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#Strategy终止逢低买币，Q2账面亏82亿 Strategy昨晚那份财报，数字确实吓人。 82.2亿净亏损，每股亏24.45美元，市场预期只亏2.19美元。去年Q2还是100亿盈利，一年时间，从赚100亿到亏82亿。 但这里有个关键点：这82亿是账面亏损，不是现金亏损。二季度BTC从6.8万跌到5.86万，跌了14%。Strategy持有84.3万枚比特币，新会计准则要求每季度按市价重估，价格每波动1%就是5亿多美元的账面波动。83.2亿的未实现亏损，几乎全是账面数字游戏。 软件业务营收1.224亿，同比涨了6.9%，毛利率66.6%。核心业务没出问题。 真正值得关注的变化藏在另一个地方——Strategy正式终止了“逢低全买”的策略。 去年7月，Phong Le说过“我们不会停止购买比特币”，前提是BTC跌到8000到10000美元才评估债务风险。现在呢？连续五周没买过一枚比特币，把新增资金在比特币和美元之间分配，不再全部导向BTC。6月卖了约250万美元的BTC，是“只买不卖”策略的第一次象征性转变。7月又卖了一笔，今年累计已出售约2.18亿美元BTC，用于支付优先股股息。现金储备堆到37.5亿，覆盖两年多的股息和利息。一个靠“买买买”定义了四年的公司，现在在囤美元。 MSTR过去一年跌了75%，BTC同期跌了45%。STRC自5月以来持续跌破面值，继续发行已经不划算了。融资渠道在收窄，现金储备必须自己建。 最大的矛盾在于，一年前Strategy还在用“永不卖出”的叙事获得融资溢价，现在这个溢价没了。公司宣布将继续出售比特币，作为日常财库管理的一部分。那个“永远不卖”的男人，彻底改口了。 账面的82亿是会计数字，真正值得盯的不是亏损数字本身，是这家公司对自己的定位正在发生根本变化。 从“比特币是唯一答案”变成了“比特币是一个选项”。连全球最大的企业比特币持有者都觉得现在不是抄底的时候。当最大的多头开始囤美元，你怎么看？