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8月7号，Alphabet干了一件大事——发了250亿美元的债。 认购规模直接干到1150亿美元，超了四倍多。 这是什么概念？比亚马逊和SpaceX近期发债的认购规模还大。投资者嘴上喊着“AI资本开支太高了”，手上却在疯狂抢AI相关债券。 这不是Alphabet第一次发债了。2月份刚发了200亿，加上瑞郎、英镑、欧元等各种计价债券，上半年债务发售超500亿，股票还发了近850亿。这次10个期限，从2年到40年全覆盖。最长期限的债券收益率比国债高130个基点，初始指导价是155个基点，需求上来之后直接收窄了。 市场情绪很矛盾。一方面，Alphabet刚把资本开支预测上调到2050亿，是2025年的两倍多，直接导致上个季度自由现金流转负。另一方面，投资者对科技债的需求正在回暖，因为Alphabet这次给出了比一般发债高出15个基点的收益率溢价。利息给够了，钱就来了。 Alphabet还明确告诉市场：以后每年固定发两次美元债券。这招是故意安抚市场对科技债供给过剩的担忧。但债务规模越滚越大，最终会侵蚀利润率。AI到底能不能赚回这些钱，才是真正的核心问题。#谷歌母公司发债250亿美元，AI投入压力升温