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Tether二季度赚了15亿美元，这组数据里更值得留意的，是另一个小得多的数字：4.46亿美元。 USDT流通量已经达到1846亿美元，整个季度却只增加约4.46亿，增幅仅0.24%。Tether仍在稳定赚钱，进入加密市场的新资金却没有同步扩张。 这也能解释最近盘面的别扭：$BTC、$ETH 遇到利好会迅速反弹，随后又容易被存量卖盘压回来。场内资金互相换手，和真正的增量资金进入，形成的行情完全不同。 储备端的变化更加明显： 黄金单季增加14吨，总量达到146.2吨； 比特币增加1,796枚，持仓升至98,933枚； 超额储备降到41.1亿美元，约为相关负债的2.2%。 Tether的储备结构正在向黄金和BTC倾斜，资产负债表也越来越像一只横跨美元、黄金与加密资产的宏观组合。 USDT发行量可以作为后续观察市场流动性的一项指标。供应重新明显加速，意味着BTC和ETH背后开始出现更多增量资金；如果仍在0.24%左右徘徊，消息刺激带来的上涨可能依旧缺少持续推力 。 下一轮真正有分量的新资金，很可能先出现在稳定币供应里，然后才反映到K线上。 #Tether季度盈利15亿，黄金增至146吨