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#微软逆势下调资本开支，盘后涨8.5% 看完微软这份财报，我最大的感受就是现在美股科技股的评判逻辑真的变了。 微软四季度营收900.1亿美元，同比涨18%，Azure云更是大涨43%，本财年云业务首次突破千亿，数据全都跑赢市场预期。最有意思的一点，它是头部大厂里第一个下调2027财年资本开支指引的公司。 对比下Meta，选择继续加大资本投入，盘后直接跌了接近7%。微软反其道而行，花钱节奏放缓，盘后直接冲了8.5%。市场现在好像有点怕AI无休止烧钱，看到微软“花得更少、赚得更多”，资金就愿意买单。 不过我觉得也不能盲目乐观。别看指引往下调，微软今年资本开支依旧同比暴涨70%达到410亿美元，股价年内还是跌了大概18%。 现在市场分歧挺大，有人认为这是AI业务开始兑现业绩的信号，也有人觉得只是高投入之后短暂喘口气。就像之前亚马逊、特斯拉财报的表现，明明营收数据很漂亮，但股价反应完全出人意料。 现在已经不是单纯看营收利润的时代了，市场更在意故事能不能持续讲下去，资本开支的节奏，成了左右股价很关键的变量。接下来还要继续观察，看看微软这套控开支的模式，能不能延续下去。