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韩国股市跌出危机估值，半导体或迎赔率机会 KOSPI在7月下跌约22%，过去12个月最大回撤达到39%，创下全球金融危机以来最差单月表现。 其实，韩国股市已经跌出了非常极端的风险收益比。 目前KOSPI未来12个月市盈率只有约4.7至4.85倍，为2001年以来最低，甚至低于2008年金融危机底部。与此同时，KOSPI的ROE仍在25%左右，未来12个月EPS预期最近一周还上调了0.9%，股价与盈利趋势出现了明显背离。 这轮下跌伴随着彻底的仓位清洗。外资持续流出，韩国半导体外资持仓已经偏低，融资余额从250亿美元降至220亿美元，杠杆ETF规模也从530亿美元降至260亿美元，几乎减半。 历史上KOSPI出现30%以上回撤后，随后3个月中位数涨幅为16%，6个月为43%，12个月为59%。 韩国市场最大的风险仍然是科技盈利下修。但在存储价格继续上涨、仓位大幅出清、盈利预期仍在上调的背景下，这可能是当前全球市场里赔率最突出的反弹方向之一。