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Cuando se publicó el informe de resultados, casi calculé mal la actitud del mercado. Usando la última hora completa antes de los resultados como referencia, la primera hora de GOOGLE después del informe cayó un 4,1%, más que el 2,5% de TSLA. En ese momento, mi primera reacción fue: el mercado estaba más preocupado por la factura trimestral de gasto de capital de Google, de casi 45.000 millones de dólares. Pero ocho días después, Google básicamente recuperó las pérdidas, y Tesla seguía un 16% por debajo que antes. Eso es interesante. Los ingresos de ambas compañías crecieron alrededor de un 25%, ambas invirtiendo fuertemente en IA. También experimentaron un flujo de caja libre trimestral negativo, entonces, ¿por qué surgieron dos caminos de precios completamente diferentes al final? Volviendo al estado de resultados, quiero responder a dos preguntas: ¿Quién ya tiene suficientes beneficios para pagar esta ronda de inversión en IA? Si solo puedes mantener una a largo plazo, ¿a quién deberías elegir al precio actual? Veamos primero el margen de beneficio más directo. Cuando se ponen los dos estados de resultados uno al lado del otro, lo más llamativo no es el ingreso, sino el beneficio operativo. Alphabet (la empresa matriz de Google) registró unos ingresos del segundo trimestre de 119.796 mil millones de dólares, un aumento del 24,2% interanual; El beneficio operativo fue de 40.770 millones de dólares, un aumento del 30,4% interanual, con un margen operativo que subió al 34,0%. Los ingresos de Tesla fueron de 28.236 mil millones de dólares, un aumento del 25,5% interanual; El beneficio bruto también creció un 22,5%, pero el beneficio operativo cayó de 923 millones a 398 millones, una disminución interanual del 56,9%, con un margen operativo que bajó a solo el 1,4%. El crecimiento de los ingresos estuvo solo un 1,30 % por detrás