Posteo

Revisión del mercado tecnológico de julio y las perspectivas para el mercado de agosto En julio, las acciones tecnológicas estadounidenses experimentaron una volatilidad significativa, con el Nasdaq cerrando a la baja en el mes. Las acciones de alto impulso sufrieron grandes pérdidas, pero a finales de mes el mercado se recuperó gracias a la reducción de la inflación y a los informes de resultados de los principales actores. La lógica del trading en el mercado ha cambiado por completo y la fase de especular únicamente con las expectativas de la IA ha terminado. El núcleo de esta ronda de ajustes: la estampida 📉 de capital apalancado Esta ronda de declive no se debe a un deterioro fundamental; el desencadenante clave es el cierre forzado de posiciones de IA de alto apalancamiento. Los stop-loss de fondos provocaron una temprana venta externa de capital, lo que resultó en retroalimentación negativa por la caída, y solo cuando entraron grandes sumas de dinero para tomar el control el pánico se disipó. Sumado al aumento de los rendimientos a largo plazo del Tesoro estadounidense, las acciones de crecimiento de alta valoración siguen bajo presión. El estilo cuantitativo ha experimentado una rotación histórica, los factores de impulso han retrocedido bruscamente y los objetivos de flujo de caja y calidad de rentabilidad están ganando gradualmente su favor. Los informes de resultados de los gigantes tecnológicos divergen, los estándares de valoración de IA se están reestructurando ▶️ El mercado ya no acepta incondicionalmente la expansión del gasto de capital; si la inversión en IA puede generar ingresos se ha convertido en un criterio fundamental: - Microsoft, Amazon: Apoyándose en un circuito cerrado de ecosistemas en la nube, la inversión en potencia computacional puede monetizarse externamente, el crecimiento del negocio en la nube sigue superando las expectativas y la trayectoria de retorno de la inversión es clara; - Meta: La potencia de cálculo se utiliza principalmente para su propio negocio, careciendo de canales externos de ingresos, y la expansión continua de inversiones está agotando constantemente el flujo de caja libre; - Apple: Los ingresos por hardware son estables, pero el crecimiento en el negocio de servicios de alto margen se está ralentizando y, combinado con las limitaciones de la cadena de suministro, las expectativas de crecimiento a largo plazo son limitadas. ▶️ Revisión de los principales objetivos en el sector del almacenamiento El sector de almacenamiento lideró la corrección de julio, con unidades atrapadas a corto plazo que suprimieron el mercado, mientras que la lógica de demanda de servidores de IA a largo plazo permanece sin cambios, probablemente fluctuará y tocará fondo. - SK Hynix: Líder en cuota de mercado HBM, capacidad de alta gama y a largo plazo dirigida a clientes de IA de alto nivel; - Tecnología Micron: Continúa aumentando la capacidad de almacenamiento de IA, con abundantes reservas de efectivo; - SanDisk: Beneficiándose de la expansión constante de la demanda de NAND en centros de datos; - Changxin Technology: Un fabricante nacional líder de DRAM, que produce principalmente las series DDR5 y LPDDR. El HBM de alta gama aún está en fase de verificación de muestras, con una brecha tecnológica. El enfoque principal está en el potencial de sustitución nacional. La popularización de modelos de código abierto no va a exprimir los beneficios del hardware ascendente. Los modelos son como recetas; la potencia de cálculo y el almacenamiento son la infraestructura subyacente. La reducción del umbral para los modelos ha generado una demanda masiva de llamadas de IA, beneficiando finalmente a los fabricantes de hardware con el tiempo. 💡 Juicio del mercado y enfoque práctico para agosto El rebote de fin de mes es simplemente una forma de recuperación del sentimiento y no puede confirmar que la corrección haya terminado por completo. Las diferencias significativas de política dentro de la Reserva Federal, las tendencias de los tipos de interés que siguen de cerca los datos de inflación y empleo, y la volatilidad en los rendimientos del Tesoro estadounidense siguen alterando el sector tecnológico; La compensación del apalancamiento de mercado aún no está completa y los riesgos permanecen vigilantes. El sector de la IA ha entrado oficialmente en una fase de validación de rendimiento, con acciones puramente temáticas siendo continuamente abandonadas por el capital. En cuanto a operaciones, se da prioridad a los líderes de infraestructura upstream con un flujo de caja sólido y vías claras de monetización de la IA, reteniendo suficiente efectivo para evitar juegos de alta presión. Las acciones estadounidenses tienden a ser volátiles durante los periodos de verano y otoño, así que la paciencia es mucho mejor que perseguir las ganancias a ciegas. La volatilidad de julio expulsó una gran cantidad de burbujas especulativas, y la tendencia a largo plazo del sector sigue sin cambios. A medida que la divergencia de mercado se intensifica, solo los activos que cumplen con el rendimiento tienen más probabilidades de emerger de mercados independientes. $MU $SNDK $SKHY