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Los datos de empleo privado ADP de EE. UU. para julio se publicaron: solo se añadieron 44,000 empleos. ¿Qué significa 44,000? En junio, esta cifra fue de 95,000. El mercado esperaba 75,000. En un mes, se redujo a la mitad, de 95,000 a 44,000. El nivel más bajo desde enero de este año. El sector servicios añadió 47,000 puestos, mientras que el sector de producción de bienes redujo directamente 3,000. Los empleos en comercio, transporte y servicios públicos disminuyeron en 8,000, mientras que en junio esta cifra aumentó en 15,000. Esto no es una "desaceleración". Esto es una "pérdida de velocidad". Tras la publicación de los datos, el mercado reaccionó de inmediato: El índice del dólar cayó por debajo de 100, el rendimiento del bono a 10 años de EE. UU. se desplomó de 4.67% a 4.61%. La probabilidad de subida de tipos en septiembre según CME bajó del casi 70% antes de los datos a 54.9%. El oro subió 188 dólares en un día, un aumento del 4.48%. Bitcoin superó los 65,000 dólares, subiendo un 1.5% en 24 horas. El mercado votó "no subir tipos" en el primer momento. Pero... La celebración no llegó. Bitcoin osciló cerca de los 65,000, sin superar esa cifra. El oro subió 188 dólares, pero las instituciones dijeron que "esto fue un apretón de cortos de CTA, no una verdadera compra". ¿Por qué? Porque ese mismo día, los funcionarios de la Reserva Federal salieron a "echar agua fría". El presidente de la Fed de Minneapolis, Kashkari, dijo: "Es hora de subir tipos, espero que se haga en septiembre." El gobernador de la Fed, Cook, dijo: si la inflación no mejora, están listos para apoyar una subida. El presidente de la Fed de Nueva York, Williams, dijo: si la inflación no baja como se espera, subir tipos es totalmente apropiado. Los datos de empleo dicen "no suban más", los funcionarios dicen "hay que subir". El mercado está atrapado en medio, sin saber qué hacer. ¿Chicos, les suena esta escena? El enfriamiento del empleo es "aflojar el acelerador", pero la inflación es el "freno". Mientras el IPC no baje, la Fed no se atreve a aflojar. ADP dio esperanza de "no subir tipos", pero los funcionarios la retiraron. Los datos muestran que la tasa de aumento salarial de los empleados que cambian de trabajo ya se disparó al 7%, el mayor aumento desde agosto de 2025. La tasa de aumento salarial de los empleados que permanecen sigue en 4.4%, sin bajar nada. Los salarios siguen subiendo, ¿cómo bajará la inflación? Así que la situación actual es: Los datos ADP son malos, el mercado celebró brevemente y luego se calmó rápidamente. Porque todos saben: ADP es solo el aperitivo. El viernes, la nómina no agrícola será el plato principal. El mercado espera que en julio se añadan unos 80,000 empleos no agrícolas, con una tasa de desempleo estable en 4.2%. Si la nómina no agrícola también se reduce a la mitad como ADP, la probabilidad de subida en septiembre podría caer por debajo del 45%. Pero si la nómina no agrícola es mejor de lo esperado, el "frenazo" de ADP será reinterpretado por el mercado. Luego está el IPC del próximo miércoles. Empleo + inflación, dos cartas jugadas juntas. Si la Fed sube o no en septiembre, la respuesta está en estos dos números. ADP hizo que el mercado se emocionara cinco minutos. Pero el verdadero día del juicio es el viernes y el próximo miércoles. $BTC $ETH $SOL #ADP就业降温，联储政策分歧加剧