Autor: Jae, PANews En medio de la ola de calor en el campus de Rockdale, Texas, una fábrica que antes estaba llena del rugido de decenas de miles de mineros de Bitcoin está experimentando una profunda remodelación de activos. Según Bloomberg, la empresa de IA Anthropic ha firmado un acuerdo de alojamiento de supercomputación de 20 años con el minero de Bitcoin Riot Platforms, con un valor contractual de 9.100 millones de dólares. Estimulado por esta noticia, el precio de las acciones de Riot subió más de un 25% en las operaciones fuera de horario. La carrera armamentística de poder computacional entre los gigantes de la IA ha puesto a antiguas empresas de minería de criptomonedas al centro de atención. La carrera por la potencia informática ha entrado en aguas profundas, y Anthropic ha asegurado arrendamientos a largo plazo con seguros de energía y seguros El 11 de agosto, Anthropic alcanzó un acuerdo de 9.100 millones de dólares para el Centro de Datos de Datos de IA (AIDC) con el minero de Bitcoin Riot Platforms para satisfacer la creciente demanda de poder de los usuarios de Claude. Riot declaró que proporcionará 191 megavatios de potencia de cálculo, equivalente a abastecer a unos 143.000 hogares simultáneamente, con un contrato de 20 años. Según los documentos presentados ante la SEC, la colaboración de Anthropic con Riot en potencia de cálculo no se lanzará de inmediato: se espera que el primer lote de 96 megavatios se entregue en diciembre del próximo año, con el despliegue de capacidad total previsto para junio de 2028. En la carrera armamentística entre los principales laboratorios de IA, la certeza del suministro de potencia de cómputo se ha convertido en el salvavidas para los grandes fabricantes de modelos. La demanda de potencia de cálculo para el entrenamiento y la inferencia de modelos está aumentando exponencialmente, y la capacidad y la planificación de los proveedores de nube individuales son cada vez más incapaces de cumplir con estos requisitos. Para evitar ser ahogado por los proveedores aguas arriba mientras controla los costes a largo plazo, Anthropic está tejiendo una red de infraestructura de "activo ligero y ciclo largo" a nivel mundial: en lugar de construir centros de datos ellos mismos, asegura electricidad, instalaciones y potencia informática con antelación mediante arrendamientos personalizados y a largo plazo que duran entre 15 y 20 años. En los últimos años, además de cooperar con proveedores de nube pública como AWS y Google Cloud, la estructura de infraestructura de Anthropic ha prosperado en múltiples áreas: Firmó un contrato de arrendamiento de 20 años con TeraWulf para una capacidad de 401 MW, con un valor contractual de 19.000 millones de dólares; Llegó a un acuerdo de suministro de 10.000 millones de dólares con la startup de infraestructuras Volta Infra Holdings; Se finalizaron casi 45.000 millones de dólares en intenciones de adquisición de potencia computacional con xAI; También ha establecido alianzas para centros de datos de IA con Hut 8 y Fluidstack. Su objetivo estratégico es singular: aprovechar los recursos físicos de computación de las próximas décadas con antelación. En comparación con la construcción de AIDC autoconstruidos que a menudo tardan años, con enormes inversiones de capital y riesgos operativos, este modelo "a largo plazo" permite a Anthropic asegurar el suministro de potencia de cálculo durante décadas, manteniendo la máxima flexibilidad financiera, trasladando la carga de la construcción de activos pesados a proveedores de infraestructura más especializados mientras se centra en el desarrollo y comercialización del modelo. Esta es también la estrategia típica de liderar a los jugadores tras la carrera armamentística de la IA que entre en aguas profundas: la competencia ya no se trata solo de la capacidad de comprar chips, sino de la rapidez con la que se asegura electricidad y tierra. Riot consiguió un pedido de 9.100 millones de dólares: electricidad lista, entrega sólida y recursos profundos Impulsadas por la doble tendencia del aumento a la mitad de Bitcoin y el auge de la IA, casi todas las empresas mineras cotizadas en las acciones estadounidenses han comenzado a pasar a AIDC. Core Scientific, TeraWulf, IREN, Hut 8, Cipher Mining—cada uno cuenta la historia de la "gestión de la potencia informática". PANews cree que Anthropic finalmente entregó a Riot un superpedido de 9.100 millones de dólares por tres razones. 1. Energía: Nodos "energizados" escasos Actualmente, el mayor cuello de botella en la construcción global de AIDC es la concesión de licencias para subestaciones y conexiones de red de alta tensión. Los desarrolladores tradicionales de centros de datos suelen tener que esperar entre 2 y 4 años desde la solicitud de acceso a la red hasta la puesta en marcha oficial. El campus de Rockdale de Riot es uno de los mayores parques de infraestructura digital individual de Norteamérica, habiendo recibido durante mucho tiempo la aprobación de Texas Grid (ERCOT) y logrado acceso a energía de alto voltaje. Es uno de los pocos nodos listos en EE. UU. que puede convertirse directamente en centros de potencia de computación de IA. En cambio, la mayor parte de la capacidad de Core Scientific ha sido asegurada por CoreWeave; La capacidad existente de TeraWulf también se ha deshecho en gran medida por clientes como Fluidstack. Para Anthropic, que está deseando ampliar la capacidad de producción, las cuotas de energía "plug-and-play" de Riot son casi imposibles de encontrar en el mercado. Texas se ha convertido en un destino popular para AIDC debido a sus bajos precios de la electricidad, pero es importante ser cautelosos: el impacto de las instalaciones a gran escala y alta carga en la red está provocando un escrutinio regulatorio creciente. La minería de Bitcoin ofrece una gran flexibilidad, capaz de apagarse en cualquier momento para responder al corte de picos de la red y al relleno de valles, pero el entrenamiento y la inferencia de modelos de IA requieren energía ininterrumpida las 24 horas del día, lo cual es fundamentalmente diferente en cuanto a estabilidad de la red. Cuando las cargas elevadas continúan presionando la red, las normativas locales pueden endurecerse. 2. Certeza de entrega: Capacidades de ingeniería demostradas por AMD Frontier AI Labs son muy sensibles al momento en que se entrega la potencia de cálculo. Los retrasos en la construcción significan entrenamiento de modelos obsoleto, lanzamientos de productos retrasados, calendarios de financiación interrumpidos y costes potenciales que superan con creces los costes de construcción. La capacidad de ejecución de ingeniería de Riot ha sido validada por el mercado. En enero de este año, alcanzó su primer contrato de arrendamiento de un centro de datos de 50 MW con AMD. En el segundo trimestre, completó la construcción y entrega de la primera fase de 25 MW de capacidad de TI a tiempo y dentro del presupuesto. Más importante aún, Riot no es solo un "casero secundario". Posee sus propias instalaciones de fabricación y ensamblaje de ingeniería en Denver y Houston, proporcionando control de ingeniería de extremo a extremo desde el diseño de transformadores y los sistemas de refrigeración personalizados hasta la construcción de estaciones, reduciendo significativamente las interrupciones en la cadena de suministro y los retrasos en la construcción. Sin embargo, en el campo de la IA, que está en rápida iteración, la ventana de ingeniería de dos años está llena de incertidumbres: las arquitecturas de chips pueden iterar, las estructuras de demanda de potencia de cálculo pueden cambiar y los costes de construcción pueden superar el presupuesto. 3. Resiliencia financiera: Una base lo suficientemente sólida puede soportar una fuerte transformación de activos Pasar de granjas de minería de Bitcoin a AIDC supone una gran inversión: el gasto medio de capital de la industria para la modernización es de hasta 7,5 millones de dólares por megavatio. Muchas pequeñas y medianas empresas mineras han colapsado debido a balances frágiles, lo que ha provocado una cadena de capital rota. A finales del segundo trimestre de este año, Riot contaba con más de 1.200 millones de dólares en activos líquidos en sus libros, incluyendo unos 549 millones en efectivo y 11.380 reservas de Bitcoin. Para apoyar la construcción del campus de Rockdale, también se alcanzó un acuerdo de financiación transitoria de 573 millones de dólares con Morgan Stanley. Con efectivo, reservas y crédito bancario, Anthropic no tiene que preocuparse de que Riot se quede sin fondos a mitad de la construcción. Sin embargo, ya sea Riot u otros mineros de Bitcoin en transformación, sus grandes pedidos actuales dependen en gran medida de unos pocos laboratorios de IA y proveedores de nube. Si su ritmo de comercialización o financiación no puede seguir el ritmo del enorme gasto de capital, la capacidad de rendimiento de los acuerdos de custodia a largo plazo se enfrentará a dudas en el mercado. Al despedirse de depender del tiempo, las empresas de minería de Bitcoin están reescribiendo su fórmula de valoración Este acuerdo de 9.100 millones de dólares no solo supone una mejora empresarial para Riot, sino que también supone una reestructuración fundamental de la lógica de capital de los mineros de Bitcoin. Aumento de beneficios: La eficiencia de ingresos aumenta entre 1 y 3 veces El impacto más directo es el salto cualitativo en la eficiencia de ingresos por megavatio de electricidad. En el pasado, los rendimientos de la minería de Bitcoin estaban fuertemente ligados a fluctuaciones de precio y dificultades de red, y tras la reducción a la mitad, los márgenes de beneficio continuaron reduciéndose, con fuertes características cíclicas. Tras trasladar la electricidad a la gestión informática, los ingresos anuales por megavatio se acercan a los 2,4 millones de dólares, con una eficiencia de una a tres veces superior a la de la minería. Más importante aún, los ingresos provienen de protocolos a largo plazo, el flujo de caja es muy predecible y escapa a las fluctuaciones cíclicas del mercado cripto. Reconfiguración de la valoración: desde acciones con concepto de alta apuesta hasta operadores de infraestructuras Un cambio más profundo que los ingresos es un cambio en la lógica de valoración. Los mercados de capitales tradicionalmente han valorado a las empresas de minería de Bitcoin con descuento, con multiplicadores de EBITDA típicamente entre 6 y 12 veces. Los operadores de infraestructuras de centros de datos con flujo de caja estable a largo plazo suelen tener multiplicadores de valoración EBITDA de 20-25 veces. Con contratos a largo plazo que suman 241 MW y unos 9.800 millones de dólares con AMD y Anthropic, Riot está a punto de completar su transformación de identidad: de una acción conceptual cripto altamente volátil a una empresa de infraestructuras con atributos de utilidad. Asignación de capital: vender Bitcoin, comprar activos tangibles Detrás de esta transformación se encuentra una rotación de capital dentro de la industria cripto. Para recaudar fondos para la mejora del AIDC, Riot vendió 9.665 bitcoins en el segundo trimestre de este año, cobrando aproximadamente 733 millones de dólares. Esto puede convertirse en un consenso entre los mineros: convertir las reservas de Bitcoin que ya no generan flujo de caja en activos físicos tangibles que puedan generar ingresos estables y a largo plazo. Las empresas mineras dejarán de ser solo "mineros" de Bitcoin, sino "propietarios" de recursos de poder computacional. Aprovechando su experiencia en ingeniería y sus activos físicos, se están convirtiendo en proveedores indispensables de infraestructura en la era de la IA. Por supuesto, la transformación nunca se logra de la noche a la mañana. Las capacidades de entrega, el cambio tecnológico y los riesgos regulatorios son todos desafíos por delante, pero aquellos actores que han conseguido recursos pronto finalmente realizarán su reevaluación de valor en esta ola de IA.

PANews informó el 11 de agosto que la plataforma de agentes inteligentes de IA general Manus anunció que pronto reanudará sus operaciones como una empresa independiente. Como parte de la transición y para cumplir con los requisitos regulatorios de ciertas jurisdicciones, algunos usuarios deberán respaldar sus datos antes de las 7:59 del 23 de agosto, hora de Singapur, y restaurar los datos a través del portal de recuperación a partir de las 8:00 del 25 de agosto para asegurar el uso normal. Manus indicó que notificará a los usuarios afectados por correo electrónico y dentro de la aplicación; las cuentas no afectadas no necesitan realizar ninguna acción. Los usuarios afectados no serán cobrados durante el período de transición y recibirán recompensas por su regreso.

Autor: Lucas Tcheyan, vicepresidente de investigación en Galaxy Digital; Compilado por: Shaw, Golden Finance Introducción El desempeño de Solana en el segundo trimestre continuó las tendencias que describimos en nuestros informes del cuarto trimestre de 2025 y del primer trimestre de 2026. A pesar de un mercado debilitado y de un descenso continuo en la actividad general on-chain, esta cadena pública sigue ocupando el primer puesto en varios indicadores clave como el volumen de negociación de la bolsa descentralizada (DEX), las comisiones de solicitud y las comisiones de red. (Lectura relacionada: Informe Solana Q2: El volumen de operaciones de activos tokenizados se duplica, la demanda no especulativa crece significativamente) Sin embargo, los datos superficiales no son suficientes para reflejar plenamente la transformación continua de Solana: impulsando la economía on-chain de una fuerte dependencia de la especulación con monedas meme a una plataforma de infraestructura capaz de soportar actividades financieras multiactivo. Se están logrando avances en todos los niveles de toda la pila tecnológica: la infraestructura central y el entorno de ejecución de la cadena pública subyacente, los marcos legales y técnicos necesarios para apoyar cotizaciones tradicionales de activos en cadena, nuevos espacios de negociación y soluciones de integración de finanzas descentralizadas (DeFi), y aplicaciones dirigidas a usuarios comunes destinadas a reducir la fricción de entrada y ampliar los canales de participación en activos. Las ventajas diferenciadas de Solana ya no se limitan a la ejecución de operaciones de bajo coste y alto rendimiento; está integrando gradualmente múltiples características como la capacidad de ejecución, la liquidez, los canales de distribución y la componibilidad. Una serie de desarrollos confirman además que Solana tiene la posibilidad de alejarse de una única vía de crecimiento basada únicamente en la especulación nativa de criptoactivos. Sin embargo, la capacidad de suministro tecnológico sigue liderando la escala real del despliegue. La gran mayoría de los activos tokenizados en Solana están inactivos; El mercado de préstamos aún no ha dependido de las existencias en continuo crecimiento de activos tokenizados y stablecoins para generar una demanda sostenible de préstamos; Los ingresos por comisiones siguen estando muy concentrados en las transacciones de meme coins. En el segundo trimestre, Solana siguió en desventaja en el sector líder de trading independiente: Hyperliquid mantuvo la liquidez de contratos perpetuos más profunda; La fiebre del mercado de predicción liderada por Polymarket y Kalshi ocurre mayormente fuera del ecosistema Solana. Por lo tanto, al entrar en la segunda mitad de 2026, la cuestión central ya no será si la infraestructura de soporte está completa, sino si Solana puede convertir la emisión y distribución de activos tokenizadas en demanda continua de uso de garantías, demanda de préstamos, actividad de trading e ingresos por comisiones. El progreso en el segundo trimestre ha hecho que la lógica de un desarrollo diversificado sea más convincente; La métrica más importante para el resto de 2026 es si esta transformación de diversificación puede generar un valor económico real. Métricas de red Rendimiento de la red y estabilidad operativa En el segundo trimestre de 2026, la red Solana continuó funcionando de forma robusta. La duración mediana de generación de bloques durante todo el trimestre se mantuvo estable en el valor objetivo de 400 milisegundos, logrando el noveno trimestre consecutivo sin tiempo de inactividad. El equipo de desarrollo continúa iterando la serie de clientes de Agave, mejorando de forma constante la estabilidad de la red. Agave v4.0, que se convirtió en la versión recomendada en la mainnet a finales de mayo, y Agave v4.1, lanzado a finales de junio, sentaron las bases para la siguiente ronda de importantes mejoras de rendimiento. Agave v4.2, previsto para lanzar el despliegue inicial de la mainnet a principios o mediados de agosto, incluye varias optimizaciones clave: mayor límite de unidades de cálculo (100 millones de CU), optimizaciones de red XDP, mecanismos de mapeo directo y mecanismos de reparación de datos más sólidos. Los cambios más notables en esta actualización están impulsados por la documentación mejorada SIMD-0525 de Solana, que busca reducir la duración del bloque de 400 milisegundos a 200 milisegundos, con la latencia de confirmación que se espera reducirse a la mitad. Los ajustes de longitud de bloque no se implementan en un solo paso, sino en etapas: en cuatro épocas consecutivas, cada vez una reducción de 50 milisegundos (400 milisegundos→ 350 milisegundos→ 300 milisegundos→ 250 milisegundos→ 200 milisegundos); Solo cuando la tasa de salto por bloques se mantenga baja avanzará la siguiente fase, con la previsión de implementación completa durante el resto de 2026. Duraciones de bloque más cortas también acortan el periodo de ventana para que un nodo productor de bloques controle la construcción del bloque, lo que también aumenta la resistencia de la red a la censura. El rendimiento de transacciones sin derecho a voto sigue funcionando de forma constante dentro del límite máximo de capacidad de la red Solana, con la mediana de procesamiento de transacciones por segundo (TPS) manteniéndose en varios miles; Los datos de percentil alto solo mostraron picos intermitentes y no generaron presión de congestión sostenida. Durante la mayor parte de este trimestre, bajo el límite actual de 60 millones de unidades de cálculo, el espacio en bloques es suficiente para acomodar todas las transacciones de los usuarios. El 30 de julio, la red principal de Solana lanzó oficialmente la propuesta SIMD-0286, elevando el límite de cálculo por bloques a 100 millones de unidades de cómputo. Esta es la segunda expansión tras el aumento de julio de 2025 a 60 millones de unidades de cómputo. El rendimiento del staking nominal del SOL cayó ligeramente alrededor de un 7% este trimestre, continuando la lenta tendencia descendente observada en el trimestre anterior. Los rendimientos de emisión por inflación siguen representando casi el 90% de los rendimientos de staking, siendo el valor máximo extractable (MEV) y las comisiones de transacción solo una pequeña parte del resto; A medida que los ingresos por tasas se estrecharon, la proporción de los ingresos reales procedentes de tasas disminuyó aún más en el segundo trimestre. Esta situación, combinada con el débil rendimiento general de su token nativo SOL, es el trasfondo central detrás del proceso actual de gobernanza que impulsa propuestas de aceleración de la deflación (detalladas a continuación). Aunque el panorama de clientes se mantuvo estable en el segundo trimestre, con el dominio de los clientes de Agave de Anza R&D Labs, las tasas de adopción en diversas categorías de clientes continuaron diversificándose. Cabe destacar que la última versión de JitoBAM de Jito, basada en Agaze, ha aumentado su cuota de mercado, pasando del 28% al 33%. BAM significa Block Assembly Marketplace, que soporta aplicaciones en el control del orden de transacciones mediante mecanismos de plugins (también conocido como Controlled Application Execution, ACE). Con esta característica, la cadena pública universal Solana puede alcanzar capacidades que antes solo estaban disponibles para cadenas específicas de aplicaciones. Otros desarrollos destacados a nivel de red El desarrollo sigue girando en torno a la implementación de la actualización Alpenglow, con la mayoría de las tareas principales centradas en cumplir los requisitos previos; Mientras tanto, las discusiones sobre la economía de los tokens han vuelto a convertirse en temas centrales de gobernanza. Actualización de Alpenglow: La mayor actualización de protocolo de Solana comenzó las pruebas públicas el 11 de mayo. El equipo de Anza desplegó esta versión en el clúster de pruebas comunitario y completó una demostración de migración en tiempo real desde el mecanismo de consenso original. Alpenglow reemplazará Proof of History y el consenso Tower BFT por una nueva arquitectura, reduciendo los tiempos de confirmación de transacciones a unos 150 milisegundos y aumentando la velocidad final de confirmación casi 100 veces; Cancelar transacciones de votación en cadena — estas transacciones son la principal fuente de costes continuos para validadores; Se añadió el umbral de entrada del validador de 1,6 SOL por época; La nueva arquitectura es altamente resiliente; incluso si hasta el 20% de la cantidad stacada está controlada por nodos maliciosos y otro 20% está fuera de línea, la red puede seguir funcionando con normalidad. Estas funciones preinstaladas se han ido integrando gradualmente en Agave 4.0, lanzado en mayo, y en Agave 4.1, lanzado en junio. Agave 4.2 incluye código Alpenglow integrado para pruebas comunitarias continuas, con el objetivo de activarse oficialmente en la mainnet en Agave 4.3, lanzado en octubre. Mecanismo de tokenomics de SOL: El rendimiento de precios de SOL este trimestre fue débil, lo que alimentó debates más acalorados sobre tokenomics, con dos propuestas específicas surgiendo. La propuesta SIMD-0550 de Helius pretende duplicar la aceleración anual de la deflación hasta el 30%, subiendo el suelo final de inflación del 1,5% de 2032 a 2029, reduciendo la emisión futura de unos 18,9 millones de SOL, pero a costa de acelerar la caída en los rendimientos nominales de participación. La propuesta de Temporal, SIMD-0553, introduce una tarifa basada en recursos que fluctúa dinámicamente con el consumo de recursos, eliminando la tarifa de forma permanente. Según la actividad actual en cadena, la escala diaria de quema puede alcanzar entre 7.500 y 9.000 SOL, aproximadamente 10 veces la cantidad actual de combustión, equivalente al 12%–15% de la emisión incremental diaria. SIMD-0550 pretende frenar el crecimiento de la oferta, mientras que SIMD-0553 establece el vínculo entre el valor del token y la actividad de la red. Las dos propuestas entraron en la fase formal de revisión el 3 de agosto e iniciaron la primera ronda de votación de gobernanza. Si se implementa junto con el SIMD-0123, será la idea de reforma más clara hasta la fecha: los ingresos de la red vuelven a los titulares de SOL, no solo a los productores de bloques. Nodos de propuesta multiconcurrentes y soluciones anticuánticas: A finales de marzo, Anza lanzó la solución Constellation, introduciendo un mecanismo de nodos de propuesta multiconcurrentes, poniendo fin al monopolio temporal de los productores de bloque único en los derechos de ordenación de transacciones y limitando el espacio de arbitraje de valor máximo extractable (MEV). El plan específico y la ruta de implementación aún están en discusión, y la fecha de lanzamiento de la mainnet aún no ha sido determinada. Por otro lado, el 27 de abril, Anza y el equipo de Firedancer publicaron cada uno planes de migración post-cuántica. Anza estima que en los próximos cinco años, la probabilidad de que aparezcan ordenadores cuánticos capaces de criptcriptoanálisis es del 3%–5%. Actividad en la red El volumen de negociación de la bolsa descentralizada Solana (DEX) cayó un 45% en el segundo trimestre, marcando dos trimestres consecutivos de descenso, con el volumen total alcanzando su nivel más bajo desde el tercer trimestre de 2024. En 2026, los volúmenes mensuales de negociación de DEX han fallado consistentemente en volver a los máximos de enero y continúan disminuyendo; En junio, impulsado por un repunte en el comercio de meme coins (emisión de tokens $ANSEM) y el lanzamiento de activos tokenizados como SPCX, el volumen de operaciones aumentó un 20% mes a mes. Desde la perspectiva de la estructura trimestral, el SOL y las stablecoins, y los intercambios entre stablecoins, siguen representando la gran mayoría del volumen de negociación; Las monedas meme mantienen un volumen de negociación del 15%–20%; La proporción del volumen de operaciones entre acciones tokenizadas y activos de divisas encapsuladas entre cadenas fluctúa alrededor del 10%. Los críticos citan los datos anteriores para argumentar que Solana sigue dependiendo demasiado del sector de las monedas meme. Pero la realidad es que una tendencia continuó surgiendo en el segundo trimestre: varios equipos están construyendo proyectos e infraestructuras necesarias para el desarrollo económico de las monedas no Meme. En mayo, Securitize, Jump Trading y la superapp Jupiter de Solana lanzaron conjuntamente lo que se conoce como la primera infraestructura bursátil totalmente regulada en cadena de la industria. Esta solución integra el sistema de corredores y alternativo de negociación (ATS) de Securitize, la liquidez propietaria y propietaria del creador de mercado automatizado (PropAMM) de Jump y los canales de distribución de Jupiter, permitiendo que la emisión y liquidación de activos se atomicen dentro de un solo bloque. En junio, Backpack Securities y Sunrise lanzaron oficialmente servicios de tokenización con cualificaciones de broker-dealer. Los activos relacionados se mantienen en forma de valores de acuerdo con el Artículo 8 del Código Comercial Uniforme de Nueva York, utilizando el mismo marco legal que las cuentas Charles Schwab y Fidelity, apoyando dividendos en efectivo e intereses corporativos en acciones corporativas. Jito lanzó la plataforma de trading de autocustodia JTX, que soporta tipos profesionales de órdenes y activos del mundo real (RWA), con acceso anticipado a finales de junio y planes para su lanzamiento oficial en julio. En abril, Galaxy (GLXY), que cotiza en Nasdaq, se convirtió en el primer token listado en una blockchain pública, utilizando la agencia de transferencia Superstate para conectarse al protocolo DeFi Kamino como garantía, transformando acciones tokenizadas de activos estáticos en activos activos capaces de participar en negocios DeFi. Actualmente, Solana dispone de la infraestructura para escalar acciones tokenizadas y activos offshore, liberándose de la dependencia de las monedas meme. Durante el segundo trimestre, Solana gestionó más del 95% de la negociación de acciones tokenizadas en todo el mercado. Solana ha mantenido la primera posición en las bolsas descentralizadas (DEX) por volumen de operaciones por séptimo trimestre consecutivo, pero su cuota de mercado ha caído 6 puntos porcentuales hasta el 30%, marcando su nivel más bajo desde el tercer trimestre de 2025. La disminución de la cuota de mercado es generalmente coherente con la tendencia general de reducción en el volumen de negociación del mercado; Las cadenas públicas restantes absorbieron la mayor parte del volumen de negociación perdido, principalmente porque este grupo tiene una base más pequeña y fluctuaciones relativamente mayores en el volumen de negociación. La competitividad principal de Solana cambiará gradualmente: dejando de depender únicamente de la posición en la cadena pública de menor coste y mejor rendimiento, y confiando en activos de alta calidad que el mercado esté dispuesto a negociar. En general, la actividad on-chain en la industria cripto sigue siendo lenta, con cambios limitados mes a mes en el volumen de negociación de DEX y en la cuota de mercado. El foco central de cara al futuro es la transformación continua de las estructuras de transacciones on-chain, mientras se determina si Solana puede mantener su posición como la cadena pública número uno por volumen de transacciones. A medida que puntos de entrada on-chain como FOMO continúan abstrayendo operaciones subyacentes complejas, la ventaja de Solana dependerá cada vez más de su capacidad para agregar activos de trading de alta calidad, en lugar de servir simplemente como infraestructura de trading de bajo coste y alto rendimiento (la recientemente lanzada Robinhood Chain es un ejemplo típico de esta tendencia). Tarifas de red Las tarifas de la red Solana cayeron drásticamente en el segundo trimestre de 2026, con una disminución trimestral de aproximadamente el 44%. Las comisiones base y las comisiones prioritarias (propinas) han disminuido durante varios trimestres consecutivos. Tras el pico de comisiones desde el cuarto trimestre de 2024 hasta el primer trimestre de 2025, las tarifas de red han seguido disminuyendo; En ese momento, las tarifas trimestrales de la red ascendían a 919 millones de dólares, siendo las propinas MEV por sí solas más del 60% de los ingresos totales. El nivel actual de comisiones es solo alrededor del 6% del periodo pico, reflejando el enfriamiento de la frenética avalancha de subastas de comisiones prioritarias impulsada por las monedas Meme y la reducción de las actividades de arbitraje MEV desde principios de 2025, que también constituye la característica principal del ciclo de comisiones de Solana. La disminución de las tasas está influida tanto por factores cíclicos como estructurales. A nivel cíclico, las transacciones relacionadas con meme coins han seguido enfriándose. Desde principios de 2025, la congestión de la red ha disminuido, lo que ha provocado un debilitamiento de las ofertas de comisiones prioritarias y la competencia en MEV. A nivel estructural, la transformación de la estructura de actividad en cadena también juega un papel. Las acciones tokenizadas impulsaron el repunte en el volumen de negociación de junio en comparación con otras operaciones reales de activos, las transacciones puramente meme coin, provocaron menos congestión de red causada por bots y una puja de comisiones prioritarias menos agresiva. Combinado con una optimización continua de la eficiencia de la red, esto significa que, para la misma escala de actividad económica, los ingresos por comisiones de Solana pueden ser estructuralmente inferiores a los niveles máximos de ciclos de auge anteriores. La cuota de mercado de tarifas de red de Solana cayó del 26,6% en el primer trimestre de 2026 al 17,3% en el segundo trimestre, revirtiendo la tendencia de crecimiento del trimestre anterior y cayendo por debajo del nivel del 18,9% del cuarto trimestre de 2025. Esta tendencia se alinea con el patrón indicado en nuestro informe trimestral anterior: los ingresos por comisiones de Solana dependen en gran medida de los ciclos de negociación especulativa. En el segundo trimestre de 2026, el mercado de comisiones a nivel industrial se debilitó, con las comisiones de Solana cayendo por encima de la media del sector. Aunque Solana mantuvo su posición líder en volumen de negociación de DEX (como se mencionó antes), su cuota de mercado seguía disminuyendo. Sin embargo, la amplia disminución de las comisiones de red en todo el sector cripto indica que el endurecimiento de comisiones es un fenómeno común en la industria, no exclusivo de Solana, sino que Solana se ha visto afectado de forma más significativa. Tasas de solicitud Las comisiones de solicitud de Solana han disminuido por tercer trimestre consecutivo, bajando un 31% trimestre a trimestre hasta 552 millones de dólares. El tamaño actual es aproximadamente una cuarta parte del pico del primer trimestre de 2025; En ese momento, impulsados por la avalancha especulativa de enero de 2025 (especialmente el evento de lanzamiento de la moneda meme de Trump), las comisiones aumentaron alrededor de un 40% mes a mes. Los ingresos por comisiones siguen estando muy concentrados en actividades relacionadas con las monedas Meme. La plataforma de lanzamiento de meme coins Pump generó 212 millones de dólares en comisiones en el segundo trimestre de 2026, representando aproximadamente el 38% del total de las comisiones de solicitud en toda la red, excluyendo los ingresos relacionados con MEV y staking. Las aplicaciones líderes siguen centrándose en plataformas de lanzamiento, infraestructura de intercambio descentralizada y terminales/agregadores de negociación. Sin embargo, comienzan a surgir señales positivas que apoyan la diversificación de los ingresos por comisiones. El mercado de coleccionables Collector Crypt (también destacado en el informe del trimestre anterior) es una excepción destacada, con comisiones que casi se duplican trimestre tras trimestre, situándose como la quinta aplicación más grande de este trimestre y demostrando que el ecosistema Solana puede incubar proyectos con valor comercial. Solana ha mantenido el primer puesto en cuota de comisiones de solicitud en todas las cadenas públicas durante diez trimestres consecutivos, un récord que se mantiene desde el primer trimestre de 2024. Sin embargo, su cuota ha disminuido drásticamente desde un máximo de alrededor del 48% en el primer trimestre de 2025, bajando hasta la cifra más reciente del 23%. Esta tendencia corresponde a las tendencias de comisiones de red: los rendimientos de la capa de aplicación de Solana están muy vinculados, alimentando ciclos de negociación especulativa en el máximo del mercado 2024–2025. Mientras tanto, el sector de las monedas no meme ya ha mostrado puntos de crecimiento iniciales: las comisiones de Collector Crypt casi se han triplicado, la infraestructura de acciones tokenizadas y activos del mundo real (RWA) está tomando forma gradualmente, y se están implementando sistemas de acciones on-chain conformes, todo ello indicando que se está cultivando una base de ingresos por comisiones más diversificada. Si estas empresas diversificadas pueden compensar el impacto del declive continuo del mercado de las monedas meme determinará si Solana podrá mantener su posición líder en las comisiones de las solicitudes durante los próximos trimestres. Contrato perpetuo A simple vista, el volumen de operaciones perpetuas de contratos de Solana se disparó bruscamente en el segundo trimestre de 2026, duplicándose hasta los 111.000 millones de dólares. Pero estos datos impresionantes son engañosos. Casi todo el crecimiento incremental proviene de la única plataforma de trading GMTrade, que aporta alrededor de 90.000 millones de dólares en volumen de operaciones, pero sus posiciones abiertas permanecen en gran medida estables. Esta función se alinea con el comportamiento de los usuarios al escalar puntos de contrato perpetuo forex y recompensas por airdrop, y no es un requisito real de trading. Si se excluyen los datos de GMTrade para ambos trimestres, el volumen de operaciones perpetuas de contratos caería en realidad un 43%, continuando la tendencia descendente que comenzó en el tercer trimestre de 2025. La disminución del volumen de trading se debió en gran parte a la antigua segunda mayor plataforma de contratos perpetuos de Solana, Drift: el trading fue suspendido tras un ataque de vulnerabilidad de 285 millones de dólares el 1 de abril (el mayor incidente de robo de DeFi del año) y desde entonces no ha logrado reanudar sustancialmente sus operaciones. Este trimestre no fue todo señales negativas. La nueva plataforma de contratos perpetuos de Solana, Phoenix, vio cómo su volumen de operaciones crecía 14 veces, acercándose a los 700 millones de dólares; El interés abierto se multiplicó por cinco, superando los 5 millones de dólares. La plataforma sigue ampliando su gama de activos de trading y ha lanzado los "Flight Codes", un mecanismo de código integrado desarrollado por la plataforma, que permite a cualquier aplicación, terminal de trading o bot enrutar flujos de órdenes a Phoenix y pagar las correspondientes comisiones. Excluyendo GMTrade, el volumen de operaciones perpetuas de contratos y la participación de interés abierto de Solana son solo alrededor del 1%, mientras que la cadena pública sigue siendo superada por plataformas dedicadas como Hyperliquid y Lighter. El reciente auge de Hyperliquid está impulsado en gran medida por TradeXYZ: como uno de los principales constructores en el mercado de HIP-3 de no entrada, TradeXYZ fue el primero en listar activos tokenizados no nativos de criptomonedas, como acciones, índices y materias primas, y la demanda de trading on-chain se está desplazando de forma constante hacia estos activos. En junio, el interés abierto de HIP-3 alcanzó unos 3.200 millones de dólares, varias veces el tamaño total del mercado de contratos perpetuos de Solana. Lighter finalizó la colaboración a principios de julio, convirtiéndose en el proveedor de contratos perpetuos incorporado a la cartera de Robinhood. Una cosa que cada vez está más clara es que suficientes categorías de activos y canales institucionales de distribución se han convertido en condiciones fundamentales esenciales para una plataforma competitiva de contratos perpetuos. El crecimiento del volumen de negociación de Phoenix, el próximo lanzamiento de plataformas de trading como Bulk, los esfuerzos del ecosistema para mejorar la cobertura de activos frente a plataformas líderes como Hyperliquid, y la optimización continua de productos front-end como JTX e Imperial, contribuyen a factores favorables. Pero solo esto no es suficiente para situar a Solana entre las tres mejores pistas de contrato perpetuo en la cadena. Por ejemplo, a principios del tercer trimestre, Phoenix lanzó una campaña de incentivos, distribuyendo 15.000 dólares diarios en recompensas de plataforma. Aunque el volumen de operaciones y el interés abierto de la plataforma alcanzaron nuevos máximos en los primeros días, los datos diarios de Phoenix muestran menos de 1.500 traders activos, lejos de los 50.000 más grandes en plataformas líderes como Hyperliquid. El avance de Solana podría estar en permitir a los traders utilizar el creciente número de acciones tokenizadas en la cadena como margen para posiciones de contrato perpetuo. Los contratos spot de acciones tokenizados y los contratos perpetuos emitidos basados en el activo subyacente se liquidan en la misma cadena pública componible — esta es una ventaja diferenciadora única de las plataformas de trading on-chain y el camino más factible para que el negocio de contratos perpetuos de Solana logre un crecimiento sustancial. Previsión del mercado En el segundo trimestre de 2026, el mercado dentro del ecosistema Solana sigue siendo un sector pequeño pero en continuo desarrollo. Tras una exploración inicial en el primer trimestre basada en DFlow (mercado Kalshi tokenizado) y soluciones de agregación Jupiter, el volumen de operaciones en este sector sigue siendo relativamente bajo en comparación con los DEX spot y contratos perpetuos. Sin embargo, este trimestre, dirigido a usuarios generales, trading orientado a eventos y escenarios de trading profesional, la diferenciación de productos se hizo más destacada y la infraestructura relacionada continuó implementándose. En junio, Júpiter lanzó Forecast, el primer mercado nativo de predicciones de Solana. El producto lanzó inicialmente un mercado de trading de criptoactivos de 15 minutos en el que los creadores de mercado competían por reducir los diferenciales de compra y venta estrecha, y cada mercado de predicción emitía un token independiente para permitir la componibilidad. Al mismo tiempo, la bolsa de predicciones no custodial Pascal lanzó una versión beta privada, diseñada para traders profesionales en lugar de especuladores comunes. Pascal utiliza un motor de emparejamiento fuera de la cadena combinado con un modelo de liquidación en cadena, con activos colaterales almacenados en contratos inteligentes de Solana y una plataforma de venta libre que soporta transacciones de negociación a gran escala. La plataforma se centra en la calidad de ejecución de las transacciones y la estabilidad de la liquidación, en lugar de depender de incentivos de tokens para atraer usuarios. Poco después de finalizar el trimestre, el protocolo no custodial World se lanzó oficialmente el 1 de julio, reemplazando a Kalshi como el servicio de predicción de mercado integrado en la cartera Phantom. (Nota: Este proyecto no debe confundirse con el proyecto de cifrado de escaneo de iris que lleva homónimo Sam Altman. ） El volumen de negociación nativo del mercado de predicción sigue siendo bajo, con las soluciones de integración Jupiter y DFlow dominando, pero la escala total es solo de decenas de millones de dólares. La ventaja más destacada de Solana en este sector sigue siendo la componibilidad de su blockchain pública. El mecanismo de DFlow convierte las tenencias Kalshi conformes en tokens SPL (estándar del ecosistema Solana Token, correspondiente a Ethereum ERC-20). Estos tokens pueden intercambiarse, prestarse o usarse como garantía dentro del ecosistema DeFi de Soliana, características que las aplicaciones nativas y los exchanges centralizados de Polymarket no pueden lograr. Al igual que el sector del contrato perpetuo, Solana está entrando en este mercado de más rápido crecimiento como distribuidor e infraestructura tokenizada. La prueba sin resolver ahora es si la plataforma de trading nativa de Solana puede acumular un volumen considerable de operaciones propio. TVL, RWA y stablecoins El valor total bloqueado (TVL) de Solana disminuyó por tercer trimestre consecutivo, cayendo aproximadamente un 14% en el segundo trimestre hasta 12.500 millones de dólares (en parte debido a la caída de los precios del SOL). La proporción de la cuota de esta cadena pública en el valor total bloqueado de los criptoactivos en toda la red es relativamente pequeña, alrededor del 7% al final del segundo trimestre, prácticamente estable. Este cambio es un fenómeno generalizado causado por la contracción de activos en todo el mercado, más que por una salida dirigida de Solana. Esta disminución en la escala de bloqueo muestra un descenso general y no se concentra en acuerdos individuales. A nivel de protocolo, el sector de staking líquido (Jito, Marinade, Binance Staked SOL, Sanctum) y el sector de préstamo/agregación (Kamino, Jupiter, Raydium) siguen siendo los pilares centrales del valor total de Solana. La oferta de stablecoins sigue creciendo, creciendo aproximadamente un 1,9% trimestre tras trimestre, con una oferta total que alcanza los 15.600 millones de dólares. La cuota de USDC en las acciones de stablecoin de Solana ha caído bruscamente, pasando de aproximadamente un 77% en el primer trimestre de 2025 a menos del 47% en el segundo trimestre de 2026, con USDT, USD1, USDG y PYUSD capturando una cuota de mercado significativa. La cuota de Solana en el mercado global de stablecoins aumentó ligeramente hasta aproximadamente el 5,0%, aproximadamente sin cambios respecto al 4,9% del primer trimestre; A nivel mundial, Tron y Ethereum siguen dominando. Los activos del ecosistema Solana (RWA) continuaron expandiéndose este trimestre, superando los 3.000 millones de dólares en escala en junio, marcando la primera vez que la mainnet supera este hito desde su lanzamiento. Actualmente, los RWA representan casi una cuarta parte del valor total bloqueado (TVL) de Solana, y la estructura de activos también se ha invertido. Según el análisis previo del volumen de negociación tokenizada de acciones, las acciones cotizadas crecieron en el segundo trimestre hasta convertirse en la mayor categoría individual, superando en escala el crédito privado; La escala de los activos de bonos se mantuvo básicamente estable mes a mes. Sin embargo, la mayoría de los valores de los activos permanecen inactivos. Según el análisis de datos de custodia realizado por 21Shares, solo alrededor del 9% de los activos reales tokenizados en Solana son útiles en DeFi, sirviendo como liquidez para negociar o como garantía de préstamo; Al excluir las reservas no transferibles del emisor, esta proporción sube a aproximadamente el 16%. Las reservas del emisor y las carteras personales juntas contienen más de tres cuartas partes del total. Un paso clave para que Solana establezca una competitividad diferenciada en el sector RWA es trasladar estos activos más allá de los fines puramente comerciales: sirviendo como garantía, apoyando operaciones de préstamo y habilitando rendimientos compuestos dentro del ecosistema DeFi; esta es precisamente la ventaja única que tienen las cadenas públicas generales sobre las plataformas de trading independientes. En el ámbito de las solicitudes de préstamo, Jupiter Lend y Kamino dominan el segmento de acciones tokenizadas, poseyendo alrededor del 83% de los activos colaterales de acciones tokenizadas. Las acciones también son los activos en los que los usuarios de Solana realmente invierten en DeFi. Activos conocidos como QQQx, NVDAx, SPCX y COINx tienen cada uno entre el 15% y más del 30% de su suministro circulante desplegado en el ecosistema DeFi. Kamino también soporta otros productos de estrategia de tokenización. Por ejemplo, el fondo privado de crédito tokenizado Apollo apoya una estrategia de apalancamiento rotatorio, permitiendo a los titulares hacer staking de activos para prestar y así amplificar los rendimientos; Los activos de Superstate que superan los 17 millones de dólares (incluida la acción de Galaxy GLXY) también se mantienen como garantía sobre la plataforma. El crecimiento continuo de la adopción y crecimiento de las RWA está impulsado junto con la obtención de contratos perpetuos y la previsión del crecimiento de la cuota de mercado, que constituye la dirección central de desarrollo del ecosistema Solana en la segunda mitad de 2026. Construir infraestructura de emisión de activos y acumular el volumen de negociación tokenizada de acciones desde el principio es solo el principio. La clave del avance de Solana es habilitar activos tokenizados no solo para el comercio, sino también como garantía, préstamos y intereses compuestos dentro del sistema DeFi; Esta es también la principal ventaja de las cadenas públicas en general frente a las plataformas de trading independientes. Solana debe esforzarse por ser una infraestructura así: los activos no solo comercian aquí, sino que también permiten la integración composable con toda la pila DeFi. Conclusión Al final del segundo trimestre, el camino de desarrollo de Solana se aclaró, pero el umbral de éxito también aumentó. Optimizar continuamente la ejecución de transacciones, los mecanismos de consenso y la tokenómica permite velocidades de red más rápidas y mayor estabilidad, mientras que el mecanismo de distribución de beneficios beneficia mejor a los titulares de SOL. Sin embargo, confiar únicamente en estas mejoras no es suficiente para determinar la siguiente fase del desarrollo de la cadena pública. A medida que los costes de los espacios en bloques continúan disminuyendo y la oferta se vuelve cada vez más abundante, la competitividad de Solana ya no dependerá únicamente del rendimiento nativo subyacente, sino más bien de los activos y la liquidez soportados por el ecosistema, así como de las diversas aplicaciones elegidas para construir negocio allí. A medida que los costes de los espacios en bloques continúan disminuyendo y la oferta se vuelve cada vez más abundante, la competitividad de Solana ya no dependerá únicamente del rendimiento nativo subyacente, sino más bien de los activos y la liquidez soportados por el ecosistema, así como de las diversas aplicaciones elegidas para construir negocio allí. La oportunidad que enfrenta el ecosistema reside en crecer hacia la liquidación subyacente y la colaboración de un sistema financiero on-chain más amplio: acciones tokenizadas, stablecoins, objetivos de mercado de predicción y diversos activos, que ya no se limitan a la emisión y negociación, sino que también pueden reciclarse para garantías, préstamos, trading con margen y apreciación de rendimiento. El desarrollo en el segundo trimestre muestra que el ecosistema está reuniendo todos los elementos necesarios para competir por esta posición. La siguiente prueba es si estos sectores pueden formar un fuerte empoderamiento mutuo para generar una demanda sostenible y valor económico.

PANews 11 de agosto, según Business Wire, la empresa de IA de pila completa River AI, fundada por Igor Babuschkin, cofundador de xAI, anunció la finalización de una ronda de financiamiento de 1,100 millones de dólares. Esta ronda fue liderada por General Catalyst y AMP PBC, con inversiones estratégicas de Nvidia y AMD Ventures, y la participación de Y Combinator, Temasek, entre otros. Los fondos se utilizarán para construir una pila tecnológica de IA abierta y proporcionar a desarrolladores y empresas herramientas para entrenar, ajustar y desplegar sus propios modelos de IA. River AI afirma que su API puede completar entrenamientos complejos de aprendizaje reforzado en 15 a 20 minutos sin necesidad de un equipo de infraestructura especializado, con costos 2 a 4 veces menores que las alternativas de código cerrado.

作者：Eric，Foresight News 任何一个行业走向繁荣的路上，都要经过一轮「尸横遍野」的淘汰，Web3 也不例外。 Foresight News 根据对公开信息的梳理，2025 年至今，总融资额超过 150 万美元的 Web3 项目中，有至少 78 个宣布关停，其中可确认融资额的 69 个项目，合计拿走了超过 9 亿美元的投资。如果把那些没有拿到机构融资、悄无声息死掉的小项目也算上，总数则远超过了 300。 这意味着，在过去的接近 600 天时间里，平均每两天就有 1 个 Web3 项目死去，或知名，或不知名。 在 Foresight News 所统计的 75 个项目中，2025 年全年关停 37 个，而 2026 年刚过半就有 41 个，二季度单季关停 17 个，创下这轮出清以来的单季峰值。在上一轮牛市中的「爆款」 DappRadar、Zapper，以及包括 BitMEX、AscendEX（前 BitMax）等老牌交易所，都在近两年的时间里，为自己的商业生涯画上了句号。 洗牌并未因市场的回暖而停止，反而在加速。 斩获数百万，乃至上千万美元的融资后，每一个踏入这片新世界的团队都曾抱着「仰天大笑出门去，我辈岂是蓬蒿人」的豪情壮志。但经过了几年的市场洗礼之后，这些冰冷而残酷的数字还是摆在了所有人眼前。 新兴市场也是市场，Web3 并不比其他行业更温柔。 「养不活自己」是第一「死因」 把 75 个项目的「死因」拆开看，排在第一位的是「资金不足」，31 个项目倒在了这个问题上，占比超过四成；紧随其后的是「市场需求不足」，17 家公司因此关停。两者相加，接近总数的三分之二。换句话说，绝大多数项目的死因只有一个：它们从来没能自己养活自己。 这些项目在关停公告中所使用的表达大同小异，很多都表示「在尽力寻找之下，依然没有找到可持续发展的道路。」这句话的潜台词是：项目在诞生之初，其实并没有想好要怎么做，或者是最初的设想与市场的实际情况大相径庭。 有行业观察者将这轮倒闭潮评价为「商业模式失效与资金链断裂的直接体现，而非单纯的市场情绪波动」，可谓一针见血 。过去两年一级市场的投资逻辑已经彻底转向，投资人见面的第一个问题不再是「你的想象空间有多大」，而是「怎么赚钱」。那些收入覆盖不了运营成本、又讲不出新故事的项目，在融资闸门收紧之后第一批倒下。OSL 研究院在年度报告中将这种转变概括为行业从「上半场」进入「下半场」：靠资产价格上涨和协议创新驱动的增长模式走到了尽头，市场转向「从叙事到交付」。 更直白点说，市场与资本已经不愿意再为「实验」买单，项目的自我造血能力已经成为必需品。 相比于欲盖弥彰的理由，宣布「模式不可持续」的 5 个项目就显得诚实很多，比如做无抵押信用借贷的 Goldfinch，因向新兴市场企业放贷持续出现坏账而失血关停；靠代币激励爆红的社交游戏 fantasy.top，热度退去后激励模式难以为继。 「模式不可持续」是一个非常有意思的倒闭原因。传统金融市场中的无抵押信用贷款，大多基于大数据或个人过往的信用记录来制定合理的额度数字。Goldfinch 作为一家新兴的「放贷公司」，敢在没有信用数据支撑的新兴市场提供无抵押信用贷款，这不是只靠加密货币和 Web3 可以解决的问题。显然，这家总融资额近 4000 万的公司诞生的理由就很难让人信服，不知道 a16z 这样的顶级机构是如何被忽悠进场的。 此外，还有部分公司死于监管。Mango Markets 在与 SEC 达成和解后通过社区投票关停了协议；Tokenize Xchange 倒在了牌照申请被拒上。还有一类死法颇具 Web3 特色：被更大的合作方拖下水。加密银行 Juno 自身经营尚可，却因托管合作方破产的连锁波及而关门，这类嵌套在传统金融链条上的风险，往往是项目方自己最无法控制的部分。 而说到风险，4 个因为安全事件直接关门的项目也非常具有 Web3 特色。L2 Kinto、Ctrl Wallet（前 XDEFI）、Radiant Capital 和 zkLend，都因为一次黑客攻击让原本就紧绷的资金链直接断裂。因为直接接触真金白银，Web3 项目被黑客攻击就犹如银行的钱被黑客转走，信任的瞬间崩塌让绝大多数项目几乎没有恢复的可能性。 这些案例暴露了 Web3 项目的脆弱性。被黑客攻击后，项目只能动用日常的运营资金赔付，与此同时，项目代币价格大幅下跌，失去出售代币获取资金以及再融资的能力，「死亡」几乎只是时间问题。除了个别资金实力雄厚的项目能够挺过这一关，大多数的小团队根本无力承受，但二者面临的风险并无区别。 但从另一个角度来说，无法在安全事件中生存下来，本身可能也应该被淘汰。 内卷的尽头，是一地狼藉 当数据分析交叉到赛道维度，规律会更加清晰。 从 2023 年至今，比特币逐渐走出了阴霾，突破了 10 万美元大关甚至直逼多年前 100 万人民币的「预言」；另一面，在 DeFi 等已经被证实可行的赛道上，头部效应愈发明显的同时，泡沫在被持续挤压。 DeFi 作为本轮倒闭潮的重灾区，在 75 个项目里占到了接近三成。这个分布本身就说明了一个长期被行业回避的问题：金融确实是区块链技术目前为数不多有真实场景的应用，但并非所有金融产品都有足够的市场需求，也不是所有金融产品都适合独立运营。22 个倒下的 DeFi 项目里，有稳定币协议 Angle、衍生品协议 Polynomial、再质押协议 MilkyWay，死因五花八门，缺钱、没需求、被黑、监管、模式跑不通，几乎每一种死法都能找到案例。 同质化是背后的主线：当 Uniswap 和 Aave 们吸走了绝大多数流动性，第二梯队讲的故事就只剩下叙事。更关键的是，很多 DeFi 协议本质上是一个功能，而不是一门生意，它作为头部协议的一个模块可以活得很好，独立出来却要独自承担获客、安全和运营成本。市场的需求有限，当一个细分领域挤进了远超市场整体规模的玩家，就注定有一部分人要被淘汰。 DeFi 项目倒闭的首要原因依然是资金不足。对于 DeFi 这样在 Web3 行业内不多的有收入来源的项目，都受困于资金问题，可见成熟 DeFi 赛道的容量已经趋近饱和。 游戏赛道的 9 个关停项目里，6 个死于「融不到下一轮」。这很符合内容产业的逻辑：游戏开发动辄三五年、烧钱凶猛，一亿美元预算在传统游戏业都不算夸张，链游团队拿着几百万美元就想复刻 3A 体验，一旦测试数据撑不起下一轮融资，项目就没有第二次机会。NFT 和元宇宙赛道的 9 个项目里，4 个死于需求消失：X2Y2 关停时，NFT 全市场交易量已较峰值跌去约九成；Bloktopia 则直接倒在了元宇宙叙事退潮里。 NFT 和元宇宙应该可以算是 Web3 发展历史上首批被「证伪」的赛道。目前 NFT 尚且苟延残喘，元宇宙几乎已经销声匿迹。元宇宙不仅仅是忽悠瘸了 Web3，连 Facebook 都在 2022 年更名 Meta 并且几乎 All in 元宇宙。现在回看，NFT 和元宇宙更像是泡沫时期资金过剩而捧出的「不适合存在」的产物。 当经济走向下行，这些繁荣时期的锱铢不再被追捧。从另一个角度说，这些项目的火爆的时间偏晚，市场没有提供足够长的繁荣期让它们教育市场，找到可以收支平衡的运营模式。就连曾经获得过亿美元融资的 Yuga Labs 近期都将 DAO 的权利收回，由自己的来控制「怎么花钱」的问题。 L1/L2 和基础设施的倒下则指向另一个过剩。公链一度是融资市场上最贵的叙事，但当以太坊 Layer2 已经过剩到相互抢用户的地步，一条没有独特生态的新链几乎出生即死亡，Kadena、Evmos 这样的老链也只能在市场持续失血后体面退场。基础设施赛道同理，跨链、排序器、账户抽象，每一层都挤着十几个团队，而整个行业的真实交易量根本养不活这么多「修路的人」。 基础设施领域的淘汰游戏比较符合我们对行业的认知。这些项目并非没有需求，运营上也并没有摆烂，只是单纯在残酷的市场竞争中败下阵来。这些公司的倒下也为投资人和行业参与者提了个醒，市场逻辑已经发生了质的转变，你够新，技术能力强，并不再是一张「免死金牌」。盲目的独立创业，不如将好的想法融入到已有的项目或者体系中。 潮水退去，老兵与巨鲸一同搁浅 在这轮洗牌中，融资规模也无法形成护身符。75 个项目中有 23 个融资超过 1500 万美元（近亿元人民币）：Mango Markets 拿过 7000 万美元，AscendEX 拿过 6300 万美元，Loopring 拿过 4500 万美元，无论是没钱继续烧下去，还是有钱但烧下去没有意义，这些项目都最终选择了不再继续。 融资能买到的东西其实非常有限。Loopring 是以太坊上最早落地 zkRollup 的交易协议之一，技术上并不落后，团队也算得上勤恳，但在头部 DEX 和中心化交易所的夹击下，交易量长期低迷，最终只能宣布关停并向下一代产品过渡。钱可以维持团队运转，可以补贴用户，可以撑起几年的体面，唯独买不来真实的需求。当一家公司的产品无人问津时，融资越多，维持这个「无人问津」的成本反而越高。 更普遍的问题在于，高额融资抬高的只是试错的时间，而不是商业模式成立的概率。拿到远超实际需求的资金后，团队规模、市场投放和代币激励往往会同步膨胀，固定成本被迅速推高。行情好的时候，这些开支被增长的数字掩盖，一旦市场转冷，臃肿的成本结构会让高融资项目比小团队更难掉头。从这个角度看，巨额融资有时候不是缓冲垫，而是放大器，它放大了项目在繁荣期的乐观，也放大了泡沫破裂时的坠落速度。 「闭着眼睛撒钱」的波卡就是最好的例子。 时间维度上的结构更说明问题：2021 到 2022 年成立的项目占了总数的 45%，恰好对应上一轮融资泡沫的顶点。那两年加密一级市场年融资额高达三百多亿美元，大量项目在「先拿钱、后找需求」的逻辑下诞生，三到四年后的今天集中死亡，是典型的滞后出清。 值得注意的是，运营七年以上的「老兵」也有 9 个倒在了这两年，包括 2014 年成立的 BitMEX、2017 年成立的 Loopring 和 2018 年成立的 Blocknative。全部 75 个项目的中位存续时间是四年。这组数字放在一起，说明本轮洗牌淘汰的不只是泡沫期催生的投机项目，而是对一批从未真正成立的商业模式的重新定价。资历、融资、技术声望，都不能豁免。 a16z 曾用跨越十年的数据总结过一个「加密价格 - 创新周期」：每一轮周期在价格见顶后，开发者数量、创业活动和基础设施投入并不会随价格回落，反而会沉淀下来，成为驱动下一轮周期的种子。 从这个视角看，过去两年的关停名单一方面是一场迟到的清算，清算的对象是 2021 年那轮融资泡沫里被催熟的过剩产能，而不是行业本身。行业的基本面数据也在佐证这一点：稳定币总市值已经突破 3000 亿美元 ，链上美元正在以肉眼可见的速度渗入真实金融体系的支付和结算环节；2021 年才提出「收益代币化」概念的 Pendle，如今 TVL 超过百亿美元，跻身头部 DeFi 协议 ；Ethena 的合成美元 USDe 在 2025 年供应量一度突破 140 亿美元，成为仅次于 USDT 和 USDC 的第三大美元稳定币 。这些项目共同的特点是，它们解决的是真实存在的需求，并且有清晰的收入模型，它们不是活在叙事里，而是活在现金流里。 另一方面，经济环境的恶化使得一些在 2022 年之后新一轮周期内诞生的项目，很快就意识到自己无法在当前市场环境中续存下去：DeFi 平台 Dango，在上线了不到 4 个月之后就选择了关停。此外，7 月，BitMax、BitMEX、BitMart 三家交易所先后宣布关停，这些曾经被认为是「印钞机」的交易所都已经难以为继，也足以说明表面胜景之下，下行正在加速。 故事还未结束 经济学家 Steven Klepper 在研究美国汽车产业的演进史时发现，1900 年前后美国曾有超过两百家汽车制造商同台竞技，几十年后活下来的只有底特律三巨头。 他把这种规律总结为产业生命周期中必然出现的「洗牌期」：新技术诞生后，大量企业蜂拥而入，企业数量在短时间内膨胀到顶点。随后当技术红利见顶、需求增速放缓，绝大多数玩家会被清出场外，市场集中度反而大幅提升。 正因如此，我们此刻反而要保持对行业的信心。 在整体的下行之下，Aave 和 Uniswap 等老 DeFi 仍在持续发展，Aave 已经成为了无所争议的「借贷之王」，Uniswap 打开了争议多年的「费用开关」并启动了 UNI 的回购销毁机制，实现了协议的发展与代币表现的挂钩。与此同时，上文所提到的 Pendle、Ethena 大放异彩，新借贷协议 Morpho TVL 已经仅次于 Lido 和 Aave，成为借贷赛道的新王。 除此之外，Crypto 与传统金融的融合进入超车道。稳定币从比特币的交易对逐渐成为了新兴市场的支付手段，股票等金融资产的交易开始迁移到链上，就连纳斯达克和纽交所都承诺最终会将股票交易搬到链上。 洗牌期从来不是行业的死亡证明，而是行业成年礼上最痛苦、也最必要的一环。经过了多年的试错，Web3 开始出清不合理得存在，为真正的价值让出了市场，让出了资金，也让出了用户。 2010 年前后的千团大战，五千多家团购网站在两年里厮杀到只剩个位数，美团踩着几千具「尸体」登上王座；2017 年的共享单车，五彩斑斓地铺满了每个城市的街角，两年后只留下了黄青蓝。事后回看，伴随着泡沫破裂的，是行业本身在废墟上完成了基础设施的普及和用户习惯的养成。 那些离开了这场游戏的公司，留下了人才与大量的行业基础设施，完成了他们存在的历史使命。后来者可以在这些由无数尸体堆积出的沃土上，建起更华丽的高楼。

PANews informó el 11 de agosto que CME Group anunció hoy que su contrato de futuros de plata de 100 onzas se extenderá a operaciones las 24 horas a partir del 11 de septiembre de 2026, sujeto a la aprobación regulatoria. Jin Hennig, director general y jefe global de negocios de metales de CME Group, declaró: “La plata conecta los mundos de los metales preciosos y los metales industriales, siendo para los inversionistas tanto una herramienta de diversificación como una respuesta a noticias macroeconómicas y demandas reales. Nuestros clientes minoristas han mostrado una fuerte demanda para que los futuros de oro de 1 onza estén disponibles para operar en cualquier momento que lo necesiten, por lo que ahora extendemos el mismo permiso de operaciones las 24 horas a la plata, ayudando a los participantes a gestionar riesgos y aprovechar oportunidades.” Desde que se lanzó la operación las 24 horas para los futuros de oro de 1 onza el 24 de julio, el nuevo horario de operaciones durante los fines de semana ha acumulado más de 53,000 contratos negociados, con un valor nominal aproximado de 219 millones de dólares, convirtiéndose en el mercado con mayor liquidez en operaciones de futuros de oro durante los fines de semana.

Autor: KarenZ, Foresight News Hace un mes, 4444 StonkBrokers, agentes pixelados, debutaron en la cadena. Ahora, cada NFT tiene un valor de 13 ETH. Si se multiplica el precio mínimo de 13 ETH por la cantidad total de 4444, la "valoración mínima" de todo el conjunto de NFT supera los 100 millones de dólares. Pero esto no es el valor real de mercado, ya que este cálculo asume que todos los NFT se venden al precio mínimo actual, siendo más útil para observar el interés del mercado que para medir el valor real realizable. El token STONKBROKER, que pertenece al mismo ecosistema que los NFT, también está en alza. Según datos de GMGN, su valoración se acercó a los 100 millones de dólares. El mercado está valorando no solo los 4444 avatares pixelados, sino también la siguiente capa de productos que StonkBrokers intenta expandir: la plataforma de lanzamiento de tokens Stonk Launcher y el protocolo de intercambio. Próximo paso de StonkBrokers: Stonk Launcher En un artículo del 21 de julio titulado "¿NFTs también pueden ganar tokens de acciones? ¿Qué es StonkBrokers?", se explicó que StonkBrokers es un conjunto de productos NFT, tokens y DeFi lanzado por Clutch Markets en Robinhood Chain. Sus activos principales incluyen 4444 NFT StonkBroker y el token ERC-20 STONKBROKER, que puede transferirse y negociarse. (Lectura relacionada: Volumen diario de transacciones entre los principales de toda la red, resumen de siete NFT populares en Robinhood Chain) Cada NFT StonkBroker está vinculado a una cuenta ERC-6551 Token-Bound Account, es decir, una cuenta vinculada a un token. En términos simples, cada NFT tiene una billetera en cadena que puede contener tokens de acciones y otros activos en cadena. Cuando la propiedad del NFT cambia, la cuenta vinculada permanece en la dirección original, pero el control de la cuenta pasa al nuevo propietario del NFT. Al acuñar el NFT, se realiza una inyección inicial de tokens de acciones. Luego, el propietario puede pagar STONKBROKER para activar el NFT y participar en recompensas Clock In distribuidas según el peso de nivel. El proceso se puede simplificar así: Al negociar el NFT en Anvil se genera un costo en ETH → 70% de ese costo va a StockBooster → usuarios de la comunidad llaman a Clock In → ETH se convierte en tokens de acciones → los tokens de acciones entran en la cuenta vinculada del NFT activado. Inicialmente, StonkBrokers intentó resolver si un NFT puede tener su propia billetera, recibir recompensas en tokens y luego participar en mercados de intercambio y préstamo. Stonk Launcher, que se lanzará pronto, intenta expandir este sistema para emitir tokens y proporcionar infraestructura de liquidez para otros proyectos. ¿Cómo funciona Stonk Launcher? Según la página del proyecto, Stonk Launcher abrirá el 11 de agosto a las 20:00 hora del este de EE.UU., que corresponde al 12 de agosto a las 8:00 a.m. hora de Beijing. Stonk Launcher es esencialmente una plataforma de lanzamiento de tokens en Robinhood Chain que permite a los creadores desplegar tokens ERC-20 y configurar métodos de venta. Actualmente, hay tres modos principales de emisión: Precio fijo: los tokens se venden a un precio preestablecido durante la fase de venta. Curva combinada: el precio del token cambia según las reglas de la curva combinada, variando con la compra, venta y estado de la curva. Emisión personalizada: los creadores pueden ajustar la cantidad de tokens, divisiones y otros parámetros. Crear una emisión cuesta 0.00042069 ETH. Los tokens pueden emparejarse con ETH, STONKBROKER o tokens de acciones de Robinhood. El umbral predeterminado para "graduarse" es 4 unidades del activo emparejado, pero este número no necesariamente equivale a 4 ETH: si se elige otro activo, el umbral se ajusta en esa unidad, y los parámetros pueden modificarse en la emisión personalizada. El proceso completo de Stonk Launcher es: Crear un token ERC-20 y configurar parámetros de venta → usuarios compran durante la venta → se cumplen condiciones → la emisión entra en fase Finalize → se crean pool de liquidez Uniswap V3, posiciones LP, contratos de distribución de tarifas y bóveda de staking. Cada token emitido tendrá su propia bóveda de staking. Según el diseño actual, los poseedores pueden depositar tokens en la bóveda y compartir las tarifas LP distribuidas por el contrato de tarifas según su proporción. Sin embargo, no se han divulgado las proporciones exactas de distribución de tarifas, y los ingresos dependen del volumen de transacciones, tamaño de liquidez y operación de posiciones LP, por lo que no se debe considerar un ingreso fijo. Stonk Launcher planea conectarse con Stonk Exchange, que aún no está en línea. Los tokens emitidos pueden solicitar o entrar en este vDEX para trading. Stonk Exchange planea abrir el 29 de agosto a las 20:00 hora del este de EE.UU., usando arquitectura Uniswap V3, con poseedores de STONKBROKER participando en decisiones sobre tarifas e incentivos de liquidez. Antes de la apertura oficial de Stonk Launcher, el 11 de agosto Clutch Markets introdujo la capa nativa (3,3) de trading y liquidez "up" en Robinhood Chain, listándola como socio en "Special Projects". Según el plan anunciado, up proveerá infraestructura de trading y liquidez para Stonk Launcher y Stonk Exchange; los tokens emitidos a través de Launcher entrarán por defecto en el pool de liquidez de up y se negociarán en el frontend de StonkBrokers. Opening Bell: devolver parte de las tarifas de trading al mercado El diseño más distintivo de Stonk Launcher es Opening Bell Buybacks, compras aleatorias en el mercado impulsadas por tarifas de curva combinada. Según la documentación, cada transacción en curva combinada paga una tarifa a Launcher, parte de la cual va a un fondo en cadena llamado Buyback Bar. Cuando el fondo cumple condiciones, se usa un mecanismo VRNG para decidir cuándo activar Opening Bell y qué token en curva combinada comprar. Opening Bell solo aplica a tokens en modo curva combinada que no han "graduado". Tokens en pool Uniswap V3 o con precio fijo u otros modos no están en este sorteo. La probabilidad de que un token sea elegido depende de su contribución de tarifas a Buyback Bar. Cuanto más activo y mayor contribución, mayor peso teórico, pero todos los tokens en curva tienen oportunidad. Cuando Opening Bell puede activarse, cualquier usuario puede pagar Gas para llamar a Clock In. El protocolo usa fondos del pool para comprar de una vez el token elegido en la curva combinada, y el activador recibe una recompensa. Este diseño busca redirigir parte de las tarifas de trading al mercado de tokens en Launcher, en lugar de que todas las tarifas salgan del sistema de emisión. Pero "recompra" no significa que el proyecto garantice un piso de precio: las compras solo ocurren si se cumplen condiciones y se selecciona aleatoriamente, no son compras periódicas ni soporte igual para todos los tokens. La documentación actual no revela qué proporción de cada tarifa de curva combinada va a Buyback Bar. Por lo tanto, si Opening Bell puede generar compras sostenidas depende de parámetros reales y volumen de trading en Launcher. ¿Quién seguirá después de DERP y MANCER? Aunque Stonk Launcher aún no está abierto al público, ya muestra dos proyectos: DERP y MANCER. Ambos son "Special Projects" de StonkBrokers, es decir, proyectos independientes preintegrados para incubación. La página aclara que DERP y MANCER son desarrollados y operados por sus propios equipos, con tokens independientes y riesgos propios, y no deben considerarse productos propios de Clutch Markets. DERP corresponde a StonkPit, un sistema de "minería" en cadena que conecta NFT StonkBroker, PitBoy NFT (MineBoy cruzado desde ApeChain vía LayerZero) y prueba de trabajo en navegador, combinando entropía en cadena y generación verificable de números aleatorios (VRNG). A diferencia de minería común, DERP no solo recompensa tokens, sino que también es una herramienta económica para soportar servicios de aleatoriedad en cadena. Los usuarios activan StonkBrokers y PitBoy NFT, ejecutan cálculos SHA-256 en navegador y envían pruebas; tras verificación, reciben DERP, y los resultados se integran en el sistema público de entropía The Ticker. The Conductor maneja solicitudes externas de entropía y provee resultados aleatorios a juegos u otros contratos que los requieran. Así, DERP conecta minería, demanda de entropía y servicios de números aleatorios. Hay dos zonas mineras: StonkBrokers en zona verde, PitBoys puenteados en zona azul; el suministro máximo de DERP es 4.444 mil millones, con 75% para zona verde, 15% para azul, y el resto para socios, liquidez y fondos de juego. MANCER corresponde al protocolo de trading Mancer, token MANCER y NFT Chain Mancers. Según su whitepaper, planean construir en Robinhood Chain un protocolo descentralizado que soporte intercambio de tokens, órdenes limitadas y compras periódicas. Los usuarios no depositan todo el capital en el contrato, sino que firman órdenes EIP-712; los fondos permanecen en sus billeteras y solo se extraen al ejecutarse la orden. Mancer planea 5000 NFT Chain Mancers, con precio mínimo actual de 1.3 ETH. Al inicio, ejecutores autorizados procesarán órdenes, cobrando 10 puntos base (0.1%) de tarifa y pagando 5 puntos base (0.05%) de propina. Cuando la red Keeper esté activa, Chain Mancers activados podrán ejecutar órdenes: los Keepers que completen órdenes reciben 5 puntos base de propina, y los 10 puntos base de tarifa se usarán para distribuir a los NFT activados. Además de DERP y MANCER, otro proyecto confirmado para emisión vía Stonk Launcher es Clock In. Clock In se define como un "token temático" derivado de la cultura comunitaria de StonkBrokers, enfatizando su marca independiente y comunitaria. Planea crear pools de trading para ETH, STONKBROKER, APE y tokens de acciones TSLA, NFLX y AMZN. CLOCKIN no tiene impuesto de trading; su economía depende principalmente de tarifas generadas por posiciones LP bloqueadas permanentemente. Según el plan, el 20% de las tarifas LP se asigna a brokers StockBooster participantes, 20% para desarrollo, y 60% para comprar y quemar CLOCKIN en mercado abierto. Además, CLOCKIN reservará el 2% del suministro total, es decir, 20 millones de tokens, para recompensar en cuatro rondas a los NFT StonkBroker activados. Las rondas corresponden a alcanzar y mantener capitalizaciones de 1, 3, 5 y 7 millones de dólares, con 5 millones de tokens distribuidos por ronda. Excepto la primera, las siguientes requieren que los poseedores mantengan cierta cantidad de CLOCKIN por NFT participante. TickerYard requiere tratamiento aparte. Su diseño técnico no indica que YARD se emitirá vía Stonk Launcher, sino que planea usar Anvil para crear un mercado con 3333 NFT Yardkeeper y tokens YARD. TickerYard busca construir una interfaz de enrutamiento de activos cross-chain: el usuario especifica activo original, red destino y activo deseado; el sistema busca rutas disponibles en protocolos y canales de liquidez externos, mostrando costos, tiempos y supuestos de seguridad. El tokenizado de acciones es su primer enfoque, y planean bloquear activos elegibles en su red nativa mediante bóvedas normativas, generando representaciones en otras redes soportadas. Yardkeeper NFT es un asiento transferible para participación en protocolo. Los poseedores solo pueden participar en tareas específicas tras alcanzar nivel de activación Anvil, completar Keeper Enrollment (registro de ejecutores Keeper) y vincular un Runner local. Resumen StonkBrokers intenta expandir su frontera de producto: de un conjunto de NFT con billetera propia y recompensas en tokens de acciones, a un ecosistema que incluye emisión de tokens, incubación ecológica y protocolos de trading. Si Stonk Launcher se entrega según lo planeado, el uso de STONKBROKER se extenderá de canje y activación de NFT a emparejamiento de tokens, curaduría de plataforma y ecosistema vDEX. Pero antes de que el producto esté en línea y funcione un tiempo, todas las evaluaciones sobre volumen, ingresos por tarifas y efecto de ecosistema son solo teóricas. Mientras tanto, el ecosistema Robinhood Chain está en etapa temprana; los NFT StonkBrokers, STONKBROKER y tokens creados vía Launcher pueden enfrentar riesgos de baja liquidez, alta volatilidad, vulnerabilidades en contratos inteligentes, etc. Los proyectos asociados DERP, MANCER, CLOCKIN son operados por equipos independientes, y la relación de exhibición o incubación con StonkBrokers no garantiza su seguridad, liquidez o valor. Los participantes deben verificar la información y evaluar riesgos con cautela.

Autor: Asher, Odaily Diario Planetario Desde principios de este año, el mercado de criptomonedas ha mostrado un desempeño general débil, y las altcoins han tenido un rendimiento aún peor. La actividad en comunidades secundarias Alpha y en comunidades de airdrops ha disminuido notablemente, pero Meme es una de las pocas excepciones. En comparación con el mercado alcista anterior, este año es raro ver que un Meme token alcance un valor de mercado de 50 millones de dólares o incluso más de 100 millones en poco tiempo tras su lanzamiento, y el mito de hacerse rico rápidamente se ha vuelto un término extraño. Sin embargo, el mercado Meme sigue generando nuevos focos de atención de vez en cuando. Desde CASHCAT, que se popularizó en Robinhood Chain, hasta MarsCoin, un Meme token de acciones en BNB Chain, todavía atraen bastante atención comunitaria. El interés sigue ahí, y las plataformas y wallets para crear y comerciar Meme tokens continúan siendo usadas. Entonces, cuando las oportunidades para que "P pequeños" se enriquezcan con Meme tokens son cada vez menores, ¿cuánto dinero pueden seguir ganando estas plataformas con la emisión y el comercio continuo de tokens? Odaily Diario Planetario analizará las fuentes de ingresos principales y los ingresos de los últimos 30 días de las principales plataformas en el sector Meme, desde dos dimensiones: plataformas de emisión de tokens y herramientas de comercio Meme. (Los datos a continuación provienen de DefiLlama.) Pump.fun y similares, satisfaciendo la primera ronda de demanda de comercio de nuevos tokens Pump.fun: ingresos superiores a 34.68 millones de dólares en los últimos 30 días Aunque el mercado Meme está lejos del auge alcista, Pump.fun aún puede generar más de 30 millones de dólares al mes, superando incluso a Hyperliquid en capacidad de ganancias. Hasta el 11 de agosto, Pump.fun generó 34.68 millones de dólares en ingresos en los últimos 30 días, con un volumen de comercio de 1.718 mil millones de dólares en el mismo período. Los ingresos de Pump.fun provienen principalmente del comercio continuo de nuevos tokens en la plataforma. Actualmente, crear un token es gratuito, pero comprar y vender durante la fase Bonding Curve requiere pagar una tarifa de transacción. Según la tarifa más reciente de Pump.fun, la tarifa total por transacción en Bonding Curve es del 1.25%, de la cual 0.95% va al protocolo y 0.30% se asigna al creador del token. Además, cuando un token se gradúa de Pump.fun a PumpSwap, se cobra una tarifa de graduación de 0.015 SOL. Flap: ingresos superiores a 5.58 millones de dólares en los últimos 30 días, más del 90% provenientes de BNB Chain El reciente auge de Meme tokens de acciones en BNB Chain también ha beneficiado a Flap. Hasta el 11 de agosto, Flap generó 5.58 millones de dólares en ingresos en los últimos 30 días, de los cuales 5.05 millones provienen de BNB Chain, representando más del 90%; Robinhood Chain contribuyó con 529 mil dólares. El volumen de comercio en la plataforma fue de 908 millones de dólares en el mismo período. Flap es similar a Pump.fun, usando también el mecanismo Bonding Curve, donde los nuevos tokens se migran a un DEX tras completar la fase de curva. La diferencia es que Flap, además de tokens normales, soporta la emisión de Tax Tokens, donde los creadores pueden establecer una tasa impositiva para el token. MarsCoin, un Meme token de acciones popular recientemente, fue emitido como un Tax Token a través de Flap (nota: los ingresos reportados por DefiLlama solo incluyen la tarifa del protocolo, sin contar la tasa impositiva establecida por el Tax Token). En cuanto a ingresos, la fuente más directa para Flap sigue siendo las tarifas de transacción generadas durante la fase Bonding Curve. Actualmente, la tarifa base del protocolo en BNB Chain, Robinhood Chain, X Layer y Monad es del 1%, y la plataforma cobra una tarifa cada vez que un usuario compra o vende tokens en Bonding Curve. Pons: ingresos cercanos a 5 millones de dólares en los últimos 30 días, líder en emisión de tokens en Robinhood Chain en su momento Tras el auge de Meme tokens en Robinhood Chain, Pons rápidamente se convirtió en una de las principales plataformas de emisión de Meme tokens en el ecosistema. El 15 de julio, Pons emitió más de 15,000 tokens en un solo día, alcanzando por primera vez el primer lugar en plataformas de emisión de tokens en Robinhood Chain, manteniéndose líder por aproximadamente medio mes hasta que fue superado recientemente por Pool.trade y Flap (verde en el gráfico para Pons; rosa para Pool.trade; púrpura para Flap). El rápido crecimiento en la emisión de tokens se tradujo directamente en ingresos para la plataforma. Hasta el 11 de agosto, Pons generó 18.76 millones de dólares en tarifas en los últimos 30 días, de los cuales aproximadamente 4.99 millones corresponden a ingresos del protocolo. Basado en la tarifa de transacción del 1% en la fase V1, el volumen total de comercio en la plataforma fue aproximadamente 1.8 mil millones de dólares. Pons es una plataforma nativa de emisión de tokens en Robinhood Chain, donde los usuarios pueden crear y comerciar Meme tokens directamente. Recientemente lanzó la versión V2, donde los nuevos tokens primero completan el comercio temprano a través de Bonding Curve y, tras graduarse, ingresan a Uniswap V4, con las tarifas de transacción posteriores distribuidas según las reglas de Pons. Los ingresos de Pons provienen principalmente de la emisión y el comercio de tokens. En V1, crear un token cuesta 0.0005 ETH, y la plataforma cobra una tarifa del 1% en las transacciones de tokens emitidos, de la cual aproximadamente el 70% se asigna al creador del token y el 30% restante al protocolo. Con el lanzamiento de V2, las fuentes de ingresos se ampliaron para incluir tarifas de emisión, tarifas de transacción durante la fase Bonding Curve y tarifas de transacción posteriores en Uniswap V4 (manteniendo la distribución 70% para creadores y 30% para protocolo). Cabe destacar que Pons utiliza parte de los ingresos del protocolo para recomprar y quemar PONS. Según la documentación oficial, se planea usar el 80% de las tarifas del protocolo para recompras y quema de PONS, y el 20% restante para infraestructura y operaciones del equipo. GMGN y similares, ganando comisiones de "P pequeños" con herramientas de comercio eficientes GMGN: ingresos cercanos a 20 millones de dólares en los últimos 30 días, principalmente de Robinhood Chain A diferencia de las plataformas de emisión, GMGN no participa en la creación de tokens, sino que ofrece herramientas de mercado, monitoreo y orden para el comercio de Meme tokens, obteniendo ingresos de las transacciones de los usuarios. Hasta el 11 de agosto, GMGN tuvo un volumen de comercio de 2.584 mil millones de dólares en los últimos 30 días, generando 23.87 millones en tarifas, y tras deducir comisiones por invitación, los ingresos netos para GMGN fueron aproximadamente 19.81 millones de dólares. Robinhood Chain aportó 11.67 millones, BNB Chain 4.93 millones y Solana 2.41 millones, siendo Robinhood Chain la mayor fuente de ingresos actual para GMGN. La forma en que GMGN gana dinero es más directa que las plataformas de emisión: cobra una tarifa del 1% sobre el monto de cada transacción completada a través de GMGN (parte de esta tarifa se redistribuye a los usuarios mediante comisiones por invitación). Por ejemplo, al comprar Meme tokens por valor de 1 SOL, GMGN cobra 0.01 SOL; las operaciones de seguimiento también se cobran con esta tarifa. Axiom: ingresos superiores a 14 millones de dólares en los últimos 30 días, casi todos provenientes de la cadena Solana Similar a GMGN, Axiom es una herramienta de comercio en cadena popular entre jugadores de Meme, que ofrece descubrimiento de tokens, análisis de mercado, seguimiento de wallets, monitoreo X y compra/venta con un clic, con su mercado principal en Solana. Hasta el 11 de agosto, Axiom tuvo un volumen de comercio de aproximadamente 1.337 mil millones de dólares en los últimos 30 días, generando 23.91 millones en tarifas, y tras deducir comisiones por invitación y reembolsos, los ingresos netos fueron alrededor de 14.67 millones. De estas tarifas, 23.84 millones provinieron de Solana, y solo 66 mil dólares de BNB Chain, por lo que casi todos los ingresos provienen de comercio en Solana. Los ingresos de Axiom provienen principalmente de las tarifas cobradas en cada transacción completada por los usuarios en la plataforma. La tarifa base es del 1%, con un mecanismo de reembolso vinculado al volumen de comercio: a mayor nivel de usuario, mayor reembolso, con una tarifa neta real entre 0.75% y 0.95%. Además, Axiom paga parte de las tarifas a los usuarios que invitan a otros. fomo: ingresos cercanos a 8.8 millones de dólares en los últimos 30 días, provenientes del comercio spot en Solana El fin de semana pasado, un rumor sobre "Pump.fun gastando mucho para atraer a fomo, su competidor" se viralizó en la comunidad Meme internacional. Hasta el 11 de agosto, fomo generó 9.48 millones en tarifas en los últimos 30 días, de los cuales aproximadamente 8.79 millones corresponden a ingresos del protocolo; el volumen de comercio spot fue de aproximadamente 617 millones, además de unos 360 millones en contratos perpetuos. A diferencia de GMGN y Axiom, que son terminales profesionales de comercio en cadena, fomo enfatiza el comercio social, permitiendo a los usuarios ver las operaciones, rankings y dinámicas en tiempo real de otros traders, y realizar compra, venta y seguimiento de tokens Meme directamente en la plataforma. Su comercio spot se concentra principalmente en Solana, con ingresos de aproximadamente 8.64 millones en los últimos 30 días provenientes de comercio spot en Solana, y contratos perpetuos en Hyperliquid aportando unos 153 mil dólares. Los ingresos de fomo provienen principalmente de comisiones de transacción. Según los términos de servicio más recientes, el comercio spot cobra un mínimo del 0.5% por transacción, con una tarifa mínima de 0.95 dólares por operación; el comercio de contratos perpetuos cobra una tarifa adicional del 0.05%. Debido a que los jugadores de Meme suelen hacer muchas operaciones pequeñas y frecuentes, la tarifa mínima de 0.95 dólares por operación es una fuente importante de ingresos para fomo.