxito de la primera vela puede ser 0. Mi juicio es: el IPC determina la dirección de la volatilidad a corto plazo, los niveles clave deciden si la tendencia puede continuar. Los datos pueden generar emociones, pero al final depende de si BTC puede mantenerse por encima de 66000 y ETH puede superar 1950.

#现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ Últimos movimientos de BTC y ETH: el capital ha regresado, pero la tendencia aún no ha vuelto $BTC $ETH Recientemente, BTC y ETH han experimentado un rebote, pero por ahora solo puede definirse como una corrección dentro del rango; no se ha confirmado una reversión a gran escala. ✔ Estructura de precios de BTC Después de que BTC alcanzó los 65000—66000, volvió a caer y actualmente está cerca de 64000, lo que indica que la presión de venta en la parte superior sigue siendo evidente. 63000—63500: primer soporte actual 61500—62500: zona de retroceso tras ruptura 59000—60000: soporte central a gran escala 65000—66000: principal resistencia a corto plazo 67000—68000: segundo objetivo tras ruptura 70000—72000: zona de resistencia que decidirá si la tendencia principal puede revertirse Mientras BTC se mantenga por encima de 63000, seguirá oscilando dentro del gran rango de 60000—70000; pero si cae por debajo de 63000 de forma efectiva, es muy probable que vuelva a probar los 62000 o incluso los 60000. Para un verdadero fortalecimiento, debe consolidarse nuevamente por encima de 66000 y luego superar los 70000—72000. ✔ Estructura de precios de ETH ETH ha encontrado resistencia varias veces cerca de 1935—1950 y ahora ha vuelto a cerca de 1870, mostrando una fuerza a corto plazo claramente menor que hace unos días. 1850—1870: primer soporte actual 1800—1820: zona de defensa de la estructura alcista 1700—1750: retroceso profundo tras romper 1800 1935—1950: principal resistencia a corto plazo 2000—2020: nivel redondo y resistencia previa 2100—2200: zona de recuperación de la tendencia principal Si ETH puede mantenerse por encima de 1850 y volver a superar 1895, aún tiene oportunidad de desafiar nuevamente los 1950 y 2000. Si 1850 se rompe de forma efectiva, la estructura de rebote a corto plazo se debilitará notablemente y probablemente probará la zona 1800—1820. Solo si ETH se consolida por encima de 2000, la tendencia a gran escala podrá considerarse en proceso de recuperación. ✔ ¿Por qué, si el capital de los ETF regresa, el precio no sube? La semana pasada, la entrada neta combinada de los ETF spot de BTC y ETH superó los 1.100 millones de dólares, pero el precio no logró superar las resistencias. Esto indica que el capital efectivamente ha regresado, pero las nuevas compras están siendo absorbidas por las ventas en la parte superior. Actualmente, el capital de los ETF está proporcionando soporte en la parte inferior, pero aún no ha creado un vacío de oferta que impulse una ruptura continua del precio. ✔ Próximos eventos clave El 12 de agosto se publicará el IPC de EE.UU. y el 13 de agosto el IPP; si la inflación supera las expectativas, el dólar y los rendimientos de los bonos podrían fortalecerse nuevamente, y BTC y ETH podrían seguir probando soportes a la baja. Por el contrario, una desaceleración de la inflación favorecería el rebote de los activos de riesgo. En la madrugada del 20 de agosto se publicarán las actas de la reunión de la Reserva Federal, lo que hará que el mercado reevalúe la trayectoria futura de las tasas de interés. Mi opinión es que BTC sigue en un rango amplio de 60000—70000, mientras que ETH está en una fase de decisión entre 1850—2000. BTC debe mantenerse por encima de 63000 para que ETH tenga oportunidad de continuar el relevo; si BTC cae por debajo de 63000, la caída de ETH suele ser más pronunciada. Antes de que se publiquen estos eventos clave, no conviene apostar por una tendencia unidireccional; es mejor esperar a que el precio rompa realmente una resistencia o soporte para confirmar la siguiente fase de la tendencia.

#存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ $SKHYNIX El lunes, SK Hynix abrió con una doble presión de compra y venta; hice una posición corta en la resistencia de 1050, con un objetivo de toma de ganancias en 950. El lunes, SK Hynix abrió con una caída inicial seguida de una recuperación; el contrato primero bajó cerca de 1000, barriendo las posiciones largas de compra, luego subió rápidamente a 1045-1050, limpiando a quienes abrieron posiciones cortas al inicio. En un corto período se completó una doble presión de compra y venta; este movimiento parece más una revaloración al abrir el mercado y una limpieza concentrada de apalancamiento, en lugar de que el mercado haya decidido una dirección definitiva. ✔ ¿Por qué ocurre una doble presión de compra y venta? El contrato de SK Hynix se negocia las 24 horas, y cuando la acción coreana reabre, el contrato debe ajustarse rápidamente al precio spot. Antes, SK Hynix había caído consecutivamente, acumulando muchas posiciones de compra cerca de 1000, y cerca de 1050 había muchas posiciones cortas esperando un rebote. Al abrir, la liquidez se libera concentradamente, el precio primero barre las posiciones largas para detener pérdidas, luego sube para limpiar las posiciones cortas, generando una fuerte volatilidad al alza y a la baja. ✔ ¿Por qué elegí abrir posición corta en 1050? No abrí posición corta cerca de 1000, sino que esperé a que el precio rebotara hasta cerca de 1050 para entrar. 1050 coincide con: ✔ El límite superior del canal alcista a corto plazo ✔ El punto alto del rebote en la apertura del lunes ✔ La zona de presión y posiciones atrapadas previas ✔ El punto alto de liquidez tras la doble presión de compra y venta Comparado con abrir posición corta durante una caída rápida, la posición corta en 1050 tiene un punto claro para invalidar la operación y una relación riesgo-beneficio más razonable. ✔ Camino esperado del precio 1050: punto de entrada para posición corta 1010—1000: primer soporte y nivel redondo 1000—985: zona clave para decidir si la caída continúa 950: objetivo extendido de toma de ganancias tras romper soporte 1070—1080: si se recupera aquí, la lógica de la posición corta falla Mi objetivo de toma de ganancias es 950, pero no lo considero un punto obligatorio. Cuando el precio llegue a 1000—985, probablemente haya un rebote primero. Solo si rompe efectivamente esta zona y el rebote no logra recuperar el nivel, se abrirá realmente el espacio para caer hasta 950. ✔ Regla de oro del trading Nunca apostar en la primera vela de apertura. La primera vela de apertura asume la revaloración y limpieza de liquidez, y puede revertirse completamente en minutos. Sin confirmación estructural, la primera vela de apertura para mí tiene una probabilidad de éxito cercana a 0. #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ $SKHYNIX Deja que el mercado limpie primero a compradores y vendedores, y luego espera a que el precio regrese a un soporte o resistencia clara. Esta operación no es porque SK Hynix haya caído mucho y siga abriendo posiciones cortas, sino que, en un contexto mayormente bajista, espero a que el rebote toque el límite superior del canal para abrir posición corta. La dirección puede estar equivocada, pero la entrada, el stop loss y la relación riesgo-beneficio deben estar claros.

Snapshot del 10 ago 2026, a las 08:57

#现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ $BTC $ETH El flujo de fondos de ETF al contado regresa, ¿podrán BTC y ETH tomar el relevo? El flujo de fondos de ETF al contado regresa, BTC y ETH entran en la fase de verificación del relevo Esta ronda de retorno de fondos ya no es un pulso de un solo día. Del 3 al 7 de agosto, el ETF al contado de BTC en EE.UU. tuvo entradas netas durante cinco días hábiles consecutivos, sumando aproximadamente 865 millones de dólares; el ETF al contado de ETH tuvo una entrada neta semanal de aproximadamente 244 millones de dólares, con entradas continuas en los últimos cuatro días hábiles. En total, el retorno combinado supera los 1,100 millones de dólares. La mejora inicial que suele traer el retorno de fondos de ETF no es la velocidad de subida, sino el soporte en la parte inferior y la liquidez del mercado. Sin embargo, tras la gran entrada de fondos en BTC, el precio sigue presionado alrededor de los 65,000–66,000 dólares, lo que indica que la oferta en la parte superior sigue absorbiendo la nueva demanda. Actualmente se puede confirmar que los fondos han regresado, pero aún no se puede confirmar que haya comenzado una nueva ruptura. La cantidad absoluta de entrada en ETH es menor que en BTC, pero considerando la diferencia de capitalización de mercado entre ambos, la intensidad relativa de entrada de fondos en ETH es incluso mayor. Esto significa que, si BTC puede superar y mantenerse por encima de los 66,000 dólares, y luego entrar en una fase de consolidación en niveles altos, parte de los fondos podría rotar hacia ETH, impulsando a ETH a superar los 1,950 dólares y probar los 2,000 dólares. A continuación, se deben observar tres condiciones principales: 1. Si los ETF al contado de BTC y ETH pueden continuar manteniendo entradas netas 2. Si BTC puede mantenerse por encima de los 66,000 dólares y ETH puede superar los 1,950 dólares 3. Si tras la entrada de fondos, el precio y el volumen de negociación pueden fortalecerse simultáneamente Si los ETF continúan recibiendo entradas, pero BTC y ETH no logran superar la resistencia, e incluso forman máximos más bajos, hay que estar alerta a que la presión de venta en la parte superior sigue siendo más fuerte que la nueva demanda. En ese caso, los fondos de ETF solo están absorbiendo la oferta, y no significa necesariamente que la tendencia alcista continuará. Mi juicio es que BTC es más como la primera etapa, mientras que ETH es la segunda etapa con mayor elasticidad. Ambos tienen las condiciones para continuar el relevo, pero actualmente todavía están en la fase de "retorno de fondos + verificación de niveles de resistencia", y no se puede definir que la nueva tendencia alcista esté confirmada.

Durante la volatilidad del fin de semana, abrí una posición larga pequeña en LAB$LAB a 0.122 El mercado no mostró un movimiento claro durante el fin de semana, así que abrí una posición larga pequeña en LAB cerca de 0.122. Esta no es una operación de reversión de tendencia ni una compra a largo plazo. Mi operación se basa en la posibilidad de un rebote tras una caída excesiva cuando el precio regresa a una zona de soporte a corto plazo. LAB ha caído casi un 90% en el último mes y sigue en una tendencia bajista a gran escala. Pero 0.122 está cerca del rango bajo reciente de 0.118—0.122, mi punto de entrada está cerca del límite inferior del rango, no es una compra por impulso, y el nivel para invalidar la operación a la baja es fácil de identificar. La lógica de esta posición larga se basa en tres puntos: Primero, hay soporte a corto plazo cerca de 0.118—0.122, lo que facilita medir el espacio para una caída adicional o un rebote. Segundo, la zona de resistencia clara reciente está entre 0.129—0.132. Si el precio rebota hasta aquí, ya ofrece un espacio para tomar ganancias. Tercero, solo abrí una posición pequeña. En operaciones de rebote contra la tendencia principal, controlar el tamaño de la posición es más importante que acertar la dirección. Sin embargo, el entorno para esta operación no es ideal. La liquidez es baja durante el fin de semana, y las altcoins son más propensas a picos y falsas rupturas. Actualmente, la proporción de cuentas largas en LAB es alta y la tasa de financiamiento es positiva, lo que indica que hay bastante capital apostando por un rebote en niveles bajos. Si el precio sigue cayendo, estas posiciones largas abarrotadas podrían acelerar la caída. Por eso, mi plan de trading es: 0.129—0.132 es la primera zona para tomar ganancias, donde reduciré la posición entre un 30% y 40%. 0.139—0.145 es la zona principal para tomar ganancias; si el precio rompe con volumen 0.132, observaré esta zona con la posición restante. 0.150—0.155 es solo un objetivo extendido, que consideraré solo si el precio se mantiene con volumen por encima de 0.145. En cuanto al stop loss, si la vela de 4 horas cierra por debajo de 0.118, consideraré salir activamente; para evitar picos repentinos, el stop loss duro puede situarse cerca de 0.113—0.114. Calculado desde el precio de entrada 0.122: Si baja a 0.114, la pérdida sería aproximadamente del 6.6%. Si sube a 0.132, la ganancia sería aproximadamente del 8.2%. Si sube a 0.145, la ganancia sería aproximadamente del 18.9%. Por eso, 0.129—0.132 es más adecuado para reducir la posición y minimizar riesgos, mientras que 0.139—0.145 es el rango principal que busco con esta operación. Además, el calendario de desbloqueo de terceros indica que alrededor del 14 de agosto podría liberarse un lote de tokens LAB. Si entre el 12 y 13 de agosto el precio no logra recuperar 0.129—0.132, consideraré reducir la posición anticipadamente para evitar la incertidumbre que trae el desbloqueo. No compré LAB esperando una reversión, sino con un stop loss claro para intentar un rebote desde el soporte bajo hasta el límite superior del rango. El punto de entrada es aceptable, pero la tendencia y la estructura de capital no son ideales, por lo que solo es adecuado para probar con una posición pequeña. Solo registro mi lógica personal de trading, no es un consejo de inversión.

Snapshot del 09 ago 2026, a las 18:41

OKB de repente se disparó, ¿qué pasó? $OKB Recientemente, OKB subió repentinamente desde la plataforma de 85-86 dólares hasta cerca de 95 dólares, con un aumento de aproximadamente 5%-6% en 24 horas, y un incremento de más del 10% en los últimos 7 días. Esta vez no hubo un nuevo anuncio de quema masiva. Prefiero pensar que: la noticia del ecosistema X Layer encendió la chispa, la estructura de baja circulación de OKB amplificó la subida, y tras superar los 90 dólares, atrajo fondos de contratos para seguir comprando. El catalizador más directo fue que Circle integró oficialmente el USDC nativo y CCTP en X Layer el 7 de agosto. Antes, X Layer usaba principalmente la versión cross-chain de USDC, ahora puede usar directamente el USDC nativo emitido por Circle, canjeable 1:1, y transferir fondos a través de CCTP a otras 25 cadenas. Esto significa para OKB no un "ingreso masivo inmediato por listar USDC", sino que la liquidez de stablecoins, la liquidación institucional y la infraestructura DeFi de X Layer se vuelven más completas. Los datos on-chain recientes también mejoran: ✔ TVL de X Layer alcanza aproximadamente 117 millones de dólares, con un crecimiento del 2.7% en 24 horas ✔ Escala de stablecoins llega a 2.078 mil millones de dólares, con un aumento del 2.67% en 7 días ✔ Volumen DEX en los últimos 7 días es de aproximadamente 548 millones de dólares, con un crecimiento del 10.76% ✔ Número diario de transacciones alrededor de 1.44 millones OKB es el único activo Gas de X Layer, y para desplegar el mercado Exchange OS en el futuro se necesitará apostar OKB. Lo que el mercado está negociando esta vez es la expectativa de que "X Layer comienza a pasar de contar historias a una expansión real". La segunda razón es la estructura de tokens. El suministro total de OKB está fijado en 21 millones, con una capitalización actual de aproximadamente 2 mil millones de dólares. El volumen de transacciones en 24 horas aumentó alrededor del 30%, pero la liquidez general sigue sin ser profunda. Una moneda con bajo suministro y transacciones concentradas, una vez que aparece una compra sostenida en spot, tiene una elasticidad de precio claramente mayor que BTC o ETH. Los contratos también están amplificando el movimiento. El interés abierto de OKB aumentó entre un 18% y 20% en 24 horas, y tras superar los 90 dólares hubo algunas liquidaciones de cortos. Pero esto no se puede definir completamente como un short squeeze. Porque mientras el precio sube, el interés abierto también aumenta, lo que indica que además de la cobertura de cortos, hay muchos nuevos largos entrando. Si fuera un short squeeze puro, normalmente veríamos el precio subir y el interés abierto bajar. La buena noticia es que la tasa de financiamiento actual es solo de aproximadamente 0.0025%-0.01%, aún no hay una congestión extrema de largos. Por lo tanto, mi juicio es: Esta subida tiene un catalizador ecológico real y un apalancamiento de fondos tras superar los 90 dólares, no es un "pump de moneda de manipulador" sin fundamento. Pero el USDC nativo acaba de lanzarse, cuánto capital nuevo realmente traerá a X Layer aún necesita ser verificado con datos posteriores. La velocidad de subida del precio ya es más rápida que el crecimiento fundamental on-chain. Ahora hay que prestar atención a tres niveles: ✔ Mantenerse firme en 95 dólares para tener oportunidad de desafiar los 100 dólares ✔ No romper el soporte en 90 dólares, lo que indica que la estructura de ruptura sigue siendo válida ✔ Caer por debajo de 90 dólares podría volver a probar la plataforma de 85-86 dólares Esta vez no es un movimiento violento por reducción de suministro. Más bien parece que el mercado finalmente comienza a valorar nuevamente el progreso ecológico de X Layer.

Snapshot del 09 ago 2026, a las 09:43

#财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？ SPCX subió hasta 141 y luego cayó a 135, pareciendo más un short squeeze de fin de semana en $SPCX Anoche SPCX subió repentinamente desde cerca de 135 hasta 141.8, mucha gente pensó que había salido alguna noticia importante. Pero yo prefiero verlo como: una combinación de "sentimiento positivo + prima de fin de semana + liquidación forzada de cortos" que impulsó un short squeeze local, no que el mercado spot haya revalorizado repentinamente SPCX a 141 dólares. Primero hay que notar que 141.8 no es el precio spot en Nasdaq, sino el precio del contrato perpetuo SPCXUSDT. El viernes el spot cerró en 133.11 dólares, el fin de semana la bolsa de EE.UU. estuvo cerrada, el contrato perpetuo perdió la restricción de arbitraje con el spot y la profundidad del mercado era baja. Cuando aparece una compra concentrada, el precio se puede subir rápidamente. 141.8 representa una prima de aproximadamente 6.5% respecto al cierre spot, una diferencia difícil de mantener a largo plazo. Por supuesto, este repunte no carece totalmente de soporte fundamental. El viernes el spot de SPCX ya había subido cerca de 15.8%, con un volumen de 242 millones de acciones. Argus elevó la calificación a "comprar" y el precio objetivo a 160 dólares; la primera liberación de acciones no provocó la venta masiva que esperaba el mercado. Estos factores impulsaron el sentimiento alcista. Pero lo que realmente llevó el precio de 135 a 141.8 rápidamente fue más bien la cobertura forzada de cortos. En las últimas 24 horas se liquidaron posiciones cortas por aproximadamente 929,000 dólares, casi 6 veces más que las liquidaciones de posiciones largas. Cuando el precio superó 135, los cortos cerraron pérdidas, se liquidaron forzosamente y entraron fondos comprando, generando un típico short squeeze. Lo más importante es que tras la subida, el open interest disminuyó alrededor de un 7%. Si hubiera sido principalmente entrada de nuevos largos, normalmente veríamos precio y open interest subir juntos; pero aquí el precio subió rápido y el open interest bajó, indicando que muchas compras provinieron de cierre de cortos, no de nueva entrada de fondos largos. Por eso, tras alcanzar 141, el precio volvió rápido a 135. La compra generada por la liquidación forzada de cortos es puntual. Los que debían cortar pérdidas lo hicieron, los que debían ser liquidados también, y la demanda mecánica de compra desaparece; al mismo tiempo, 141 es demasiado caro comparado con el cierre spot, por lo que los beneficios se realizan y la prima de fin de semana cae. Así que la caída de 141 a 135 no significa necesariamente que el repunte haya fracasado. Más bien, tras el short squeeze, el precio volvió cerca del ancla spot. Lo que realmente hay que observar ahora es cómo se valorará el spot el lunes: ✔ Si el spot mantiene volumen y se sostiene en 135, significa que el dinero real está dispuesto a comprar y habrá oportunidad de desafiar 141—142 nuevamente ✔ Si se mantiene entre 133—135, probablemente habrá alta volatilidad y oscilación ✔ Si cae por debajo de 133 o incluso pierde 130, indica que la subida del fin de semana fue principalmente impulsada por el short squeeze en contratos 141.8 fue un precio generado por la combinación de liquidez de fin de semana, prima y liquidación forzada de cortos. 135 es el nivel que debe ser validado realmente por el dinero en el mercado spot.

#SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 $SPCX SpaceX sube tras el desbloqueo: desbloquear no equivale a una noticia negativa Mucha gente ve "911,5 millones de acciones desbloqueadas" y automáticamente lo traduce como "911,5 millones de acciones vendidas a la baja". Este paso ya es un error. El 6 de agosto, el primer lote de 911,5 millones de acciones simplemente pasó de "no se pueden vender" a "se pueden vender", no es una emisión adicional ni diluye el capital total. Actualmente, el capital total de SpaceX es de aproximadamente 13.182 millones de acciones, y este desbloqueo representa solo el 6,9%. Incluso si todas entran en circulación, el volumen teórico en circulación solo aumentaría de 638,9 millones a 1.550 millones de acciones, lo que representa alrededor del 11,8% del capital total. Lo que realmente hay que observar es quién puede vender, a qué costo y si el mercado puede absorberlo. SpaceX no ha revelado el costo promedio unificado de estas acciones desbloqueadas, pero los datos públicos pueden ofrecer alguna referencia: Hasta finales de marzo, la empresa aún tenía 133,8 millones de opciones de clase A, con un precio medio de ejercicio de 27,65 dólares; además, 358,2 millones de opciones de clase B, con un precio medio de ejercicio de solo 8,22 dólares. En diciembre de 2025, el precio de la última ronda de transacciones internas fue de 421 dólares, que, ajustado por el split 5 por 1 de este año, equivale a 84,2 dólares por acción. Comparado con el precio actual de 133,11 dólares, muchos empleados e inversores iniciales aún tienen una ganancia flotante considerable. Reducir posiciones, pagar impuestos, mejorar la vida y diversificar riesgos son normales, por lo que la presión potencial de venta no es falsa. Pero "tener ganancias" no significa "vender todo el mismo día". El 4 de agosto se presentó un documento de reventa de empleados que cubre aproximadamente 136,95 millones de acciones, alrededor del 15% del volumen nominal del primer desbloqueo, y el registro para vender no significa que ya se haya realizado la transacción. ¿Por qué subió después del desbloqueo? Primero, el pánico por el desbloqueo ya se había negociado anticipadamente. Antes del desbloqueo, el precio de las acciones de SpaceX cayó casi a la mitad desde el máximo de junio; las preocupaciones por el desbloqueo, la sobrevaloración y los enormes gastos de capital ya se habían reflejado repetidamente en el precio. Segundo, la absorción del mercado fue mejor de lo esperado. El día del desbloqueo, el 6 de agosto, subió un 6,1%, y al día siguiente otro 15,9%, cerrando en 133,11 dólares, con un volumen de negociación diario de 242 millones de acciones. Un precio que sube con alto volumen de negociación es un mejor indicador de que la presión de venta no está fuera de control que simplemente el "número nominal de acciones desbloqueadas". Tercero, las posiciones cortas estaban demasiado apretadas. Hasta el 29 de julio, aproximadamente 219,3 millones de acciones de SpaceX estaban en corto, lo que equivale al 34% del volumen circulante original. La esperada gran venta masiva no ocurrió, y el cierre de posiciones cortas naturalmente amplificó el rebote. Sin embargo, no se puede explicar toda la subida de estos dos días solo como "el fin de las malas noticias por el desbloqueo". Los ingresos del segundo trimestre de SpaceX fueron de 7.814 millones de dólares, un aumento interanual del 92%, y el EBITDA ajustado alcanzó los 3.538 millones; la mejora de la calificación y el repunte general de las acciones tecnológicas también proporcionaron un catalizador adicional. Al mismo tiempo, el gasto de capital del segundo trimestre fue de 18.369 millones de dólares, de los cuales 15.828 millones correspondieron al negocio de AI. Este es el verdadero problema que la valoración a largo plazo necesita digerir. Por lo tanto, mi juicio es: El primer lote de desbloqueo no se convirtió en la venta masiva que esperaba el mercado, lo que indica que la absorción actual es más fuerte de lo esperado, pero la presión de oferta no ha terminado por completo. El 20 de agosto se liberarán aproximadamente 319 millones de acciones más, y en septiembre y octubre continuará el desbloqueo por lotes. Para el 8 de diciembre, las acciones teóricamente negociables podrían aumentar hasta el 40% del capital total. El foco ahora está en si el precio de emisión de 135 dólares puede mantenerse con volumen. Si el desbloqueo continúa aumentando y el precio aún puede mantenerse en 135 dólares, eso indicará que las posiciones de bajo costo están siendo realmente absorbidas por el mercado. El desbloqueo solo abre la puerta. La verdadera mala noticia es que las posiciones de bajo costo realmente se vendan y el mercado no pueda absorberlas.