什麼是買賣價差？
買賣價差（Bid-Ask Spread）是同一市場、同一時點的最低賣價與最高買價之間的差額。 在採用委託簿的加密市場中，它描述買賣兩邊最接近的報價還相差多少。
買賣價差如何計算？
委託簿是尚未成交的買賣報價清單。買方報價稱為 Bid，其中最高的一檔是最優買價（Best Bid）；賣方報價稱為 Ask，其中最低的一檔是最優賣價（Best Ask）。
買賣價差＝最優賣價－最優買價
例如，假設某現貨交易對的最高買價為 99.9 USDT，最低賣價為 100.1 USDT，買賣價差就是 100.1－99.9＝0.2 USDT。這裡的 USDT 是報價資產，數字僅用於說明。
如果需要以百分比表示，也可以將價差除以買賣中間價，即最優買價和最優賣價的平均值。本例中間價為 (99.9＋100.1) ÷ 2＝100，相對價差為 **0.2 ÷ 100 × 100%＝0.2%**。
也可以用基點（basis point，簡稱 bp，複數 bps）表示：1 個基點＝0.01%，本例 0.2%＝20 個基點。 百分比和基點都表示相對大小，比直接比較不同價格資產的絕對差額更有意義；比較時仍須確認分母一致。
為什麼買價和賣價之間會有距離？
買方願意支付的價格與賣方願意接受的價格不一定一致。在連續撮合買賣訂單的交易過程中，價格和條件合適的訂單會成交；尚未成交的報價留在委託簿中，兩邊最接近的價格之間便可能存在價差。
在前面的例子中，買方最高願意出 99.9，賣方最低要求 100.1，這兩筆報價還不能成交。如果後來有買單接受 100.1 的賣價，就可以與該賣單成交，不需要原先的買方也同時修改報價。
新的掛單、撤單和成交不斷改變可用報價，因此同一交易對的價差也會隨時間變化。
價差的寬窄對成交意味著什麼？
價差較窄，表示立即買入和立即賣出所面對的報價較接近；價差較寬，兩邊報價的距離就更大。 對同一交易對而言，在報價數量充足、價格不變的情況下，價差越寬，立即買入後再賣出的價格損耗越大。
沿用 99.9／100.1 的假設：如果兩邊最優報價數量都足夠，價格不變，也不計手續費，以 100.1 買入一個單位後再以 99.9 賣出，價格差額為 0.2 USDT，即一個買賣價差。這裡說的是一次買入再賣出的結果，不是平台另外扣收了 0.2 USDT。
最優報價上的數量同樣重要。委託簿深度描述各價位有多少可成交的買賣數量。 例如，最低賣價上只有 1 個代幣，買入更多就可能需要撮合更高價位；如果接近最低賣價的幾檔都有較多數量，同樣大小的訂單就更容易在接近該價格的位置完成。
因此，價差反映買賣報價之間的距離，深度反映這些價格附近能承接多少交易。兩邊報價接近，不代表可成交數量一定充足。
買賣價差和滑點有什麼關係？
兩者都受可用報價影響，但價差不能直接換算成滑點。 價差是成交前就能看到的兩邊報價之差；滑點則須比較一筆交易的實際成交價格與參考價。
仍假設最高買價為 99.9、最低賣價為 100.1 USDT，價差為 0.2 USDT。以最低賣價 100.1 作為買入參考，分別看兩筆大小不同的假設訂單，兩者都從同一組報價出發，假設執行期間報價不變、訂單能夠完成：
- 小額訂單：數量沒有超過最低賣價上的可成交數量，全部以 100.1 成交。相對參考價沒有滑點，但買賣價差仍為 0.2。
- 較大訂單：最低賣價上的數量不夠，需要繼續撮合更高價位。若成交均價為 100.3，相對參考價就出現每單位 0.2 USDT 的不利滑點。
這說明，窄價差不保證小滑點，關鍵還須看訂單數量與深度。同樣，寬價差也不意味著小額訂單一定偏離下單前的報價。如果報價在執行前變化，即使訂單很小，也可能出現滑點。
價差多大才算合理？
不能脫離交易對和市場狀態，用一個固定百分比判斷所有加密貨幣市場的價差是否合理。相對價差和基點是比較數值的口徑，不是「低於多少就合格」的產業評級。
比較時，可以先看同一交易對在相近時段、相近市場條件下的相對價差，再結合最優報價附近的深度。比較不同交易場所時，還須對齊交易產品、報價資產和取樣時點；單一瞬間的報價不能代表一段時間的整體表現。
例如，本例的 20 個基點只說明兩邊報價相差中間價的 0.2%，不能單憑這個數字斷言交易成本低或市場深度足夠。如果關注某個金額能以什麼價格成交，還須看對應數量的預估或實際成交均價，而不是只看價差。
價差、滑點和手續費如何影響交易成本？
價差和滑點體現在成交價格中，手續費則是按規則對成交收取的費用。 平台根據實際成交和適用費率計算手續費，不是把價差或滑點當成費用另行扣走。即使恰好按參考價成交、沒有滑點，也可能需要支付手續費；手續費為零，也不代表成交價格與預期一致。
計算成本時，不能直接把價差、滑點和手續費三個數字相加。沿用前面的買入例子：相對賣價 100.1，成交均價 100.3 的滑點為每單位 0.2；如果改用買賣中間價 100 作參考，偏差就是 0.3，其中已包含從中間價到賣價的 0.1。
參考價不同，偏差中包含的內容也不同。先明確是在比較一筆買入，還是買入再賣出的完整過程，再確認報價是否已包含費用，才能避免重複計算。
