Post

2026年7月30日，微软股价在盘后及次日交易中一度大涨逾15%，成为全球市场最耀眼的焦点。这次暴涨是业绩全面超预期、AI商业化兑现、资本开支担忧缓解三重利好共振的结果。 --- 📊 业绩全面碾压预期 7月29日美股盘后，微软公布2026财年第四财季财报，核心数据全面超预期： · 营收900.1亿美元，同比增长18%，远超预期的877.2亿美元 · 调整后每股收益4.74美元，同比增长23%，远超预期的4.24美元 · 净利润358亿美元，同比增长31% · 运营利润406亿美元，同比增长18% 利润未被AI投入吞噬是市场最惊喜之处——收入增长与利润增长同步，巨额AI投资没有吃掉盈利。 --- ☁️ Azure云业务：四年最快增速，年收入首破千亿 市场最关注的Azure云业务交出亮眼成绩单： · Azure收入同比增长43%，高于预期的40%，创四年来最快增速 · 智能云部门营收393亿美元，同比增长32% · Azure年化收入首次突破1000亿美元 · Microsoft 365 Copilot付费用户超3000万，上季度为2000万 · 云业务未交付订单达6780亿美元，环比增约500亿 CEO纳德拉表示，这反映出客户对微软推动AI转型的信任。增长部分得益于算力瓶颈缓解及更多企业应用AI技术。 --- 💰 资本开支：不增反降，市场最担忧的石头落地 AI巨额资本开支一直是压制科技股的最大担忧。微软财报电话会上宣布2027财年资本支出预计为1750亿美元，低于此前预估的1900亿美元。 微软成为首家未上调资本支出指引的科技巨头。此前谷歌已上调150亿美元，特斯拉也提高了指引。 这一消息公布后，盘后股价涨幅迅速扩大至7%以上——市场将此解读为：微软的AI投资开始进入收获期，而非无底洞式的资本消耗。 --- 📈 市场反应：情绪逆转，与Meta形成鲜明对比 当日与微软同时公布财报的Meta，尽管营收超预期，但因三季度营收指引不及预期、自由现金流暴跌91%，股价盘后大跌超7%。 同一市场、同一时刻，微软暴涨15%，Meta暴跌——AI投资逻辑的分水岭已经出现： · 微软：投入转化为收入与利润，AI开始“赚钱” · Meta：投入侵蚀利润，AI仍在“烧钱” Pave Finance首席投资官直言：“一家公司在大量支出的同时增加了利润，而另一家则让这些成本侵蚀了利润底线。” 此前因担忧AI投资回报而暴跌的半导体板块也随之全线反攻。KCM Trade首席市场分析师称：“微软强劲的财报带来了一定程度的缓解，也让市场重新看到科技股交易仍有继续上涨的可能。” --- ⚠️ 风险提示 · 估值仍处高位：经历暴涨后，微软股价已接近6月高点，短期回调风险不可忽视 · 产能限制持续：微软表示云业务增长受容量限制，预计限制将持续至2026年底 · 资本开支长期压力：数据中心租赁合同已达3291亿美元，长期支出压力仍在 · 宏观不确定性：美联储内部分歧加大、地缘政治风险仍是扰动因素 此次暴涨的核心逻辑是：市场终于看到AI从“烧钱故事”变成“赚钱故事” 。但这一逻辑能否持续，仍需后续财报验证。 $MSFT #微软逆势下调资本开支，盘后涨8.5% #财报观察员：微软云收入破千亿，Meta却指引拉胯——AI故事分化了？