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¿Te has dado cuenta? La semana pasada, la entrada neta combinada de ETFs de Bitcoin y Ethereum en contado en EE. UU. fue de unos 1.100 millones de dólares. En el pasado, esto debería haber sido una señal de celebración. Pero, ¿cuánto es ahora BTC? 63.900 dólares. Hace una semana, 65.000; hoy, 63.900. No puede subir, e incluso cae. Lo compré por 1.100 millones de dólares, pero el precio se mantuvo estable. Algo va mal. Lo que resulta aún más inusual es que el capital ha empezado a divergir. Los datos del 10 de agosto muestran que los ETFs de Bitcoin registraron una entrada neta en un solo día de 1.731 BTC, unos 112 millones de dólares; Los ETFs de Ethereum registraron una entrada neta en un solo día de 29.900 ETH, unos 56,78 millones de dólares. Bitcoin registró una entrada neta semanal de 799 millones de dólares, mientras que Ethereum tuvo una entrada neta semanal de 225 millones. Ambas partes están aportando dinero. Sin embargo, también surgieron informes de ETFs de Bitcoin que se convirtieron en salidas netas de salida: salidas de capital durante varios días consecutivos, que superan los 465 millones de dólares. Por un lado, las entradas netas semanales alcanzaron un nuevo máximo desde abril; por otro, se reanudaron las salidas netas de un solo día. Las propias instituciones están luchando. BlackRock IBIT recaudó 86 millones de dólares en un solo día, mientras que FBTC de Fidelity recaudó 40,6 millones. Pero la BTCO de Invesco registró 19,4 millones de salidas en un día, y la HODL de VanEck superó 10,5 millones. Las grandes instituciones están comprando, los fondos pequeños están funcionando. No es una postura unánime y optimista; es un desacuerdo institucional interno. Luego miras el lado on-chain. Hay una ballena que vendió un total de 7.513 Bitcoins en las últimas tres semanas, con un valor total de unos 486,9 millones de dólares. No se vende en un día, sino en una reducción planificada que se lleva a cabo durante varias semanas. También hay una dirección sospechosa de ser un minero, que transfirió un total de 6.494 BTC a Binance en los últimos 20 días, valorados en 421 millones de dólares, a un precio medio de 64.798 dólares. En los últimos dos días, se han depositado 2.802 monedas, por un valor de 182 millones de dólares. Lo que resulta aún más desgarrador es que este lote de BTC se recibió hace un año de la plataforma institucional FalconX, a un precio medio de 116.110 dólares en ese momento. Lo mantuvo durante todo un año, perdió un 44%, y luego admitió la derrota y se fue. Así que la situación actual es: Los ETFs están comprando, las ballenas se venden. Los mineros están vendiendo, los inversores minoristas están confundidos. Entraron 1.100 millones de dólares, vendidos por 486 millones de ballenas en cadena + mineros vendidos 421 millones, completamente cubiertos. BTC cotiza lateralmente alrededor de 64.000 dólares, con la volatilidad bajando a su nivel más bajo del año. Tanto los alcistas como los bajistas están esperando una señal. El IPC del miércoles. BTC ahora parece que dos personas están atrapadas en una lucha de tira y afloja. Por un lado, los fondos institucionales de los ETFs de Wall Street están llegando cientos de millones cada semana. En un lado están ballenas y mineros en cadena, vertiendo miles de millones y decenas de miles de millones hacia fuera. Quien gane determina la siguiente dirección. Si el IPC no cumple las expectativas y las expectativas de recortes de tipos se intensifican, los fondos de ETF entrarán más rápido y la presión de venta de ballenas se absorberá: BTC superará los 65.000 y se acercará a 68.000-70.000. Si el IPC supera las expectativas y las expectativas de recortes de tipos se enfrían, los fondos de ETF dudan o incluso se retiran: la presión de venta en cadena no deja comprador, bajando de 63.000 y posiblemente acercándose a 60.000 o incluso a 58.000. ¿Y qué pasa con ETH? Los ETFs de Ethereum han registrado entradas netas durante cinco semanas consecutivas, lo que supone la entrada más larga desde 2026. La asignación institucional se está extendiendo desde "puras tenencias de Bitcoin" hasta la "lógica de crecimiento de Ethereum". Los ETFs de ETH muestran una mayor resiliencia, con entradas netas que superan el BTC en ciertos periodos. Pero el precio de ETH no fue mucho mejor: 1.878 dólares, una caída del 2% en 24 horas, peor que BTC. Los fondos están entrando, los precios están bajando. Esto no es un problema fundamental; es un síntoma de que toda la liquidez del mercado se está agotando. En esta posición actual, no adivines la dirección. 64.000 BTC, 1.870 ETH—hay espacio para subir y bajar, y razones para ello. Céntrate en dos cosas: Primero, el IPC del miércoles. Este es el mayor catalizador a corto plazo. Segundo, si las ballenas y mineros en cadena siguen vendiendo en el extranjero. Si la presión de venta disminuye, la compra de ETFs puede aumentar la compra. Recuerda esta frase: Los ETF son lentos de consumir, las ballenas son agua fría. Si el fuego es lo suficientemente fuerte, el agua se secará. Si hay suficiente agua, el fuego se extinguirá. Ahora, el fuego es tan grande como el agua. Quien no consiga aguantar primero se convierte en la siguiente dirección. Comenta en los comentarios: ¿Crees que el IPC será positivo o negativo? ¿Debería BTC subir primero a 68.000 o bajar de 60.000? $BTC $ETH $BEAT #现货ETF资金分化, la presión de venta de BTC sigue siendo