#CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大 La inflación actual solo se está desacelerando, el núcleo del CPI al 2,5% sigue siendo superior al objetivo del 2%, y los funcionarios agresivos de la Reserva Federal no han abandonado la postura de subir las tasas. Actualmente, el mercado apuesta en exceso a que en septiembre se detendrán las subidas; si en la reunión anual del banco central el discurso es más agresivo, las expectativas de subida de tasas se recuperarán rápidamente y afectarán directamente a tres tipos de activos. La presión de venta por parte de mineros y ballenas en la cadena BTC que continúan transfiriendo a exchanges no ha desaparecido. Anteriormente, el ETF spot de BTC ya mostró una salida neta de fondos en un solo día, la demanda de compra es insuficiente, la presión de venta por encima de 64000 es fuerte, es difícil superar el máximo anterior y es probable que se produzca una caída tras un repunte inicial. El oro se encuentra ahora en un nivel alto, la presión de oferta a largo plazo de los bonos del Tesoro estadounidense persiste, el rendimiento de los bonos a 10 años aún tiene espacio para subir hasta el 4,8%, lo que seguirá limitando el aumento del oro, con una probable oscilación a la baja a corto plazo. En cuanto a la operativa, no abrir posiciones largas; se puede probar una posición corta ligera si BTC rebota por encima de 63800, y para el oro, colocar posiciones cortas por encima de 4370, controlando estrictamente la posición para evitar la volatilidad repentina causada por los discursos de los funcionarios de la Reserva Federal. $BTC $ETH $XAU

#7月CPI符合预期，9月还会加息吗？ Análisis tras la publicación del CPI: la decisión de la Fed en septiembre aún no está clara El CPI de julio coincidió completamente con las expectativas del mercado, sin sorpresas al alza. La inflación general y la inflación subyacente disminuyeron ligeramente en términos interanuales, impulsadas por la caída de los precios de la energía que mejoró la lectura general. Pero al profundizar en los datos se revelan problemas estructurales persistentes: el rubro de vivienda absorbió dos tercios del aumento mensual del CPI. La rigidez en los precios de alquiler y la inflación relacionada con la vivienda sigue siendo fuerte, lo que representa la "última milla" de resistencia para la inflación. Al comparar los informes de empleo no agrícola y CPI, la situación se vuelve delicada. Por un lado, el empleo comienza a enfriarse, con una caída en el empleo no agrícola en julio y revisiones a la baja en meses anteriores; por otro lado, aunque la inflación ha disminuido, el núcleo del CPI al 2.5% aún está lejos del objetivo del 2% de la Fed, sin haber salido completamente del riesgo. Así, la Fed se encuentra en un típico dilema: El enfriamiento del empleo le da razones para pausar las subidas de tipos; pero la inflación aún no cumple el objetivo, por lo que no puede pasar directamente a una política acomodaticia. Muchos operadores tienen la ilusión de que, dado que el CPI cumple expectativas y el empleo no agrícola es débil, en septiembre no habrá subida de tipos. Pero el mercado de tasas reales no ofrece un veredicto unánime. Tras la publicación del CPI, la probabilidad de subida en septiembre ha disminuido, pero no ha desaparecido por completo. Esto indica que los fondos institucionales tienen una visión más clara: un solo dato mensual favorable no es suficiente para que la Fed se sienta segura. Ahora no se puede afirmar categóricamente que "en septiembre no habrá subida de tipos", por dos razones principales. Primero, la inflación de vivienda es un indicador rezagado. El principal factor que arrastra el CPI actual es el costo de la vivienda. Aunque los alquileres en el mercado ya se están moderando, la transmisión a los datos del CPI es lenta. Mientras la inflación estructural en vivienda se mantenga alta, la inflación subyacente tendrá dificultades para acercarse rápidamente al 2%. Mientras no se resuelva esta raíz estructural, los miembros más agresivos de la Fed tendrán argumentos para mantener una postura firme. Segundo, el CPI de julio es solo un informe mensual. Entre ahora y la reunión de septiembre habrá una serie de datos importantes: PPI de agosto, empleo no agrícola de agosto, CPI de agosto. Que julio haya pasado sin problemas no significa que los meses siguientes no puedan repuntar. La Fed no basará su política en un solo dato mensual, sino en una tendencia. Podemos prever tres escenarios realistas: Escenario 1: Mantener los tipos sin cambios en septiembre (probabilidad relativamente alta) Condiciones: PPI y CPI de agosto sin repuntes, empleo sigue debilitándose moderadamente, sin señales de sobrecalentamiento. Lógica: El empleo muestra señales de enfriamiento y la inflación no empeora. La Fed opta por esperar y observar, buscando más datos que confirmen la tendencia. No habrá más ajustes restrictivos ni recortes inmediatos. Postura neutral, ni agresiva ni acomodaticia. Impacto en activos: Rendimientos de bonos estadounidenses y dólar ligeramente débiles, ambiente favorable para sectores de crecimiento en bolsa estadounidense, BTC y ETH. Escenario 2: Subida de 25 pb en septiembre (posibilidad aún presente, no descartada) Condiciones: Repunte del PPI, aumento del núcleo del CPI en agosto, reactivación de la inflación en servicios. Lógica: Aunque el empleo se debilite, si la inflación repunta, la opción de una "subida preventiva" sigue sobre la mesa. La misión principal de la Fed es llevar la inflación al 2%, puede tolerar un enfriamiento moderado del empleo, pero no la inflación recurrente. Impacto en activos: Dólar y rendimientos de bonos al alza, presión sobre activos de riesgo globales, posible corrección en valoraciones. Escenario 3: Sin cambios en tipos en septiembre, pero con discurso más agresivo Este escenario suele pasar desapercibido para los inversores minoristas: no hay subida de tipos, pero el discurso es firme, enviando el mensaje claro de que "la victoria no está asegurada y no se descartan futuras subidas". Es decir, "acción sin endurecimiento, pero manteniendo presión verbal". En este contexto, es difícil que el mercado entre en un gran rally alcista, con alta probabilidad de oscilaciones repetidas. Recordatorio importante para traders comunes: No interpreten "CPI conforme a expectativas" como una señal de euforia alcista. "Conforme a expectativas" solo significa que no hay malas noticias adicionales, no es un fuerte catalizador positivo. Elimina el peor escenario de cisne negro, pero no abre directamente la puerta a la relajación monetaria. La lógica macro actual es clara: la desaceleración del empleo solo da a la Fed una excusa para no subir tipos; la verdadera condición para que los activos de riesgo se fortalezcan es que la inflación continúe bajando de forma estable hacia el 2%. Los datos de julio son solo la primera prueba; el verdadero examen serán los datos de PPI y la serie de agosto. Antes de la reunión de septiembre, la incertidumbre macro sigue vigente, y la volatilidad en activos continuará, por lo que no es recomendable tomar posiciones unilaterales fuertes.

#今晚CPI公布，9月加息定价会改写吗？ Los datos no agrícolas mostraron cifras frías, con un crecimiento negativo del empleo en julio, sumado a una revisión a la baja significativa de los datos de los dos meses anteriores, la señal de debilitamiento de la fuerza laboral es muy clara. Lo curioso es que el mercado de tasas no ha dictado directamente el fin de las subidas de tipos, manteniendo casi un 50/50 la probabilidad de mantener o subir tipos en septiembre. La lógica central detrás: la Reserva Federal ahora prioriza la inflación. Aunque el empleo se debilite, si la inflación se mantiene alta, la opción de subir tipos sigue abierta. El CPI de julio de esta noche es el catalizador más importante a corto plazo. Enfóquense en el núcleo del CPI: ✅Inflación sigue bajando: empleo débil junto con enfriamiento de la inflación, expectativas de relajación vuelven, favorable para los activos de riesgo en general. ⚠️Inflación más fuerte de lo esperado: incluso con un empleo débil, el mercado reajustará el riesgo de subidas de tipos, el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro subirán, y las acciones estadounidenses, BTC y ETH sufrirán presión y corrección. No caigan en pensamientos automáticos, no asuman un sesgo alcista solo por los malos datos no agrícolas. Empleo débil no significa liquidez inmediata más relajada; Empleo débil + inflación persistente es una pesadilla para los activos de riesgo. Antes de la publicación del CPI, el mercado probablemente mantendrá una postura de oscilación y espera, no apuesten por una tendencia unilateral anticipada.

$SNDK Nota de observación: ✅Resultados del Q4 superaron las expectativas: ingresos, EPS, margen bruto, negocio de centros de datos, pedidos a largo plazo, recompra de 14 mil millones, todos son factores positivos. ⚠️Punto negativo: la guía para el próximo trimestre no alcanza las altas expectativas del mercado, convirtiéndose en la mayor preocupación. Tres problemas clave por resolver (esperando el Investor Day del 13 de agosto): 1. Guía débil: ¿es una precaución financiera o una desaceleración en el ritmo de la demanda downstream? ​ 2. Ciclo de la industria: ¿puede el modelo de contratos a largo plazo de AI mitigar la ciclicidad de NAND, mantener altos márgenes brutos, y la presión de oferta causada por la expansión de capacidad de competidores? ​ 3. Planificación de capital: ritmo de ejecución de la recompra de 14 mil millones, cómo se asignarán los fondos (recompra vs expansión). Posiciones clave en el mercado: fuerte resistencia en 1278.85; zona de soporte entre 1240‑1245. Estrategia de trading: antes del evento, probablemente se mantendrá un patrón de oscilación en niveles altos, no apostar unilateralmente por una dirección. La declaración en el Investor Day será el catalizador para romper el patrón de oscilación. #闪迪8月13日投资者日临近，财报分歧待解

El mercado acaba de recuperarse y ya han surgido discrepancias internas en los fondos. El ETF de BTC al contado ya ha comenzado a mostrar salidas de capital, mientras que ETH aún mantiene una débil resistencia a la entrada de fondos. Ahora el juego central ya no se centra en si es el fondo del ciclo. Las dos barreras clave reales son: Primero, si la compra institucional del ETF puede absorber las ventas continuas de las ballenas y mineros que siguen enviando fichas a los exchanges; Segundo, los próximos datos del IPC de inflación, que determinarán la aversión al riesgo macroeconómico. Las ballenas y mineros están aprovechando la ventana de rebote para realizar ganancias, lo que representa una presión de venta real y existente; el ETF representa un flujo incremental externo. Si el flujo puede superar la presión de venta, junto con un entorno macroeconómico favorable, eso decidirá si este rebote puede sostenerse. Concentrarse en un solo indicador puede ser engañoso. La entrada de fondos en el ETF no garantiza un despegue del mercado, y la venta de las ballenas no significa una caída inmediata. Bajo la lucha de estas dos fuerzas, es muy probable que el corto plazo mantenga un patrón de oscilación, hasta que se produzca una señal decisiva. #现货ETF资金分化，BTC卖压仍在

Hoy estoy vigilando tres activos simultáneamente: $ETH, $DOS, $SNDK, con movimientos claramente divergentes, y simplemente registro mi plan de trading. ETH muestra un movimiento en V profunda a corto plazo, alcanzando un máximo de 1937.91, luego cayó hasta un mínimo de 1867.05 y ahora ha rebotado cerca de 1887. Desde la estructura de las velas, tras una caída rápida hay una recuperación, pero el volumen del rebote no acompaña completamente, es un retroceso técnico tras la caída, no se puede confirmar una reversión directa. Voy a ver si puedo comprar en la zona de retroceso entre 1872-1875, con stop loss por debajo del mínimo de 1866; el primer objetivo de toma de ganancias está en 1905, el segundo en la zona de resistencia 1925-1930. Si no logra superar el máximo anterior de 1937.91, se toma ganancias por tramos y se sale. Por otro lado, si rompe directamente el mínimo de 1867, se abandona la idea de compra y se abre posición corta, con objetivo cerca de 1840. DOS, esta altcoin tiene una volatilidad realmente salvaje, un fuerte impulso la llevó de 0.3242 hasta un máximo de 0.5391, luego cayó rápidamente, el precio actual es 0.4578. MEME/altcoin, tras un fuerte rally hay mucha presión de venta para realizar ganancias. Nunca se debe comprar altcoins en máximos, eso es asumir el riesgo de ser el último comprador. Mi estrategia es comprar en retrocesos, considerar entrada en la zona 0.41-0.42, con stop loss por debajo de 0.39. El primer objetivo de toma de ganancias está en 0.495, la resistencia fuerte está cerca de 0.53, que es el máximo previo; si toca 0.53 y no puede superar, se sale completamente sin importar ganancias o pérdidas. Si rompe el soporte de 0.39, no se toca, porque la caída puede ser ilimitada. SNDK (SanDisk), este activo del mercado estadounidense ha experimentado fuertes movimientos con picos y caídas, tocando un mínimo de 1191.02, un impulso máximo de 1278.85, y ahora el precio ha retrocedido a 1262.60. Grandes oscilaciones y fuerte lucha entre compradores y vendedores. Planeo comprar en la zona de soporte 1242-1245, con stop loss por debajo de 1230. El primer objetivo está en el máximo previo 1278; si supera efectivamente ese máximo, se espera continuación al alza; si prueba repetidamente 1278 sin poder superar, se toma ganancias y se sale, y se puede intentar abrir posición corta para aprovechar la caída. Sensación general: ETH es un activo principal, con movimientos relativamente controlados; DOS es una altcoin con gran potencial de ganancias pero el riesgo más alto, por lo que la posición debe ser muy pequeña; SNDK es una acción estadounidense muy influenciada por noticias del mercado, con riesgo de gaps repentinos. No se debe tener posiciones grandes en los tres simultáneamente, solo operar el que tenga la señal más clara en cada momento, y si no se alcanza el precio previsto, esperar pacientemente sin entrar impulsivamente.

#财报观察员：AI基建财报接力登场 Cambiando de perspectiva, todos están esperando los informes financieros de estas empresas de infraestructura de IA, pero lo que realmente hay que vigilar no es si los informes son buenos o malos, sino que el mercado ya ha descontado por adelantado lo "bueno" en la valoración de la IA. La primera ronda de liberación de acciones de SpaceX no cayó, sino que subió; el mercado interpreta esto como que las malas noticias ya se han agotado. Pero el trasfondo de que las malas noticias se hayan agotado es: ya se ha caído antes. Antes del informe financiero de SPCX, la acción bajó de 225 a 108, el pánico por la liberación de acciones ya se había descontado. No es que la liberación no asuste, sino que la caída ya asustó por adelantado. Estas empresas de infraestructura de IA son diferentes. Lumentum, Coherent, CoreWeave, Applied Materials — estas compañías han subido bastante este año, y las expectativas del mercado ya están muy altas. Si el informe solo "cumple con las expectativas", el precio de la acción probablemente no subirá. Si la guía es solo "aceptable", el capital podría retirarse. No es que el rendimiento sea malo, sino que no es lo suficientemente bueno. La demanda de comunicaciones ópticas ciertamente existe, y la capacidad de cálculo de IA está creciendo, pero el precio de la acción ya ha avanzado mucho. El mercado no busca confirmación, sino superar las expectativas. Cisco también es un punto a considerar. El negocio de redes empresariales no está tan directamente relacionado con la IA, y la inversión de capital hacia la IA podría incluso presionar el negocio tradicional. Si la reacción tras el informe de Cisco es tibia o débil, el mercado podría reconsiderar la eficiencia de transmisión de esta línea de infraestructura de IA. El jueves SpaceX subió un 15%, pero la principal fuerza fue la cobertura de posiciones cortas, no una compra real. Cathie Wood aumentó su posición a 138 dólares, pero eso no significa que 138 sea el fondo. Ella compra en la recuperación, no en el fondo. La verdadera prueba de esta temporada de informes no es si los resultados son buenos o malos, sino si lo bueno es suficiente para justificar la valoración actual. Si no es así, el informe podría ser motivo para vender. En el último tiempo, la tolerancia del mercado a las malas noticias ha sido mayor de lo esperado. El cambio negativo en el empleo no hundió el mercado, ni la liberación de acciones de SpaceX. Pero esta tolerancia no durará para siempre. Si próximamente varios informes de empresas de infraestructura de IA son solo "aceptables", toda la cadena de expectativas podría ser reevaluada.

#本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ Yo veo que los datos de empleo no agrícola son solo el aperitivo, el CPI es la estrella que fija el rumbo. Los datos no agrícolas redujeron la probabilidad de subida de tipos en septiembre de cerca del 60% a poco más del 40%, pero lo que realmente decide la dirección es el CPI de este miércoles. El mercado ahora no está mirando los datos de empleo, está esperando que el CPI dicte la sentencia para el FOMC de septiembre. --- Empleo no agrícola de julio -23,000, expectativa +80,000, diferencia de más de 100,000. Los datos de mayo y junio se revisaron a la baja en conjunto en 103,000. Tras la publicación, la probabilidad de subida de tipos en septiembre cayó de cerca del 60% a 44.4%, y la probabilidad de mantener la tasa sin cambios subió a 55.6%. En Polymarket, la probabilidad de mantener la tasa sin cambios subió al 63%. El mercado ya se adelantó. Pero la verdadera variable está el miércoles. El mercado espera que la tasa anual del CPI general de julio baje de 3.5% a 3.4%, y el CPI subyacente de 2.6% a 2.5%. A simple vista parece que "la inflación sigue enfriándose", pero hay un detalle que podría pasarse por alto: se espera que la inflación en el sector servicios subyacente suba un 0.3% mensual. En mayo y junio ese número fue 0%. Después de dos meses de pausa, la inflación en servicios podría empezar a subir de nuevo. Ahí está la divergencia. Citigroup dice que si la inflación se debilita por segundo mes consecutivo, la subida de tipos en septiembre está prácticamente descartada. Bank of America dice que el repunte en la inflación de servicios subyacente podría mantener la subida de tipos en septiembre sobre la mesa. Ambos son grandes bancos, leen el mismo conjunto de datos, pero llegan a conclusiones totalmente opuestas. Bank of America incluso dice que los datos de empleo no cambiarán el juicio de la Fed, el foco de la política sigue siendo la inflación. Su analista Kate Duguid lo dice más directamente: si los datos de inflación están por debajo de lo esperado pero el temor a un repunte en la inflación de servicios subyacente domina, la subida de tipos podría retrasarse hasta diciembre o más tarde. Para el mercado cripto, la noche del miércoles hay tres posibles escenarios: CPI por debajo de lo esperado, inflación de servicios sin repunte — la probabilidad de subida en septiembre se reduce aún más, se recupera el apetito por riesgo, BTC podría subir un tramo más. CPI conforme a lo esperado pero inflación de servicios por encima de lo esperado — el mercado revalorizará la posibilidad de subida en septiembre, BTC probablemente retrocederá. CPI por encima de lo esperado y también inflación de servicios por encima de lo esperado — se reafirma la expectativa de subida, los activos de riesgo sufren presión. Los datos no agrícolas ya hicieron mover el mercado una vez, pero no fue suficiente. El CPI es lo que realmente puede hacer que el mercado revalorice. Tras la publicación de los datos no agrícolas, Bitcoin solo subió cinco minutos y luego cayó, el verdadero catalizador está el miércoles. El debilitamiento de los datos de empleo aparentemente debilita la base para subir tipos, pero el mercado no está seguro de un giro en la política monetaria, toda la atención está en el CPI del miércoles. Los datos no agrícolas hicieron mover el mercado una vez, pero no fue suficiente. El CPI del miércoles es lo que realmente puede hacer que el mercado revalorice. Los datos no agrícolas solo voltearon la mesa, el CPI decide cómo jugar la siguiente mano.

#交易之声：tu experiencia merece ser escuchada No ajustaré mi posición en criptomonedas basándome en esto. Prestaré atención a los informes financieros de las acciones de chips de IA, pero no serán la base directa para ajustar mi posición en criptomonedas. La razón es que esta cadena de transmisión no es "suben las acciones de chips de IA → suben las criptomonedas", sino "la valoración de las acciones de chips de IA se relaja → se contrae la aversión al riesgo → las criptomonedas podrían verse afectadas por error". En las caídas pueden resonar juntas, pero en las subidas no necesariamente suben al mismo ritmo; esta relación asimétrica no justifica apostar en una dirección basándose en la otra. Para explicarlo en detalle, la cadena de transmisión existe, pero no es una conexión directa. Cuando suben las acciones de chips de IA, la aversión al riesgo disminuye, el capital fluye hacia activos especulativos y las criptomonedas podrían beneficiarse indirectamente. Pero en este ciclo, esa lógica no se cumplió. El mercado estadounidense subió, pero las criptomonedas no siguieron. El Nasdaq 100 subió casi un 28%, mientras que Bitcoin cayó un 13% en el mismo período. El capital se dirigió estructuralmente hacia las acciones de IA, sin desviarse hacia el mercado cripto. En las caídas, en cambio, sí pueden resonar juntas. La preocupación por el gasto de capital de TSMC se intensificó, el sector de semiconductores cayó drásticamente y Bitcoin también retrocedió. La caída abrupta de las principales acciones de semiconductores en Corea se consideró una señal de riesgo para Bitcoin. Caen juntos en las bajadas, pero no suben juntos en las subidas; esta es la estructura más preocupante actualmente. Por eso, el ancla para ajustar posiciones en criptomonedas no debería ser el informe trimestral de las acciones de chips de IA. Lo que realmente debe observarse es el cambio estructural de que la narrativa de IA ha entrado en una "fase de validación y cumplimiento". El mercado ya ha cambiado la valoración de la IA de "historia" a "ejecución". Este cambio no es un catalizador directo para el mercado cripto, pero sí es una señal previa sobre el entorno de liquidez futura del mercado cripto. Si la narrativa de IA sufre una corrección sistemática en la valoración, el mercado cripto podría verse afectado indirectamente. Pero eso es un cambio en las expectativas de liquidez, no una transmisión basada en informes financieros individuales. Por eso, no ajustaré la posición basándome en el informe financiero de una sola empresa. La lógica para ajustar posiciones se basa en la estructura del propio mercado cripto y en los puntos de inflexión de las expectativas macroeconómicas de liquidez. Observaré los informes de las acciones de chips de IA, pero no operaré basándome en ellos.

El S&P 500 alcanzó un nuevo máximo y SPCX rebotó más del 20% en dos días; parece ser lo mismo, pero la lógica que impulsa cada uno no se superpone completamente. El aumento del S&P 500 se basa en un cambio en las expectativas macroeconómicas. Un dato de empleo cambió la percepción del mercado sobre la trayectoria de las subidas de tipos, y el capital volvió a fluir hacia activos de riesgo. Esto es una reparación sistémica, un aumento general en la valoración. El mercado sube porque el dinero se ha abaratado, porque el mercado cree que la Reserva Federal no se atreverá a subir más. El aumento de SPCX añade otra capa de lógica. Esta empresa ya había caído antes del día de liberación de acciones bloqueadas. Las malas noticias se descontaron por adelantado, por lo que cuando se liberaron las acciones no hubo nueva presión de venta. Además, había demasiados bajistas en el mercado, con posiciones tan saturadas que, cuando la dirección se invirtió, los cortos se convirtieron en los mayores compradores. Esta parte del aumento es más estructural: es la liberación concentrada de posiciones que estaban excesivamente reprimidas. Ambos van en la misma dirección, pero de naturaleza diferente. La subida del S&P 500 tiende a ser una continuación de la tendencia, mientras que la de SPCX es una recuperación de valoración. Uno es una mejora sistémica del entorno, el otro es un rebote tras agotarse las malas noticias propias. Por eso, las tendencias futuras también se diferenciarán. Si el mercado general puede mantenerse depende de si la lógica macroeconómica persiste: datos de inflación, trayectoria política, expectativas del mercado sobre recortes de tipos. Si una acción puede mantenerse depende de si sus fundamentos pueden sostenerse: la rentabilidad del gasto de capital, la calidad del crecimiento de ingresos, la dirección del flujo de caja. Ambas líneas finalmente convergerán en un mismo juicio: si el mercado está valorando beneficios sostenibles o expectativas temporales. La diferencia es que el mercado general tiene una ventana de reacción más larga, mientras que las acciones individuales tienen una ventana más corta. El mercado general puede tolerar fluctuaciones de uno o dos trimestres, las acciones no. Si una acción no muestra resultados en dos trimestres consecutivos, la paciencia del mercado se agotará rápidamente. El mercado general puede esperar más tiempo para la validación de los datos económicos. No es que el mercado general sea más indulgente, sino que la información que soporta es más dispersa, mientras que la de las acciones es más concentrada. Ahora el mercado general sube y las acciones también, pero las razones son diferentes. Cuánto pueden durar estas dos líneas no depende del sentimiento, sino de los datos, los resultados y si las señales posteriores pueden continuar. #标普收盘再创新高，8000点预期升温 $SPCX $SPY