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Freigabe von hunderten Milliarden, aber kein Kursrückgang, sondern ein Anstieg um 6%! Wall Street hat es endlich verstanden: Der Kurssturz am Mittwoch war die wahre "Freigabe-Verkaufswelle". Kennst du solche Leute in deinem Umfeld? Am Dienstag kamen die Quartalszahlen heraus – Umsatz 7,8 Milliarden, ein Anstieg von 92 % im Jahresvergleich, weit über den Erwartungen. Der Nettoverlust verringerte sich von 1 Milliarde auf 540 Millionen, pro Aktie ein Verlust von 9 Cent, deutlich besser als die erwarteten 26 Cent. Alles positive Nachrichten. Und dann am Mittwoch fiel der Aktienkurs um 14 %, der zweitgrößte Tagesverlust seit Börsengang. Alle waren völlig verwirrt. "Sind die Zahlen nicht gut? Warum dann der Kurssturz?" Warum? Weil du den Markt noch mit alten Augen betrachtest. Am Donnerstag erfolgte die Freigabe der ersten 911,5 Millionen gesperrten SpaceX-Aktien. Basierend auf dem Schlusskurs vom Mittwoch entspricht das einem potenziellen Marktwert von etwa 100 Milliarden US-Dollar. Die handelbaren Aktien verdoppelten sich von 639 Millionen auf 1,55 Milliarden. Jeder erwartete – ein Verkaufsdruck in Milliardenhöhe, der Kurs muss einbrechen. Und was passierte? Der Kurs stieg zum Handelsbeginn um 5 %, innerhalb der ersten halben Stunde wurden 93 Millionen Aktien gehandelt, das entspricht 40 % des gesamten Volumens des Vortages. Am Tag wurden 255 Millionen Aktien gehandelt, der Kurs schloss mit einem Plus von 6,14 % bei 114,92 US-Dollar. Der erwartete große Ausverkauf fand überhaupt nicht statt. Aber falsch verstanden – der Verkauf fand tatsächlich statt, nur am Mittwoch. Am Mittwoch erreichte die Short-Position von SpaceX etwa 36 % des Streubesitzes, mit einem Buchgewinn von über 9 Milliarden US-Dollar. Die KI-Investitionen betrugen 18,37 Milliarden, ein Anstieg von 550 % im Jahresvergleich, weit über den Analystenerwartungen – der Markt nutzte diese "negativen" Nachrichten, um sich vorzeitig zu bereinigen. Der 14%ige Kurssturz am Mittwoch war die wahre "Freigabe-Verkaufswelle". Als die Freigabe am Donnerstag tatsächlich wirksam wurde und das Signal "negative Nachrichten sind ausgestanden" ertönte, gerieten die Shortseller in Panik. 36 % des Streubesitzes waren leerverkauft, und wenn der Kurs nicht fällt, sondern steigt, führt das zu einem panikartigen Eindecken der Shortpositionen. Hinzu kommt, dass Privatanleger bereits am Mittwoch bei dem Kurssturz zugriffen – in der ersten Handelsstunde netto 22,7 Millionen US-Dollar gekauft wurden – die Erholung am Donnerstag war eine Kombination aus Short-Covering, Nachkäufen und passiven Anlagen. Die Haltung der Wall Street ist ebenfalls interessant. JPMorgan erhöhte das Kursziel von 225 auf 240 US-Dollar, Goldman Sachs setzt es bei 220 US-Dollar an, Morgan Stanley bestätigt 300 US-Dollar. Ein Analyst von Morgan Stanley sagte: "Die Freigabe ist ein Einstiegspunkt, kein Warnsignal." Mehr als die Hälfte der Kursziele basieren auf der Bewertung des KI-Geschäfts. Die Realität sieht jedoch so aus – SpaceX erzielte im zweiten Quartal mit dem KI-Geschäft einen Umsatz von 2,56 Milliarden, operativer Verlust 1,26 Milliarden. Die Investitionen von 18,3 Milliarden werden verbrannt, das KI-Geschäft macht noch Verluste. Musk sagte in der Telefonkonferenz: Die Amortisationszeit der KI-Rechenkapitalinvestitionen liegt unter einem Jahr. Bis Jahresende soll der ARR 100 Milliarden übersteigen, das Umsatzziel für 2030 liegt bei 1 Billion. Die Geschichte klingt verlockend, aber die Bilanz ist ehrlich. Zum Schluss noch die Wahrheit – SpaceX verwendet diesmal einen neunstufigen, gestaffelten Freigabemechanismus, nicht die traditionelle einmalige 180-Tage-Freigabe bei einem IPO. Am 20. August werden weitere 319 Millionen Aktien freigegeben, im September etwa 700 Millionen, im Oktober fast 700 Millionen. Anfang Dezember wird die Anzahl der handelbaren Aktien auf 5,33 Milliarden steigen. Im Juni 2027 werden auch die 6,4 Milliarden Aktien, die Musk selbst hält, freigegeben. Der erste Kampf ist gewonnen, aber der Krieg ist noch nicht vorbei. In den kommenden Monaten wird jede Freigaberunde ein Stresstest sein. Die eigentliche Prüfung steht noch bevor. $BTC $SPCX $TSLA #财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？