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花旗说供应链库存低，产能不能满足需求，维持乐观预测。 华夏基金张景松说本轮存储周期跟以前不一样，AI需求持续性极强，整体存储价格有望在高位企稳。 摩根士丹利说内存合约价预计Q4见顶，但不意味着价格会随即大跌，本轮存储周期或将拉长。 仁桥私募夏俊杰说存储行业很可能已经见顶，极度暴利阶段必然短暂。 闪迪的NBM长期协议模式是最大的变数。Q4披露已签署10项协议，覆盖8家客户，最低合同收入939亿美元，附带165亿美元财务担保，加权平均期限超过4年。2027财年约50%的出货量已通过NBM锁定。如果兑现，闪迪将从周期股变成有长期收入可见性的基础设施公司。但长约在上行周期是护城河，下行周期可能是枷锁。 存储板块这轮回调不是基本面出了问题，是估值和预期的重新校准。$BTC #存储股财报后续跌，AI内存牛市还稳吗？