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𝟮𝟬𝟮𝟲.𝟳.𝟯𝟬 行情分析 𝟮 先说结论：相比下一次是否降息，我现在更关注资产负债表、美国国债收益率和美元强弱。 如果美元走强、长债收益率持续上升，同时日元升值，往往意味着市场流动性正在收紧。在我的框架里，这种环境会对 𝗕𝗧𝗖、黄金、美股和其他高风险资产形成共同压力。 为什么最近黄金、美股和高风险资产经常同涨同跌，𝗕𝗧𝗖 也显得相对坚挺？ 可以把全球流动性理解成一个水池： 水位上升，多类资产一起受益； 水位下降，多类资产一起承压。 所以，我现在更关注的不是单次利率决定，而是： 发债规模是否增加 → 国债拍卖是否变差 → 𝟭𝟬 年期、𝟯𝟬 年期收益率是否持续上升 → 美元是否走强 → 市场水位是否开始下降 接下来重点观察这些指标与时间： 每天早上 查看前一晚收盘后的 𝟰 个指标： 美元指数 𝗗𝗫𝗬 美元兑日元 𝗨𝗦𝗗/𝗝𝗣𝗬 𝟭𝟬 年期、𝟯𝟬 年期美债收益率 𝗕𝗧𝗖 与美股是否同步下跌 如果出现“美元上涨 + 日元升值 + 长债收益率上涨 + 𝗕𝗧𝗖、美股同步下跌”，说明流动性可能正在收紧。 每周五凌晨 美联储 𝗛.𝟰.𝟭 资产负债表通常在北京时间周五凌晨 𝟰:𝟯𝟬 左右公布。重点关注： 美联储总资产 银行准备金 财政部一般账户 𝗧𝗚𝗔 逆回购余额 𝗥𝗥𝗣 不要只看单周数据，要观察连续几周的趋势。我目前的判断是：美联储总资产相对稳定，银行准备金下降、𝗧𝗚𝗔 上升，整体流动性偏紧。 𝟴 月 𝟱 日 关注美国财政部季度再融资公告，重点看未来发债规模、短债与长债比例，以及 𝟭𝟬 年期、𝟯𝟬 年期供给是否增加。 𝟴 月 𝟭𝟭—𝟭𝟯 日 关注 𝟯 年期、𝟭𝟬 年期、𝟯𝟬 年期国债拍卖。重点看投标倍数、间接投标比例、尾差，以及拍卖后长债收益率是否快速上升。 𝟴 月 𝟮𝟳—𝟮𝟵 日 关注杰克逊霍尔全球央行年会，尤其是美联储主席讲话。会议未必直接改变利率，但可能重塑市场对降息、缩表和流动性的预期。 【真正决定市场水位的，不只是利率，还有发债、拍卖、长债收益率与美元。】 以上内容仅为个人行情分析与交易思路记录，不构成任何投资建议。请根据自身情况控制仓位和风险。