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Kshsb
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我一直觉得，Pendle 是 DeFi 里最容易被低估的项目之一。
因为它表面上像收益协议，实际上做的是更底层的事情：利率定价。 Aave 解决借贷，Uniswap 解决交易，Lido 解决质押，而 Pendle 解决的是“未来收益怎么定价”。
这件事在传统金融里非常重要，债券市场之所以大，不是因为债券本身多性感，而是因为整个金融体系最后都会围绕利率运转。
Crypto 现在还在早期，但随着 ETH、LST、Restaking、稳定币收益、RWA 收益这些东西越来越多，市场迟早会进入一个阶段：大家不只关心收益有多少，还会关心这部分收益能不能提前交易，能不能拆分，能不能对冲，能不能重新估值。Pendle 做的就是这些事。
所以我对它的判断不是“一个协议很强”，而是它在占一个未来会越来越重要的位置：链上利率市场。$BTC $PENDLE #30年期美债，顶部还是新起点？ #美日确认联合购汇
Kshsb
Ich habe immer das Gefühl, dass das Projekt Lido eine sehr besondere Position im DeFi-Bereich einnimmt.
Es ist keine Börse, kein Kreditprotokoll, aber es greift die Kernlinie von ETH auf: die Staking-Erträge. Solange ETH weiterhin in Richtung „Reservevermögen“ geht, wird Staking immer wichtiger, und die Position von Lido wird immer entscheidender.
Meine Einschätzung ist jedoch nicht einfach nur positiv. Denn je stärker es wird, desto höher ist die Abhängigkeit des Marktes vom ETH-Staking; und je höher die Abhängigkeit, desto mehr Diskussionen gibt es über Konzentration und Risiken.
Aus meiner Sicht ist Lido also ein sehr typisches Projekt im DeFi-Bereich: Es ist nicht das lebhafteste, aber es besetzt den grundlegenden Zugang.
#30年期美债，顶部还是新起点？ $BTC
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