Die gemeinsame Intervention von Japan und den USA am Yen-Wechselkurs dient offiziell dazu, das Risiko einer Ausweitung der japanischen Anleihemärkte auf US-Staatsanleihen zu verhindern. Der zugrunde liegende Kernmechanismus besteht darin, dass die USA vermeiden müssen, von Japan umgekehrt ausgebeutet zu werden!
Die gemeinsame Intervention zwischen den USA und Japan im Yen-Wechselkurs zielt nominell darauf ab, zu verhindern, dass Risiken auf US-Anleihen in Japan ausbreiten, aber das Grundprinzip dahinter ist, dass die USA vermeiden müssen, von Japan umgekehrt ausgelaugt zu werden! Unerwartet wurde das lange verfolgte Yen-Risiko von allen ignoriert. Letzte Woche machte ein gemeinsames Eingreifen der USA und Japans dieses Thema zu einem Markt-Hotspot. Von der Stabilisierung des Yen bei 160, dann der Erhöhung des Risikos, 162 zu erreichen, und schließlich in die sensible 165er-Zone zu verschieben, schienen die Menschen gegenüber dem Yen-Risiko gleichgültig zu sein. Aber die Fakten bewiesen, dass das Yen-Risiko schon immer existiert hat, und für die USA ist dieses Risiko kettenbedingt. Da die USA und Japan eng mit Bündnis und Wirtschaft verbunden sind, kann Japan nicht zusammenbrechen. Gerade in dieser sensiblen Phase ist die Entwicklung der Yen-Risiko-Erweiterung! 1. Seit letztem Jahr ist der Yen weiter geschwächt, besonders nach der US-Iran-Politik im März, die den Inflationsdruck erhöhte. Japan sieht sich weiterhin importierten Inflationsdruck und Erwartungen eines schwächeren Yen ausgesetzt, was die Bewegung erhöht, den Yen zu shorten. 2. Die japanische Regierung greift ein, indem sie die Zinserwartungen → → fiskalpolitische Anpassungen erhöht→ und im Grunde viele verfügbare Methoden verwendet. Wie ich bereits sagte, gilt: Je mehr Methoden die japanische Regierung anwendet, aber je unkontrollierter der Yen wird, desto mehr hat die Regierung keine Optionen mehr. Das bedeutet auch, dass die japanische Regierung und die Zentralbank erhebliche politische Spaltungen und einen Kontrollverlust erlebt haben. 3. Vor zwei Monaten kommunizierte Finanzminister Katayama häufig mit Bensent über das Wechselkursmanagement, und Betcents Einstellung änderte sich allmählich, von anfänglichem Zahlungsausfall zu einer Unterstützung für Wechselkursinterventionen. 4. Die japanische Regierung hat wiederholt Währungsumtausche durchgeführt
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