Es posible que la IA esté convirtiéndose en la razón para que la Reserva Federal continúe subiendo las tasas de interés, en lugar de bajarlas.
El IPC de EE. UU. en octubre subió un 0.4% mensual, por encima de la expectativa del mercado del 0.3%; el IPC subyacente subió un 0.3% mensual, superando las expectativas por tercer mes consecutivo.
La postura del presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, es clara: la inflación sigue siendo demasiado alta y la Reserva Federal aún tiene trabajo por hacer.
Lo que es aún más preocupante es que no es solo una voz halcón.
Goolsbee advierte que la construcción de infraestructura de IA podría estar intensificando la presión inflacionaria; el presidente de la Reserva Federal de Cleveland, Mester, cree que la política monetaria debe adoptar una postura restrictiva; y el gobernador de la Reserva Federal, Waller, ni siquiera descarta la posibilidad de un aumento de 50 puntos base en diciembre.
¿Qué significa esto?
El mercado originalmente temía que la inflación no bajara, y ahora debe preocuparse por un nuevo problema: la inversión en IA en sí misma podría dificultar aún más la reducción de la inflación.
¿Por qué?
Porque la IA no es solo un concepto que existe en la pantalla.
Gigantes como Microsoft, Google, Amazon y Meta necesitan construir centros de datos de IA, ¿qué requieren?
Chips, servidores, electricidad, terrenos, equipos de enfriamiento, además de una gran cantidad de ingenieros y técnicos.
Estas cosas no se pueden aumentar ilimitadamente con solo presionar un botón.
Los centros de datos pueden anunciar rápidamente el inicio de obras, pero la expansión de la red eléctrica lleva tiempo, el suministro de terrenos y equipos lleva tiempo, y el talento especializado no se forma de la noche a la mañana.
El resultado es: el dinero se invierte primero, los recursos se acaparan primero, y los costos suben primero.
Y la verdadera mejora en la productividad que trae la IA podría tardar años en materializarse completamente.
Esta es la contradicción más incómoda actualmente:
El valor a largo plazo de la IA podría ser la reducción de costos, pero el proceso a corto plazo de construir IA podría estar elevando constantemente los costos.
La Reserva Federal se enfoca en la inflación actual, no en la productividad dentro de cinco años.
No puede ignorar los precios persistentemente altos de hoy solo porque la IA podría hacer que la economía sea más eficiente en el futuro.
Por supuesto, esto no significa que a mayor inversión en IA, la Reserva Federal necesariamente subirá más las tasas. Todavía hay diferencias internas entre los funcionarios de la Reserva Federal, y la expansión de la oferta que trae la IA podría eventualmente aliviar la presión sobre los precios.
Pero al menos por ahora, el mercado debe aceptar una realidad: el auge de la IA no equivale a relajación monetaria.
Ahora apliquemos esta lógica al mercado cripto.
En los últimos años, mucha gente se ha acostumbrado a esta lógica de trading:
NVIDIA sube, las acciones tecnológicas suben, el apetito por riesgo aumenta, y Bitcoin sube.
Pero ahora, esta cadena podría estar mostrando grietas.
Si el capital de IA sigue impulsando los costos de electricidad, equipos y financiamiento, y la inflación no baja, la Reserva Federal podría mantener tasas más altas.
Cuanto más altas las tasas, más atractivos son los activos en dólares; cuanto más altos los costos de financiamiento, menor es el riesgo que el mercado está dispuesto a asumir; cuanto más cauteloso es el capital, más presión sufren activos volátiles como Bitcoin y Ethereum.
El mercado ya ha dado una advertencia: el viernes Bitcoin cayó por debajo de los 70,000 dólares, mientras el mercado enfrenta expectativas de tasas más halcón y volatilidad en las acciones tecnológicas.
Por lo tanto, lo que realmente merece atención en esta ronda no es solo que el IPC subió 0.1%, sino que la estructura detrás de la inflación está cambiando.
Antes, la economía estaba demasiado caliente y la Reserva Federal pisaba el freno; ahora, la construcción de IA está demasiado caliente y la Reserva Federal también debe pisar el freno.
Esto es muy duro para el mercado cripto.
Porque mientras más próspera sea la IA, no necesariamente significa que la liquidez del mercado sea mayor; mientras más dispuestos estén los gigantes tecnológicos a gastar, no necesariamente significa que el capital fluirá hacia Bitcoin.
La IA puede contar una historia a cinco años, pero el mercado solo está dispuesto a pagar por la liquidez de hoy.
Si todavía operas con la vieja lógica de "las acciones tecnológicas suben, Bitcoin debería subir", podrías descubrir que la IA está cambiando no solo la industria, sino también el juicio de la Reserva Federal sobre las tasas de interés.
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