Posteo

Si comparo el ETH con los "bonos del Tesoro de EE.UU." en el mundo cripto, entonces queda una última pregunta. ¿Quién decide exactamente la "tarifa libre de riesgo" de ETH? En el mundo real, los rendimientos del Tesoro estadounidense casi influyen en todo el sistema financiero. Los tipos de interés de los préstamos bancarios, los bonos corporativos, las hipotecas y las valoraciones de las acciones se ven afectados en última instancia por los rendimientos del Tesoro estadounidense, ya que representan el "rendimiento libre de riesgo" impago del mercado. ¿Y qué pasa con el mundo on-chain? Cada vez siento más que los rendimientos de staking son muy probablemente el "tipo libre de riesgo" en el mundo de los ETH. Porque mientras tengas ETH, no asumes riesgos de préstamo, riesgos de trading ni estrategias complejas. Solo necesitas hacer staking de ETH para recibir los rendimientos básicos que paga toda la red. Entonces, ocurrió algo muy interesante. El tipo de interés del préstamo debe ser más alto que el del staking, de lo contrario nadie quiere pedir prestado; El retaking debe ofrecer mayores rendimientos que el staking normal; de lo contrario, nadie quiere asumir un riesgo adicional; La minería de liquidez es igual. Si los rendimientos son peores que hacer staking directo de ETH, ¿por qué deberían fluir los fondos? Así, los rendimientos de staking han empezado a convertirse en el coste de oportunidad de todo el capital on-chain. Esto se está acercando cada vez más al mundo real. Los bonos del Tesoro de EE. UU. determinan el coste de la financiación en dólares. El staking de ETH determina el coste de la financiación on-chain. Si DeFi, RWA, stablecoins, agentes de IA y otras finanzas on-chain continúan expandiéndose en el futuro, los rendimientos de cada vez más productos financieros probablemente girarán en torno al staking de ETH. Esto significa que en el futuro, el valor de ETH podría no solo provenir del gas o las comisiones, sino que todo el sistema financiero on-chain tendrá que establecer su propio sistema de fijación de precios de financiación alrededor de ETH. Si realmente llega a este punto, el ETH dejará de ser solo una plataforma de contratos inteligentes, sino más bien como los "bonos del Tesoro de EE. UU." en el mundo cripto. BTC es responsable de almacenar riqueza. ETH es responsable de proporcionar el "precio de los fondos" a todo el sistema financiero on-chain. Si esta lógica finalmente se mantiene, entonces las futuras discusiones del mercado sobre el ETH podrían dejar de centrarse en el gas todos los días, sino que empezarán a centrarse en los rendimientos de stakeing, tal como hoy todo el mundo está observando el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años. $BTC $ETH