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心上海无浪
L2赛道常被诟病为“高TVL、零赋能”，但Robinhood Chain的爆发正在重塑格局。不同L2代币的价值传导效率，出现了本质分化。
对比这三个热门标的：
$ARB ：TVL绝对的L2龙头。Robinhood Chain基于Arbitrum Orbit技术栈构建，约10%的净利润回流Arbitrum生态。但关键在于：回流资金进入DAO国库，并不直接回购或销毁ARB。
$LIT ：Robinhood Chain的官方永续合约入口。协议收入到代币的转化路径极短——手续费到协议收入的转化率约77%，且协议收入几乎100%用于回购销毁LIT，与UNI形成鲜明对比。价值捕获效率远高于ARB的“国库沉淀”模式。
$MORPHO ：Robinhood Earn的USDG借贷后端，TVL增长极快，但协议费用目前不分配给MORPHO持币人。业务增长与代币赋能之间存在明确断层。
结论：
ARB 是“利润回流生态，但不回购代币”；LIT 是“收入到销毁的路径最短、效率最高”；MORPHO 则是“TVL狂奔，但代币零捕获”。
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